Les Indications de Bill sur l'ADP




ADP a annoncé une hausse de 114.000 des salaires privés en juillet, soit un niveau un peu au-dessus du consensus, 100.000, mais inférieur aux prévisions revues en juin à 145.000. La situation aurait pu être pire. ADP révèle un raaaalentissement de la demande de travail, sans parler toutefois d'effondrement, depuis les derniers mois. Nous aurions du mal à dire que ce résultat confirme nos suspicions concernant la fiabilité des chiffres officiels très faibles en juin. En revanche, il soutient parfaitement notre assertion selon laquelle une bonne augmentation ou une révision à la hausse, ou même les deux, seront constatées vendredi.

Nous estimons que le chiffre officiel du mois de juin a été mis à mal par un ajustement saisonnier très agressif. Mais l'ADP est ajusté séparément et semble ne pas avoir été affecté. Nous ne pouvons toutefois pas en être certains, parce qu'ADP ne publiera pas ses ajustements saisonniers! Nous pensons que les chiffres ADP d'aujourd'hui sont cohérents avec une masse salariale générale de 90.000 (120.000 dans le secteur privé, -30.000 du gouvernement), mais surveillez les révisions.

Bill Hubard , Chief Economist at Markets.com



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