L'attention des marchés sur la Grèce




Aujourd'hui, les traders FX porteront toute leur attention sur les événements en Grèce. Les marchés des changes ont été relativement calmes, avec une très légère vente d'USD dominant l'activité. L'optimisme a grandit de plus en plus autour d'une solution à court terme avec le vote du parlement grec sur le MFTP et la possibilité de refinancement volontaire de la part de la France et de l'Allemagne, aboutissant à un rebond du risque. L'EUR/USD a connu deux jours tendus au niveau du risque, ce qui a poussé la paire à 1,4400, avec un léger effet sur l'EUR/CHF qui a grimpé à 1,1959, ceci illustrant peut-être les craintes persistantes sur les marchés. Il est intéressant de noter que malgré un possible refinancement les CDS grecs n'ont pas sensiblement augmenté. En considérant les nouvelles d'hier soir montrant les violentes manifestations qui ont paralysé Athènes, il est difficile d'envisager que le vote parlementaire fournira autre chose qu'une solution à court terme. Le fonds de sauvetage UE/FMI de 110 milliards d'euros initialement prévu le 2 mai 2010 devait donner du temps à la Grèce pour établir de vraies réductions de dépenses, et bien nous y voilà. Nous pensons que compte tenu de l'excellente réputation de la Grèce sur sa comptabilité, des bouleversements politiques et sociaux et des exemples comme l'Argentine, toutes les nouvelles positives disparaîtront à court terme. Ceci dit, Wall Street a connu une bonne séance avec le S&P 500 en hausse de 1,29% et des indices régionaux asiatiques en hausse à la seule exception du Shanghai en légère baisse de 0.17% ( avec des rumeurs de resserrement de la Banque Populaire de Chine). Notre baromètre du risque, l'AUD/JPY, connaît une tendance baissière, il a atteint 85,92, une pause pourrait nous amener à reconsidérer les positions longues liées au risque. Dans les autres nouvelles, la Ministre française des Finances Lagarde a été officiellement nommée Directrice générale du FMI, elle doit prendre ses nouvelles fonctions le 5 Juillet, ce qui devrait être une bonne nouvelle pour l'Europe alors que l'ultra pro-européenne Lagarde ouvrira les coffres du FMI aux périphériques de l'UE.

Au sujet du vote du parlement grec d'aujourd'hui, la parole sera donnée pour le vote à 8H GMT et se terminera à 1H GMT. Malgré des rumeurs de réserve, nous pensons que le vote va être positif aujourd'hui et dégagera la voie pour un vote positif demain. Nous pensons aussi qu'un vote positif aujourd'hui serait l'assurance d'une austérité budgétaire potentiellement suffisante pour que l'UE débloque des fonds. Cependant, il y a une grande complexité au sujet des détails de l'aide négociée avec la Troïka, au sujet aussi de la façon d'atteindre les objectifs d'austérité budgétaire, ce qui pourrait semer le doute dans les marchés européens, donc le meilleur résultat serait un « oui » dans les deux votes.

Au Japon, Takehiko Nakao semble de plus en plus sur la voie pour devenir le prochain ministre des Finances. Sa réputation laisse supposer que Takehiko prendra une position beaucoup plus dure sur l'appréciation du JPY et il semble déterminé à utiliser son austérité pour intervenir dans les marchés des devises. En ce qui concerne les données, la production industrielle a grimpé de 5,7% m / m et les projections de production pour Juin et Juillet sont de 5,5% et 0,5%. Le JPY a connu récemment une dépréciation à cause de la baisse des inquiétudes liées au risque et des rendements américains qui se sont tendus. La direction des marchés aujourd'hui la direction dépendra des événements en Grèce.

Occupés à surveiller l'actualité européenne, les cambistes ont fait passer l'érosion des données économiques américaines au second plan. L'annonce hier d'une chute inattendue de l'indice de confiance des consommateurs, à 58,5 contre le consensus de 61, fait suite à la série de chiffres moroses publiée lundi. Le président de la FED de Dallas, un "faucon" avéré, s'est montré moins ferme qu'à son habitude hier. Fisher a ainsi déclaré que la politique monétaire actuelle fonctionnait à peu près et qu'une éventuelle amélioration des données économique serait suivie d'un resserrement. Inquiets du ralentissement actuel de l'économie américaine (notamment dans le domaine de l'emploi), nous pensons que le FOMC a livré des prévisions trop optimistes. En toute logique, il semble bien qu'un QE3 soit plus proche que la Fed ne veuille l'admettre publiquement. Pour l'instant, cependant, c'est la situation européenne et ses effets sur l'euro qui occupent le devant de la scène. Mais si une solution temporaire devait se faire jour cette semaine, le délabrement de l'économie américaine reviendrait rapidement à l'ordre du jour.




A suivre aujourd’hui (heure en GMT):

09:30 GBP Consumer Credit Prior 0.5 bio Exp -0.4 Bio
09:30 GBP Mortgage approvals Prior 45.2K Exp 46.0K
09:30 GBP M4 Prior 0.1
10:00 EUR Consumer Confidence Prior -10 Exp -10
10:00 EUR Industrial Confidence Prior 3.9 Exp 2.5
10:30 CHF KOF Leading indicator Prior 2.3 Exp 2.25
13:00 EUR Greek vote outcome possibly released
13:30 CAD GDP Prior 0.3 Q/Q 2.8 Y/Y Exp -0.1 Q/Q 2.7 Y/Y
15:00 USD Pending Home Sales Prior -11.6 Exp +8.5
16:30 USD Obama Press conference



Le risque aujourd’hui:

EurUsd La Grèce retient toute l'attention, le risque événement étant considérable. L'impressionnant rebond de deux chiffres intervenu cette semaine s'est interrompu avant 1,4442 (plus haut du 22 juin et résistance horizontale). Le mieux est de suivre le mouvement sous les 1,4562 (plafond de la tendance baissière). Les cambistes restant dans l'attente de nouvelles positives en provenance de la Grèce, les résistances devraient entrer en jeu à 1,4442 et 1,4562. Le premier support est attendu à 1,4338 (plus bas intraday), suivi de 1,4254 (plus bas intraday), 1,4103 (plus bas du 27 juin) et 1,3970 (plus bas du 23 juin).

GbpUsd Les déclarations prudentes faites hier par les membres de la BoE n'ont rien fait pour soutenir la livre sterling, surtout au vu du retour de l'appétit pour le risque sur d'autres devises du G10. Tous les signaux étant à la baisse, les cambistes sont prêts à vendre sur rebond. La facilité avec laquelle le câble a glissé sous les 1,6040 (moyenne mobile à 200 jours) ouvre la voie à un repli vers un support mineur à 1,5911 (plus bas du 28 juin), 1,5822 (plus bas du 31 jan) et 1,5752 (plus bas du 2 jan). En cas de demande, la première zone de résistance devrait se faire sentir à 1,6045 (plus haut du 28 juin), suivie de 1,6075 (plus haut du 23 juin), 1,62 (barre psychologique mineure) et de nombreux seuils jusqu'à 1,6232 (plus haut du 22 juin).

UsdJpy Enfin un peu de mouvement ! Ne comptons pas trop sur une poursuite de la hausse, cependant. Le franchissement hier des 80,98 (base du nuage journalier) nous a placés en plein dans la couverture nuageuse. Le recul de l'aversion au risque et les rendements américains en ont été les principaux moteurs, mais en ce qui concerne les rendements tout au moins, nous ne nous attendons pas à une nouvelle hausse à court terme. Un rechargement en short à 81,31 semblerait indiqué. Le premier support se situe à 80,96 (base du nuage journalier), suivi de 80,66 (plus bas du 28 juin), 80 (niveau psychologique), 79,70 (plus bas du 8 juin) et 79,57 (plus bas du 5 mai). Une éventuelle hausse devrait se heurter aux résistances à 81,31 (plus haut du 2 juin et plafond du nuage journalier) et 81,77 (plus haut du 31 mai).

UsdChf Nous restons haussiers sur CHF, l'USDCHF continuant à enfoncer les plus bas. La paire avale support après support et la reprise corrective de lundi n'a pas fait long feu. Après la cassure du support mineur à 0,8318 hier, le cours est allé tester les 0,83 comme nous nous y attendions. Il a finalement fait une pause un fois arrivé au plus bas historique de 0,8276. Le premier support s'établit désormais à 0,8276 (plus bas du 28 juin), suivi de 0,82 et 0,81. Les résistances se situent à 0,8331 (plus haut intraday), 0,8439 (plus haut du 23 juin), 0,8551/53 (plus haut des 15 et 16 juin) et 0,8608 (plafond de la tendance baissière).




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