L'euro fortement pénalisé par les agences de notation

**Saxo Banque** · 13/12/2011 09h30

Marchés Actions: Hier soir, les indices boursiers américains ont clôturé en baisse dans le sillage des marchés européens. En résumé, les craintes des opérateurs se résument à celles des agences de notation : si les progressions en termes de rigueur et de cohésion économique sont positives pour la zone euro, elles ne semblent pas suffisantes pour endiguer la crise de la dette. Les trois agences de notation Moody's, Standard & Poor's et Fitch ont toutes les trois prévu de revoir la notation des pays de la zone puisqu'elles estiment qu'ils auront à nouveau de nombreux chocs à subir et que cela mettra en danger l'harmonie de l'Union Européenne. Ce scénario est d'autant plus probable que le Royaume Uni, qui s'est opposé aux accords de Bruxelles vendredi dernier, envisage dès à présent un referendum pour sortir de l'union. Dans ce contexte, le Nasdaq Composite a perdu 1,31%, le Dow Jones 1,34% et le S&P500 1,49%. Hier soir c'est particulièrement l'entreprise Intel qui a été sanctionnée par les marchés. Sa production et ses ventes de processeurs sont grandement ralenties par les inondations en Thaïlande.
Coté asiatique, les marchés évoluaient également dans le rouge. Globalement, les opérateurs réduisaient leurs expositions aux valeurs européennes et rachetaient des titres chinois. Dans ce contexte, l'indice chinois Hang Seng recule de 0,82% et le Nikkei225 de 1,17%.
Coté européen, les marchés devraient ouvrir proche de l'équilibre. Ce matin, le contrat future du CAC40 gagnait 0,05% et celui du DAX30 perdait 0,22%. Les investisseurs resteront focalisés sur les nouvelles en provenance de l'Europe. Un premier jet des accords passés vendredi dernier devrait être écrit par l'équipe de juristes d'Herman Von Rompuy. Si le texte devrait être prêt dès le 20 Décembre, il ne sera pas effectif avant plusieurs mois puisque le traduire dans toutes les langues s'avère particulièrement difficile. L'intégration de la règle d'or et les termes employés doivent rigoureusement refléter ce qui a été dit vendredi dernier tout respectant les autres traités européens.
Enfin sur le front des entreprises, les investisseurs suivront de près Crédit Agricole. L'entreprise a prévu de réduire sa masse salariale compte tenu des dernières évolutions du secteur bancaire français. Cependant, elle ne tient pas à toucher à son cœur de métier qu'est la banque de détail. Par conséquent, seules 35 des 50 succursales dans la banque de financement à l'étranger vont être conservées. Cela revient à la suppression d'un millier de postes environ. Ce matin, le titre cotait à 4,570 euros.

Forex: Sur le marché des devises, la monnaie des dix sept poursuit sa baisse pour se négocier sous la barre des 1,32 dollar contre le billet vert. Malgré l'accord négocié lors du sommet européen de ce week-end, beaucoup reste à faire pour résoudre la crise, à commencer par les traductions du texte décidé. A ce titre, une première version de ce texte devrait être présentée le 21 décembre prochain. Le traité conclu devrait répondre aux incertitudes des investisseurs et permettre de calmer les tensions économiques de la zone euro. Du coté de la Grèce, le gouvernement hellénique a entamé de nouvelles négociations hier avec ses créanciers en vue du prochain plan de sauvetage qui lui sera accordé. Dans ce contexte, un euro se négocie pour 1,3171 dollar contre le billet vert et recule également face aux monnaies japonaise et britannique pour se négocier respectivement à 102,59 yen et 0,8446 pence. Les cambistes craignent en effet que les solutions décidées par les dirigeants européens pour faire face à la crise des dettes ne soient mises en place trop tardivement. Alors que l'agence de notation a annoncé qu'elle pourrait revoir la notation des pays de l'Union Européenne au début de l'année prochaine, elle pourrait néanmoins abaisser très prochainement la note d'une dizaine de banques espagnoles. Outre-Atlantique, le déficit budgétaire des Etats-Unis est ressorti en baisse sur le mois de novembre pour atteindre 137,3 milliards de dollar alors qu'il s'affichait à 150,39 milliards de dollars l'année précédente, soit une baisse de 9%. Ce matin le dollar américain s'échange pour 77,87 yens contre la devise japonaise et se négocie autour des 1,5592 dollar contre la devise britannique alors que les cambistes suivront de près cette après-midi l'annonce de taux d'intérêt du FOMC.* Enfin du coté de la devise helvétique, la tendance reste stable face à la monnaie unique qui se traite pour 1,2353 franc suisse tandis que le billet vert gagne du terrain pour atteindre 0,9369 franc suisse.

Matières premières: Au chapitre des matières premières, les métaux précieux sont une nouvelle fois orientés à la baisse dans les premiers échanges électroniques. Le métal jaune recule de 0,75% et passe sous la barre des 1 660$ l'once. Même tendance pour l'argent qui perd 1,02% et s'échange sous les 31$ l'once. Les métaux précieux souffrent actuellement des liquidations massives des positions des investisseurs déçus par l'accord conclu lors du Sommet Européen de vendredi dernier. Cependant, l'or et l'argent pourraient retrouver de l'éclat en tant que valeur refuge au cours des prochains mois. De son côté, le pétrole évolue en baisse malgré les tensions géopolitiques en Iran et en Syrie. A New York, le Light Sweet Crude recule de 0,07% à 97,90$ le baril et à Londres, le Brent de la mer du Nord perd 0,01% à 107$ le baril. Les craintes d'une récession économique expliquent la baisse actuelle des cours du brut. Ainsi, les investisseurs anticipent à moyen terme une baisse de la demande et une hausse des stocks de brut.

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