Le sommet européen anime la semaine sur les marchés




Marchés actions :



Les marchés ont suivi avec attention cette semaine l'avancée des dossiers des dettes souveraines des deux cotés de l'Atlantique avec pour événement majeur le sommet extraordinaire entre les responsables de la zone euro à Bruxelles jeudi.


Les places boursières ont débuté la semaine sur une note négative après les résultats des stress tests dévoilés vendredi dernier. Pour rappel, sur 90 banques testées, huit banques n'ont pas rempli les conditions pour valider le test. Parmi elles figurent cinq banques espagnoles, deux grecques et une autrichienne. Preuve de la nervosité et des inquiétudes des marchés, les taux longs de la Grèce, de l'Espagne ou encore de l'Italie se sont envolés pour atteindre de nouveaux records historiques sur le marché obligataire. L'indice parisien a ainsi clôturé à son plus bas de l'année à 3 650,71 points lundi.


Outre-Atlantique, les tensions liées au niveau de la dette américaine étaient également propices à renforcer les préoccupations des investisseurs alors qu'un accord entre la Maison Blanche et le Congrès se fait attendre. Dans cette impasse, l'agence de notation Moody's a proposé au pays de supprimer purement et simplement le plafond de sa dette extérieure tandis que l'agence Fitch Rating a prévenu qu'elle placerait la note de la dette souveraine américaine sous surveillance avec une perspective négative si aucune résolution n'était trouvée avant le 2 août prochain.


La publication de résultats d'entreprises satisfaisants a donné un nouveau souffle aux marchés et permis, un instant, de faire oublier la problématique des dettes souveraines. Le leader mondial des services informatiques, IBM, a publié un bénéfice trimestriel en progression de 8% par rapport à l'année précédente avec un chiffre d'affaires en hausse de 12% s'élevant à 26,7 milliards de dollars. Coca Cola affiche pour sa part un profit net de 2,80 milliards de dollars pour le second trimestre de l'année, un résultat bien au dessus des attentes du marché avec un chiffre d'affaires qui passe à 12,74 milliards de dollars. Autre bonne surprise, Johnson & Johnson, figurant parmi les acteurs les plus importants de l'industrie pharmaceutique dans le monde, a dévoilé un bénéfice net sur le second trimestre de 2,78 milliards de dollars avec des ventes en hausse de 8,3% atteignant 16,6 milliards de dollars.


Ces bons résultats, largement supérieurs aux attentes ont eu pour effet de soutenir les marchés internationaux rassurés parallèlement par l'idée de la résolution du dossier de la dette hellénique à l'issue de la réunion exceptionnelle à Bruxelles entre les responsables européens. Dans ce contexte, l'indice phare de la place parisienne a enregistré trois séances consécutives de hausse pour poursuivre son avancée en territoire positif sur la dernière séance de la semaine. Ailleurs en Europe, les principaux indices ont suivi la même tendance. L'Euro Stoxx 50 progresse de 4,36% sur les cinq derniers jours, le principal indice boursier allemand avance de 1,56% sur la même période tandis que le Footsie gagne 1,92%. A la suite du sommet européen, le fonds européen de stabilité financière (FESF), ayant pour objectif d'assurer la stabilité financière en Europe au travers d'une assistance financière aux états membres de la zone euro, devrait jouer un rôle majeur pour renforcer les pays les plus fragiles de la zone. Ainsi, le fonds pourra racheter de la dette de ces Etats directement auprès des investisseurs tandis que la maturité des prêts proposés par le FESF serait rallongée de 7,5 ans à 15 ans avec des taux d'intérêts inférieurs aux taux actuels demandés.


Néanmoins, les marchés restent prudents alors qu'aucun accord n'a encore été trouvé pour relever le plafond de la dette américaine. Autres éléments négatifs, le nombre d'allocations-chômages a augmenté la semaine dernière pour atteindre 418 000 demandes aux Etats-Unis. En Europe, l'indice du climat des affaires allemand IFO est descendu à 112,90 contre une prévision de 113,60. Avant l'ouverture de la dernière séance de la semaine, le Dow Jones Industrials cote 12 724,41 points, le S&P 500 s'affiche à 1 343,80 points tandis que le Nasdaq Composite atteint 2 834,43 points.


forex :


Sur le marché des devises, les avancées des dirigeants européens sur la crise des dettes souveraines ont largement profité à la monnaie unique européenne qui gagne du terrain face à ses principales contreparties sur la semaine. Les incertitudes persistantes des dettes souveraines avaient en effet poussé la monnaie des dix sept sous la barre des 1,39 dollar face au billet vert. L'annonce d'un accord entre les dirigeants de la zone euro a donné un nouveau souffle à la monnaie des dix sept la portant au dessus de la barre des 1,44 dollar, un niveau que l'on n'avait plus vu depuis le début du mois. Les banques créancières de la Grèce devraient participer à hauteur de 54 milliards d'euros sur les trois prochaines années et de 135 milliards d'euros sur dix ans. Autre élément rassurant, la participation du Fonds européen de stabilité financière ayant la capacité de délivrer des prêts de maturité rallongée à des taux bas aux pays de la zone euro.


Preuve de cette accalmie sur les marchés, les taux de la dette hellénique à 10 ans ont chuté de plus d'un point sur le marché obligataire à 15,56% après avoir atteint dernièrement des niveaux historiques cette semaine. Dans ce contexte, la monnaie unique s'échange pour 113,14 yen face à la devise nippone et 0,8830 pence face à la livre sterling. Cette actualité a fait passer au second plan des indicateurs économiques plutôt décevants sur la semaine. Pour rappel, le sondage ZEW sur le sentiment économique en Allemagne a chuté à -15,10 au cours du mois de juillet contre un précédent de -9,0 et une prévision de -12,30. Par ailleurs, la confiance des consommateurs en zone euro est passée à -11,4 contre un consensus de -10,2. On notera également un indice du climat des affaires allemand IFO en baisse passant à 112,90 alors que les analystes tablaient sur un chiffre atteignant 113,60. Enfin, le climat général des affaires en France s'est également fragilisé puisqu'il est ressorti en baisse sur le mois de juillet pour atteindre 105.


Le dollar américain continue pour sa part de pâtir d'un manque d'accord sur le relèvement du plafond de la dette américaine. Les cambistes s'inquiètent de la capacité du président Obama à résoudre cette problématique dans un contexte de fortes tensions entre Républicains et Démocrates. Le compte à rebours a commencé pour les Etats-Unis, qui, faute d'accord trouvé avant le 2 août prochain, se retrouveraient en défaut de paiement. Du coté des agences de notation, l'agence influente Fitch Rating a récemment affirmé mettre la note de la dette souveraine américaine sous surveillance avec une perspective négative si cette situation serait effectivement réalisée. Sur le marché des changes, le billet vert recule face à la devise britannique pour s'échanger en fin de semaine aux environs de 1,6316 dollar alors que les ventes au détail en Grande Bretagne sont ressorties en hausse jeudi de 0,70%. Tendance similaire face à la devise japonaise contre laquelle le dollar américain se traite pour 113,01 yens. La publication d'indicateurs économiques moroses a par ailleurs pesé sur la devise américaine : 418 000 nouvelles demandes d'allocations-chômage ont en effet été recensées au cours de la semaine dernière alors qu'on en dénombrait 408 000 il y a deux semaines. En outre, les ventes de logements anciens ont été moins fortes que prévu baissant de 0,8% sur le mois de juin créant la surprise sur les marchés qui attendaient une progression de l'ordre de 1,9% sur la même période. Parmi les rares points positifs en provenance des Etats-Unis, on retiendra la hausse des mises en chantier américaines qui augmentent de 14,6% ainsi qu'un nombre de permis de construire ressorti en hausse de 2,5%.


Du coté du franc suisse, la devise helvétique perd du terrain face à l'euro alors que les cambistes voient d'un bon œil les avancées sur le dossier des dettes souveraines européennes. Ainsi, après avoir atteint un nouveau record historique en début de semaine sous la barre des 1,14 franc suisse, la monnaie des dix sept a rebondi et s'échange en fin de semaine autour de la barre des 1,18 franc suisse. Victime du niveau de la dette américaine, le billet vert n'a pas connu ce rebond et se négocie proche de ses plus bas historiques face à la devise helvétique à 0,8203 franc suisse vendredi.


Au chapitre des matières premières, l'événement majeur de cette semaine est sans conteste la hausse des cours de l'once d'or dépassant la barre symbolique des 1 600 dollars. Valeur refuge par excellence, le métal précieux a bénéficié des incertitudes liées aux dettes souveraines des deux cotés de l'Atlantique. Les avancées sur le dossier de la dette grecque n'ont néanmoins pas pénalisé les cours de l'or, preuve de la méfiance persistante des marchés dans un environnement fortement instable. Même phénomène pour l'argent qui voit ses cours repasser au dessus de la barre des 40 dollars l'once, des niveaux que l'on n'avait pas vu depuis le début du mois de mai. L'or noir a quant à lui profité des solutions apportées au dossier de la dette hellénique. Autre élément favorable à cette tendance : l'agence d'information de l'énergie (AIE) a fait état cette semaine d'une baisse des stocks de pétrole brut de 3,70 millions de barils. Dans ce contexte, le baril « Light Sweet Crude » avoisine la barre des 100 dollars le baril à 99,41 dollars en fin de semaine alors que le Brent de la Mer du Nord à échéance septembre se stabilise aux alentours de 118 dollars le baril.










































































































































































































































Heure Pays
Statistiques/événements
Indicateur Période Prévision Précédent Pertinence
Lundi 25 juillet 2011
14H30 Chicago FED Indice Activité nationale JUIN -0,37 3
16H30 Activité Manufaturière FED Dallas JUILLET -7,2 -17,5 3
Mardi 26 juillet 2011
10H30 PIB (GT) Deuxième Trimestre 0,1% 0,5% 4
15H00 S&P/CS 20 villes GM% cvs MAI 0,00% -0,09% 3
16H00 Confiance du consommateur JUILLET 57,9 58,5 5
16H00 Indice manuf. Fed Richmond JUILLET 5 3 4
16H00 Ventes Logements neufs JUIN 320K 319K 4
Mercredi 27 juillet 2011
10H00 M3 Zone Euro cvs (GA) JUIN 2,4% 2,4% 3
14H30 Commandes Biens durables JUIN 0,3% 1,9% 4
Jeudi 28 juillet 2011
1H50 Commerce de détail (GM) CVS JUIN 1,5% 2,4% 3
9H55 Var. du chômage (milliers) JUILLET -16k -8k 4
9H55 Taux de chômage (cvs) JUILLET 7,0% 7,0% 4
11H00 Confiance Consommateur Zone Euro JUILLET -11,4 -11,4 4
14H30 Nouvelles Demandes d'Allocations-Chômage JUILLET-23 418K 5
16H00 Reventes de logements en cours (GM) JUIN -2,0% 8,2% 4
Vendredi 29 juillet 2011
1H30 Taux de Chômage JUIN 4,6% 4,5% 4
1H30 IPC Tokyo Hors alimentation et énergie JUILLET 0,1% 0,1% 4
1H50 Production industrielle (GM) JUIN 4,5% 6,2% 4
8H00 Ventes au détail (GM) JUIN 1,8% -2,8% 3
11H00 Estimation IPC Zone Euro (GA) JUILLET 2,7% 2,7% 5
14H30 Produit intérieur brut (GM) MAI 0,1% 0,0% 3
14H30 PIB (GT) Deuxième Trimestre 1,7% 1,9% 5
14H30 Consommation personnelle Deuxième Trimestre 1,0% 2,2% 4
14H30 Consommation de base des ménages (GT) Deuxième Trimestre 2,2% 1,6% 4
15H45 Directeurs d'achat de Chicago JUILLET 60,0 61,1 4
15H55 Indice de confiance Université du Michigan JUILLET 64 63,8 5
Degré de pertinence pour les marchés :





5 Très forte 4 Forte/Moyenne à Forte 3 Moyenne







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