Le pessimisme allemand renvoie les marchés dans le rouge

**Saxo Banque** · 15/12/2011 09h51

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Marchés Actions: Hier soir, les indices américains ont clôturé en baisse, minés par l'immobilisme européen et la prudence de la FED. Le Nasdaq Composite a perdu 1,55%, le Dow Jones 1,10% et le S&P500 1,13%. La FED a décidé de maintenir son taux directeur inchangé et a annoncé qu'elle soutenait au maximum la reprise économique aux Etats Unis. La banque centrale trouve que la croissance est toujours trop lente et le chômage trop élevé malgré les récentes améliorations. L'exposition des entreprises américaines à la crise européenne ralentit leurs activités. Cependant, le moral des opérateurs est avant tout plombé par l'Europe. Alors que les dirigeants commençaient à évoquer la nécessité d'avoir de la croissance au sein de la zone, la chancelière allemande Angela Merkel a déprimé les marchés en déclarant à nouveau que le processus de sortie de crise prendrait surement plusieurs années et qu'il n'existait aucune solution miracle.
Coté asiatique, les marchés évoluaient également dans le rouge, inquiétés par les tensions au sein de l'Europe et la surévaluation du yen. Le taux de change pénalise les entreprises exportatrices japonaises puisque un yen fort diminue leur compétitivité. Les valeurs bancaires sont les plus affectées puisque plusieurs groupe financiers tels que Mizuho Financial Group ou Mitsubishi UFJ Financial perdait environ 1%. Dans ce contexte, le Nikkei225 lâche 1,66% et le Hang Seng 1,96%.
Coté européen, les marchés devraient ouvrir proche de l'équilibre : ce matin, le contrat future du CAC40 perdait 0,06% et celui du DAX30 gagnait 0,05%. Techniquement, le cours du CAC40 devrait se rapprocher de la barre symbolique des 3 000 points. Les investisseurs montrent de plus en plus leur aversion au risque européen et attendent des résultats concrets. En effet, les marchés n'apprécient pas de voir des dissidences entre les pays membres notamment avec le Royaume Uni et l'Allemagne seulement une semaine après la mise en place d'un grand traité. Par ailleurs, Le FDP, parti libéral allemand, est profondément déchiré autour du sauvetage de la zone euro. Le parti devrait subir un référendum interne qui pourrait mener à son remaniement. Les investisseurs continueront de surveiller de près les taux directeurs italiens, espagnols et français, qui apparaissent désormais comme des indicateurs de la confiance des marchés.
Sur le front des entreprises, les investisseurs regarderont de près Zodiac Aerospace. L'entreprise a publié un chiffre d'affaires de 778,6 millions d'euros, en hausse de 21%. L'ensemble du groupe a cru de 17,5% pour le premier trimestre, qui a été clôturé fin Novembre. Ce matin, le titre cotait à 61,80 euros.

Forex: Sur le marché des devises, l'euro reste orienté à la baisse et s'échange autour des 1,2990$. Cependant, la monnaie européenne pourrait connaître un petit rebond technique après avoir fortement chuté. Les propos d'Angela Merkel devant le Bundentag ont une nouvelle fois fragilisé la monnaie unique. La paire EUR/USD a atteint les 1,2942$ son plus bas au cours de la séance d'hier. La chancelière allemande pensait rassurer les marchés en affirmant que « la sortie de crise de la zone euro pourrait durer des années mais que si celle-ci ne se décourageait pas alors l'Europe pourrait en ressortir plus forte ». Ces propos n'ont pas été à la hauteur des attentes des investisseurs qui se sont focalisés sur les perspectives économiques peu encourageantes pour la zone euro. Les chiffres de la croissance en Grèce sont catastrophiques. En effet, la Grèce pourrait enregistrer une contraction de son économie de plus de 5,5% en 2011. Le risque de récession au sein de la zone euro pour l'année 2012 est de plus en plus une réalité et son impact sur l'économie mondiale pourrait être plus important que prévu. A ce titre, on peut noter le triste record de la Grande Bretagne qui enregistre son plus grand nombre de chômeurs depuis 17 ans avec 2,64 millions soit un taux de 8,3%. Dans ce contexte, la devise des dix-sept perd du terrain face à l'ensemble de ses contreparties. La paire EUR/JPY s'échange autour des 101,50 yens et le GBP/USD aux alentours des 0,8415£. De son coté, sur le NYBOT, le Dollar Index cote 80,42 points. D'une manière générale, le billet vert profite de la montée de l'aversion au risque. L'AUD/USD se négocie sous sa parité à 0,9922$ et l'USD/CAD aux environs des 1,0365 dollar canadien. Enfin, l'USD/JPY se stabilise autour des 77,91 yens.

Matières premières: Au chapitre des matières premières, le pétrole a lourdement chuté hier à l'issue de la réunion de l'OPEP. En effet, les principaux pays exportateurs de pétrole se sont entendus pour augmenter leur production. L'OPEP s'est accordée sur une hausse du plafond à 30 millions de baril par jour, un chiffre en ligne avec les attentes du marché. L'organisation ne revoit, pour l'instant, pas ses quotas en attendant de voir notamment l'évolution de la production en Libye. Cette unité affichée est rassurante alors que les membres n'étaient parvenus à aucun accord lors de leur dernière réunion. Par ailleurs, la situation toujours aussi alarmante en Europe tire les cours vers le bas. Hier, de nouvelles tensions ont pu être observées sur le marché obligataire. De plus, les prix des CDS européens ont atteint un nouveau record. Dans ce contexte, l'euro continue de chuter et le dollar se renforce : équation défavorable aux matières premières. Ainsi, sur le Nymex, le baril Light Sweet Crude évolue autour des 95,4 dollars. De son côté, le Brent de la Mer du Nord s'échange contre 105,2 dollars. Sur le front des métaux précieux, l'or est repassé hier en-dessous du seuil des 1 600 dollars. Le métal jaune souffre du renforcement du dollar. A noter que le dollar atteint un plus haut de 11 mois face à l'euro. Ainsi, l'once d'or casse à la baisse sa moyenne mobile à 200 jours pour la première fois en 3 ans ce qui pourrait accentuer la baisse à court-terme. Ce matin, l'once d'or s'échange contre 1 575 dollars.

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