Bretton Woods II : Vers la disparition du Forex ?

[trifouillax]

Lors de la réunion du G20 de Washington et celui plus récent de Londres, les participants ainsi que les nombreux analystes commentant les débats comme l'express ont évoqué la nécessité impérieuse et urgente d'un nouveau Bretton Woods. KESAKO

La conférence dite de "Bretton Woods" (USA) a décidé, en 1944, de la réforme du système monétaire mondial avec l'établissement de deux mesures principales :

1) L'abandon de l'étalon-or pour le dollar ;

2) La création du système de parité fixe entre les monnaies visant à stabiliser les échanges internationaux à la sortie de la grande dépression des années 30 ayant débouché sur la seconde guerre mondiale

Nos grands stratèges économiques ont décidé en 1973 puis en 1986, sous un gouvernement de gauche, d'ouvrir le marché des devises en leur ôtant ce que leurs aînés avait pourtant jugé indispensable 30 années auparavant.

Soyons donc informés qu'un des objectifs du G20, si cet organisme accouche de résultats concrets, pourrait être de re-réglementer le marché des devises. Et tant pis pour nos super-stratégies forex qui a force de pertes fracassantes, venaient juste de déboucher sur les prémices d'un nouvel eldorado chez soi. De qui se moque t-on ?

[pipsforever]

J'ais lus un truc du genre dans un magazine belge sur la finance que je lis bcp (oui je m'instruis parfois), je me suis amusé a tapé tout l'article et voici le copier/coller

Crise financière: Les marchés sont incapables de s'autoréguler!

Depuis de nombreuses années, les leaders mondiaux et les penseurs discutent des déficiences de l'architecture financière internationale et des déséquilibres économiques, y compris le déficit commercial croissant aux Etats-Unis.
Beaucoups se sont inquiétés de l'évolution désordonnée de ces déséquilibres; mais rien n'a été fait.
Nous payons à présent le prix de notre incapacité à agir.
Il y a 10 ans, on a craint que les turbulences financières dans les pays en voie de développement ne gagnent les pays indistrualisés avancés.
Aujourd'hui, nous sommes plongés dans une crise "Made In USA" qui menaçe le monde entier.
Si nous voulons résoudre cette crise planétaire et éviter toute rechute, nous devons réformer et reconfigurer le systeme financier mondial.
Il y a tout simplement trop d'interdépendance pour permettre a chaque pays de faire les choses à sa façon.
Les Etats-Unis, par exemple, ont tiré avantage de l'exportation de leurs crédits hypothécaires toxique.
S'ils n'en avaient pas envoyé en Europe par le biais d'une titrisation complexe, la crise les aurait frappés bien plus durement.
Mais les faiblesses que cette exportation a provoquées dans les banques européennes reviennent à présent frapper les States par ricochet.
Une meilleure régulation aurait aidé à prévenir une telle situation.
Mais la réforme du système financier mondial doit aller beaucoups plus loin.
Il faut, par exemple, mettre au point une meilleure coordination des politiques monétaires dans le monde.
Le ralentissement économique actuel en Europe résulte partiellement du fait que la Banque Centrale Européenne a passé son temps, l'année derniere, à se focalliser sur l'inflation, alors que les Etats-unis se sont (à juste titre) concentrés sur la récession imminente.
La diférence entre les taux d'intérêt qui en a résulté, a engendré un euro fort et fait chuter les exportations européennes.
Cette situation nuit a l'Europe.
Mais une Europe affaiblie fini par faire tort aux Etats-Unis étant donné qu'elle est forcée de réduire ses importations de produits américains.
Avec une meilleure coordination, les Etats-Unis auraient peut-etre été capable de convaincre l'Europe des risques de récéssion, et cela aurait conduit à une modération des taux d'intérêt en Europe.

Relancer la croissance

Nous avons aussi besoin de programmes de stimulants coordonnés au niveau international pour aider à relancer la croissance.
C'est une bonne nouvelle que la Chine, les Etats-Unis et le Japon aient initié d'importants programmes d'expansion fiscale.
Mais ces programmes sont de tailles tres différentes, et jusqu'à ce jour, l'Europe est restée à la traîne.
Son pacte de stabilité et de croissance impose des contraintes qui peuvent avoir des conséquences mondiales.
D'autre part, la confiance dans les marchés financiers ne sera pleinement restaurée que si les gouvernements assument un rôle plus important dans la régulation des institutions financières, des produits financiers et des mouvements de capitaux.
Les banques ont démontré qu'elles n'étaient pas même a gérer leur propre risque et les conséquences pour les autres de cette incapacitée on été désastreuses.
Même l'ancien président de la FED, Alan Greenspan, le grand prêtre de la dérégulationn admet qu'il est allé trop loin.

Un organe de régulation mondial

A présent, nous avons besoin d'un organe de régulation financière mondial pour aider à évaluer, controler et prévoir le risque systémique.
Si ont permet l'application de règlementations financières qui varient trop d'un pays à l'autre, le risque existe d'une course à la législation minimale.
Certains pays optant pour une réglementation de plus en plus laxiste afin d'attirer chez eux des activitées financières aux dépend des autres.
Le systeme financier sera affaiblli, avec des conséquences qui ne sont devenues que trop visibles aujourd'hui.
Que devrait comporter ce nouvel ensemble de règles financières globales?
Elles devraient garantir que les programmes d'incitants managériaux soient transparents et ne comportent pas d'encouragements pervers à une mauvaise comptabilité, à un comprtement axé sur le tres court terme et à une prise de risques excessifs.
Les rénumérations devraient etre basées sur les returns non pas d'une seule année mais d'une plus longue période.
Ces règles devraient imposer au moin une plus grande transparence dans les options sur actions, en s'assurant entre autres qu'elles font l'objet d'un traitement cmptable appropié.
Ces règles doivent restreindre les possibilitées de conflits d'intérêts, que ce soit dans les secteur des agences de notation qui sont payées par ceux qu'elles évaluent, ou dans celui des entreprises de crédits hypothécaires qui possèdent les entreprises qui font les estimations des biens sur lesquels elles fournissent des hypothèques.
Une standardisation des produits finianciers accroîtrait les transparences.
Et des commissions pour la sûreté et la stabilité des produits financiers pourraient aider à décider quels produits pourraient être utilisés en toutes sécurité par les institutions.

L'espoir de Keynes

Au-delà d'une meilleure coordination de la politique et de la régulation macroéconomiques, il y au moins deux autres actions que les gouvernements devraient entreprendre.
Premierement, nous avons besoin d'une réforme du systeme de réserve mondial.
Il y a plus de 75 ans, John Maynard Keynes, le plus grand économiste de sa génération, a écrit qu'un systeme de réserve mondial etait nécessaire pour la stabilité financière et la prospérité.
Depuis lors, ce besoin est devenu beaucoup plus urgent.
L'espoir de Keynes était que le Fonds Monétaire International créerait une nouvelle monnaie de réserve mondiale que les pays détiendrait au lieu de la livre sterling (la monnaie de reserve a l'époque).
Aujourd'hui, une telle monnaie pourrit être utilsée pour remplacer le dollar en tant que monnaie de réserve de foacto.
Comme elle ne dépendrait pas de ce qui se passe dans quelconque pays, elle serait plus stable.
Les réserves dans cette monnaie pourraient audmentées régulièrement de manière à ce qu'elles soient maintenues au niveau des besoins des pays.
Son émission pourrait se faire sur base de règles simples et le moment est peut-être venu de réaliser cette idée.
L'autre grande réforme devrait viser à mettre en place un nouveau système de traitement des faillites transfrontalières ( incluant les défauts de paiements par des états souverains).
Aujourd'hui, quand une banque ou une entreprise est en cessation de paiement dans un pays, cela peut avoir des répercussions dans le monde entier.
Or lorsque différents systemes légaux nationaux y sont impliqués, la complexité du problème peut être telle qu'il faut des années pour démêler l'écheveau.
Le monde sera peut être bientôt jonché d'entreprises et d'Etats en cessation de paiement et il nous faut un meilleur moyen de les traiter.

Un nouveau Bretton Woods

Cette crise a révélé non seulement l'étendue de nos interdépendances, mais aussi les déficiences des institutions existantes.
Le FMI, par exemple, n'a guère fait plus disserter sur les déséquilibres mondiaux.
Et comme le monde s'est concentré sur des problemes de gouvernance comme étant une entrave au développement, les déficiences que le FMI avait dans sa propre gouvernance n'ont pas contribué à la crédibilité de ses sermons.
Ses conseils, en particulier ceux qui encouragent la dérégulation, semblent aujourd'hui particulièrement creux.
Beaucoups de critiques en Asie et au Moyen-Orient, où les fonds de capitaux liquides éclipsent ceux du FMI, se demandent pourquoi ils remetaient leur argent à une institution dans laquelle les Etats-Unis, source du problème, ont toujours le droit de veto et dans laquelle ils ont si peu de pouvoir de vote.

Nous sommes arrivés à un moment de notre histoire qui nécéssite un nouveau Bretton Woods, un temps pour des réformes spectaculaires d'institutions existantes ou, comme on l'a fait a la fin de la Seconde Guerre Mondiale, pour la création de nouvelles institutions.
Jusqu'à présent, Washington a constamment bloqué les tentatives de création d'un système financier mondial qui soit stable et honnête.
Il a exporté sa philosohie dérégulatrice qui s'est avérée tres coûteuse à la fois pour lui même et pour le monde.
Le président Obama a l'occasion de changer tout cela.
Beaucoup dépend à présent de sa décision, pour les décennies a venir.




Source: magazine belge "tendance trends" économies et finances

[Ulysse]

On peut également penser que c'est la politique de taux bas voulue par washington qui a conduit à la crise des subprimes.

si l'on retient cet argument alors la crise actuelle ne serait pas due à l'incapacité du marché à s'auto réguler mais à la responsabilité des politiques.

On peut également s'interroger sur les gesticulations de certains politiques européens qui n'ont eu de cesse de vilipender la stratégie de la BCE et vouloir se substituer à son autorité ( régulation).

D'un côté on réclame plus de régulation et de l'autre on se plaint lorsque celle ci est rigoureuse et ne sert pas son intérêt immédiat.

Enfin c'est une question

[trifouillax]

Merci pour vos commentaires et analyses.

Si certains n'étaient pas encore intimement convaincus que les choses doivent bouger en profondeur et estiment que quelques mesurettes bancales devraient faire l'affaire, il faut rappeler l'analyse faite dès 1998 par Maurice Allais, prix Nobel d'économie 1988, dans son analyse la crise mondiale d'aujourd'hui, page 15 :

"Une réforme du système monétaire international, un nouveau Bretton-Woods, est absolument nécessaire. Elle impliquerait notamment... l'abandon total du système des changes flottants et son remplacement par un système de taux de change fixes, mais éventuellement révisables..."

[TeeOne]

Merci pour vos commentaires et analyses.

Si certains n'étaient pas encore intimement convaincus que les choses doivent bouger en profondeur et estiment que quelques mesurettes bancales devraient faire l'affaire, il faut rappeler l'analyse faite dès 1998 par Maurice Allais, prix Nobel d'économie 1988, dans son analyse la crise mondiale d'aujourd'hui, page 15 :

"Une réforme du système monétaire international, un nouveau Bretton-Woods, est absolument nécessaire. Elle impliquerait notamment... l'abandon total du système des changes flottants et son remplacement par un système de taux de change fixes, mais éventuellement révisables..."

Il faut se méfier des prix Nobel.

Quelques un(e)s ici se rappelleront les noms de Myron Scholes et Robert Merton (géniaux Prix Nobel ), et de feu Salomon Brothers , qui n'ont pas empéché l'explosion en vol de LTCM.

Idem pour leur successeurs, (adeptes du "Quanta") , qui menèrent la barque de Lehman Brothers entre autres, jusqu'à ce qu'elle coule....

Et c'est pourtant cette densité de matière grise au m3 , qui telle un trou noir, a désintégré la finance mondiale à son contact.

Autre temps , autres moeurs:

Désormais on est trader quand on connait les Jonas Brothers et que l'on a une longue expérience ...de 3mois , et en démo!! pas moins. (sic)

Quant à Maurice Allais , repenseur du capitalisme mondial, la simple évocation de ses admirateurs à Rolex me ferait plutot angoisser .

Je crois que je lui préfère de loin Alphonse Allais, cet humoriste de talent, auteur de: "Deux et Deux font Cinq". ( et qui donc savait calculer , lui ! )

T1 (c)

[morgane]

Il n'est pas encore dans l'intérêt du puissant gouvernement américain de délaisser leur monnaie refuge qui leur permet, à souhait, de créer un déficit abyssal et quand à l'hypothèse d'un éventuel taux de change fixe, même si cela devait se produire un jour, je ne le vois pas encore pour demain.
Il est vrai que les chinois réclament un profond changement sur ce point mais comme tout à chacun, dans un but purement national afin de préserver la valeur de leur réserve.
Chacun voit midi à sa porte et c'est bien là le problème car cela nous mène à l'immobilisme financier parsemé de micro-compromis.
Ce n'est que mon avis mais après tout, nous sommes tous ici, un peu économiste dans l'âme.
Pas mal pour une blonde....non.. !?

[cris38]

Oué pas mal du tout Morgane!!
Je partage aussi cet avis.
Je pense que l'immobilisme en la matière sera de rigueur.
Mais attention tout de même car tout peut aller très vite.

[trifouillax]

Il faut se méfier des prix Nobel

La France n'a qu'un seul Nobel d'économie... Même si Allais a été récompensé pour un travail somme toutes assez conventionnel, il mérite d'être cité rien qu'à ce titre, non ?

Liste des Français lauréats du prix Nobel - Wikipédia

Quant à Maurice Allais , repenseur du capitalisme mondial, la simple évocation de ses admirateurs à Rolex me ferait plutot angoisser .

Toujours pas d'accord, certaines de ses théories anti-Européennes sont bien au contraire assez prisées des milieux extrémistes.

http://hussonet.free.fr/allaisqf.pdf

Je crois que je lui préfère de loin Alphonse Allais, cet humoriste de talent, auteur de: "Deux et Deux font Cinq".

Enfin en phase, on est donc prié de ne pas claquer l'apôtre (de la déconstruction Européenne).