Hedging et produits dérivés

[Nouma]

Bonjour,
Voici mon problème : Je suis étudiante en tourisme et doit rendre un dossier en finance internationale (ce qui n'est pas du tout dans mon domaine de compétences !!), j'ai beau me retourner la tête encore et encore, quelque chose doit m'échapper et n'arrive pas à résoudre cette question :

Nous sommes le 25 Octobre. Une entreprise, basée au Brésil, recevra 7 millions de dollars le 24 Novembre en échange d'une importante commande d'exportation le mois prochain. Dans le même temps il faut régler des fournisseurs locaux pour l'équivalent de 800K USD en monnaie locale réelle.

Faut-il couvrir la position de change et utiliser/ placer les fonds?

J'ai plutôt bien compris les notions d'options et de marché dérivé (à mon niveau évidemment), mais aurait bien besoin d'indices, d'une piste pour commencer ma réflexion (dans un jargon assez simple si possible )
Je ne demande pas la réponse à ce problème, mais si quelqu'un pouvait éclaircir mes idées, je lui en serait bien reconnaissante !!

Merci beaucoup et bonne journée

[fx-gambit]

bonjour,

problème classique auquel est confronté tout exportateur;

en faisant une recherche sur Google avec les mots-clefs suivants:

"exportateur couverture du risque de change" tu devrais pouvoir trouver les réponses sans problèmes.

exemples:
http://www.eur-export.com/francais/a...archeterme.htm
Paiement à l'international, import export : maitriser le risque de change

Ayant été DAF d'une société à l'export, il était absolument nécéssaire de protéger la marge de l'entreprise et donc de couvrir les rentrées attendues .
Divers moyens existent: options , vente à terme etc...

Le problème est simple aussi il faut éviter les solutions trop compliquées qui elles-mêmes peuvent générer de nouveaux risques.

bon travail

ps: il serait utile de préciser le point que tu ne comprends pas pour pouvoir t'aider plus efficacement;
le problème est simple: les devises fluctuent constamment ,
le vendeur a établi un prix en dollar qui devrait lui assurer une bonne marge sur sa vente.
Si les dollars qu'il va reçevoir dans le futur ont subitement baissé ( par exemple de 5%) il est possible que l'entreprise ne gagne plus rien sur cette vente et pire : qu'elle fasse des pertes.
C'est pourquoi il existe diverses techniques pour "fixer" le cours aujourd'hui ( le jour de la signature du contrat) pour des dollars qu'il recevra plus tard.

[Nouma]

Bonjour,

Merci pour cette réponse rapide, en effet je devrais préciser un peu mon problème.
En étudiant un peu l'évolution du Real Brésilien par rapport au dollar, je me rends compte qu'elle n'est pas aussi flagrante que les 5% de votre exemple.
De ce fait, je me demande si le coût d'un contrat à terme (que je ne sais pas calculer) doit être un facteur à prendre en compte, puisque si ce dernier est plus élevé que la perte que l'entreprise pourrait enregistrer, il n'y a pas vraiment d'intérêt à protéger la position. Peut-être aussi mon raisonnement est-il bancal !

Bonne journée

[RASCHLI TRADING]

Bonjour,

Merci pour cette réponse rapide, en effet je devrais préciser un peu mon problème.
En étudiant un peu l'évolution du Real Brésilien par rapport au dollar, je me rends compte qu'elle n'est pas aussi flagrante que les 5% de votre exemple.
De ce fait, je me demande si le coût d'un contrat à terme (que je ne sais pas calculer) doit être un facteur à prendre en compte, puisque si ce dernier est plus élevé que la perte que l'entreprise pourrait enregistrer, il n'y a pas vraiment d'intérêt à protéger la position. Peut-être aussi mon raisonnement est-il bancal !

Bonne journée

Bonjour
c'est exactement le principe de l IAS 39 Treasurery Management : Tout exportateur ou importateur doit sécuriser ses transactions internatinales avec une couverture sur le Forex. J'exporte en USD (je rentre dans une position risque de change EXPOSURES) je dois couvrir mon export par une vente USD sur le marché HEDGES) HEDGE doit couvrir le risque EXPOSURE. C'est le principe IAS 39 et 32.

[fx-gambit]

En ce qui concerne la couverture des risques de change, tout dépends du types de procédures adoptées:

on veut en général éviter que le personnel financier décide alétoirement de se couvrir ou non.
Imagines un groupe avec 200 filiales ou chacun fait un peu ce qu'il veut !

Une société peut décider soit:
- de ne jamais se couvrir
- de se couvrir systématiquement
- de se couvrir sélectivement

C'est pour cela qu'un ensemble de règles ( généralement appelées "procédures") va donner des instructions précises adaptées à chaque cas: type de risque, instrument de couverture à utiliser, formalisme à adopter, autorisations et signatures à obtenir etc...

On veut surtout éviter qu'un financier se transforme en trader et fasse sa petite salle de trading perso avec les fonds du groupe.
Même si des opérations de spéculations ( car c'est de cela qu'il s'agit) générait des profits, il y fort à parier que le type prendrait la porte.

En plus, je déconseillerais formellement à un financier non spécialisé en trading ( et autorisé dans ces opérations) d'essayer de couvrir des opérations d'export dans le marché spot forex !
Gloups, des trades pour couvrir 10 millions de dollars ! C'est plus des micro-lots çà !

Comme tu l'as fait remarquer, le coût de l'instrument de couverture est un paramètre qu'on prends en compte

Le forward rate diffère du spot rate par un montant qui reflète le différentiel d'intérêt entre les deux devises.

Remarque : Le cours du USDBRL n'est pas si calme que cela,
cfr la chute du 18 oct 2010
sur 90 jours , on a une variation supérieure à 7%

Oanda pour le graphe: http://www.oanda.com/currency/converter/

a+

[Nouma]

Bonsoir à vous,

Merci pour ces précieuses réponses, j'avance petit à petit vers une solution, en espérant qu'elle sera judicieuse !!
La finance est un monde bien complexe, chapeau à ceux qui savent l'apprivoiser !!!
Bonne continuation à vous et encore merci,
Bonne soirée