Sur les marchés, l'euphorie laisse place à la prudence

**Saxo Banque** · 29/11/2011 09h21

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Marchés Actions: Hier soir, les places boursières américaines ont clôturé en hausse dans le sillage des marchés européens. Après la hausse remarquable de l'Europe, Wall Street a elle aussi affiché de fortes progressions, portée par l'euphorie générale. Les opérateurs espèrent que de vraies réformes sur le pacte de stabilité et autres traités européens seront proposées et mises en place lors du sommet le 9 décembre prochain. Cependant malgré ce rallye haussier, le doute continue de planer sur la zone euro : hier, l'OCDE a revu ses prévisions de croissance à la baisse, déclarant que l'Europe était en légère récession et qu'une dégradation de son activité économique affecterait profondément les Etats Unis et le Japon en les faisant replonger en récession. Ainsi, le Nasdaq Composite a gagné 3,52%, le Dow Jones* 2,59% et le SP500 a avancé 0,92%.
Coté asiatique, les marchés évoluaient également dans le vert, portés par l'optimisme américain et européen. Pourtant, les chiffres macro-économiques japonais sont décevants : le chômage est monté à 4,5% et la consommation des ménages a chuté de 0,4%. Dans ce contexte, le Hang Seng gagne 1,40% tandis que le Nikkei prend 2,30%. Le secteur bancaire asiatique poussait les marchés en avant : HSB gagnait 4,57% et Standard Chartered prenait 5,22%.
Enfin coté européen, les marchés devraient à nouveau ouvrir proche de l'équilibre. Ce matin, le contrat future du CAC40 progressait de 0,05% tandis que celui du DAX30 prenait 0,12%. L'agence de notation Moody's a réitéré ses menaces envers l'Europe en menaçant de dégrader 87 banques européennes. Par ailleurs, Standard & Poor's maintient aussi la pression sur la France : d'ici dix jours, le triple A français pourrait passer sous « perspective négative ». Si cette perspective est maintenue, la France perdrait son triple AAA pendant le mois de Juin 2012 et les mesures établies lors du sommet européen le 27 octobre dernier seront sérieusement remises en question puisque sans l'AAA français, le FESF serait incapable d'aider l'Italie et l'Espagne correctement. En résumé, le rebond actuel des marchés s'explique difficilement. Les cours remontent sans que pour autant de vraies nouvelles de fond soient annoncées. La prudence sera de mise sur les marchés aujourd'hui.
Sur le front des entreprises, les investisseurs regarderont de près Atos Origin. L'entreprise a bien profité de la hausse du CAC40 hier en progressant de 6,83%. Le groupe a confirmé ses objectifs pour l'année 2011 à savoir une marge opérationnelle de 6,5% et un flux de trésorerie de 170 millions d'euros. Ce matin, le titre cotait à 38,0 euros.

Forex: Sur le marché des devises, les craintes des effets de la crise des dettes souveraines au sein de la zone euro se font sentir alors que les agences de notation s'inquiètent de leur côté de la rapidité de la contagion entre les pays membres. Pour rappel, Moody's a souligné hier que la dégradation de la crise financière actuelle fragilisait la notation de la dette souveraine de l'ensemble des pays européens. Par ailleurs, l'agence de notation Standard & Poor's pourrait prochainement annoncer le placement sous perspective négative de la note triple A de la France. Dans ce contexte, les cambistes suivront de près cette après-midi la réunion des ministres des Finances de l'Union monétaire permettant de mettre en place le versement de la tranche d'aide à la Grèce s'élevant à près de 8 milliards d'euros. Coté indicateurs, le chômage a atteint un nouveau record en France sur le mois d'octobre en progressant de 1,2% sur la période. En outre, les ventes de logements neufs ont reculé dans l'hexagone de 12,9% sur un an au troisième trimestre de l'année tandis que les mises en chantier ont néanmoins augmenté de 11,4%. Ce matin, la monnaie unique européenne se négocie pour 1,3361 dollar face au billet vert tandis que face à la livre sterling et face à la monnaie japonaise, l'euro se traite respectivement à 0,86 pence et 104,21 yen. Le dollar américain, de son coté, se négocie proche de la barre des 78 yens contre la devise nippone et atteint 1,5514 dollar contre la devise britannique. Hier, l'agence de notation Fitch Ratings a abaissé la perspective des Etats-Unis de stable à négative à la suite de l'échec de la commission spéciale du congrès américain chargée de trouver 1 200 milliards de dollars pour réduire le déficit budgétaire du pays. La devise helvétique atteint ce matin 1,2284 franc suisse pour un euro et 0,9205 franc suisse face au billet vert.

Matières premières: Au chapitre des matières premières, le pétrole se traite à ses plus hauts depuis plus d'une semaine. Dans le sillage des marchés actions, les cours ont fortement rebondi repassant même légèrement au-dessus du seuil des 100 dollars hier en séance. Les différentes rumeurs concernant l'Europe ont contribué à ramener la confiance sur les marchés. En effet, les investisseurs voient d'un bon œil les discussions franco-allemandes à propos d'un changement des traités européens et de la mise en place d'un pacte de stabilité. Par ailleurs, l'état de la consommation aux Etats-Unis a poussé les cours vers le haut. Les bons résultats du « black Friday » où la consommation a atteint un niveau record constitue un signal très positif pour les marchés. Les investisseurs attendent maintenant les conclusions de la réunion des Ministres des Finances européens qui se réunissent aujourd'hui à Bruxelles. Des mesures concernant le développement du Fonds Européen de Stabilité Financière sont particulièrement attendues par les investisseurs. Dans ce contexte, sur le Nymex, les cours évoluaient autour des 98 dollars. De son côté, le Brent de la Mer du Nord s'échangeait contre 109,18 dollars.
Sur le front des métaux précieux, l'or reprend de la hauteur. En effet, l'optimisme affiché hier par les investisseurs réduit la demande en dollar ce qui est favorable au métal jaune. L'once d'or repassait ainsi au-dessus des 1 700 dollars.

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