Principes de cotation sur le FOREX

[PapyFX]

Bonsoir à toutes et à tous,

Après bien des péripéties, des lectures, des recherches et surtout des questions posées aux différents market maker et Brokers chez qui j'ouvrais mes comptes de démo, je commence à comprendre ce qui différencie structurellement les marchés financiers régis par les ordres (La Bourse ) de ceux régis par les prix ( Le forex ).

Afin d'ouvrir cette discussion, je vous propose l'extrait d'un article issu du site suivant :
Les marchés des changes et la taxe Tobin (PRB 99-18F)

Allez ensuite dans la rubrique :

La nature et le fonctionnement du marché des changes

et lisez le paragraphe B intitulé : " Structure"

L'extrait le plus intéressant est celui constitué par les 2 derniers alinéas, avant le tableau 4

Je crois qu'on a là, matière à réfléchir, sur les déconvenues, ou les surprises constatées sur les news et autres annonces macro-économiques, voire sur la batterie d'indicateurs que nous consultons...!

Qu'en pensez-vous ?

Cordialement

PapyFX

[kyro]

Merci PapyFX c'est intéressant.
L'extrait que tu pointes est pour moi en partie l'explication des faux signaux et autre head fake. Mais c'est juste des réactions de marché à prendre en considération comme d'autres, et qui offrent parfois même de bonnes opportunités.
Après j'imagine mal un courtier devant prendre une position pour un très gros client rentrer à n'importe quel moment sur le marché. Je pense qu'il analyse un minimum la situation pour ne pas faire une grosse moins value en quelques instants. Donc comme tout le monde il s'informe et regarde ces graphiques. Je me trompe peut être ...

[PapyFX]

Bonsoir Kyro,

En fait les market maker sont tenus d'honorer les demandes des clients quel que soit le montant demandé en devises par le client. Pour des sommes exorbitantes
le client ne peut pas le faire via la plateforme ou bien Il sera rappelé par le dealing desk.
Le market maker va devoir honorer une position de contrepartie qui sera risquée pour lui (c'est la règle sur ce marché !)...Pour se protéger, il va devoir arbitrer sur le marché inter market maker de gré à gré ou via un broker (moyennant une commission). Le Broker n'élabore pas les prix bid et ask de la fourchette il "facilite" les échanges entre les market maker.

Cependant, comme la relation client-market maker est locale, cette information est cachée aux autres clients ainsi qu'aux autres market-maker ainsi qu'à leurs clients. Cette asymétrie de l'information met le 1er market maker en position de force par rapport au marché et son arbitrage va consister à "cacher" le plus longtemps possible cette information privilégiée qu'il détient, aussi et surtout, sa position risquée.

Il dispose de 3 moyens pour "garder cet avantage" :

1 - Il essaie de se "débrouiller" avec ses propres positions déjà ouvertes, donc en interne. c'est l'idéal, mais on voit alors des paires impactées sans information publique. Ce qui éveillera l'attention des autres market maker

2 - Il augmente la taille de sa fourchette de prix, mais alors il "avoue au marché" que cette paire vient de subir un ou plusieurs ordres importants. Il perd le privilège de l'information détenue

3 - Il fragmente " intelligemment" sa positon risquée auprès des autres market-maker de telle sorte que cette information soit découverte le plus tard possible par rapprochements faits par les autres market maker ( par exemple, via les corrélations ). C'est en général ce qu'il fait en fractionnant la somme qu'il a reçue en échange de la devise demandée. Ces fractions seront échangées contre plusieurs autres devises.


Voilà comment, peu à peu, j'arrive à mieux comprendre les mouvements erratiques de certaines paires par rapport aux informations publiques ( donc connues par tous au même instant ) et à celles détenues par les market maker qui sont inaccessibles au reste du marché .

Le débat reste ouvert...

Cordialement

PapyFX

[kyro]

Et bien merci pour cette explication PapyFX
il me reste quelques points obscures à éclaircir mais ça va mieux maintenant
C'est vrai que ce sont des choses pas totalement inutile à connaître quand on envisage de passer du temps sur le forex.

[PapyFX]

Bonjour à toutes et à tous,

Comme ce sujet n'intéresse personne
et que j'en étais l'initiateur, je le referme.

En fait je m'en retire...!

Bonne journée à toutes et à tous

Cordialement

PapyFX