Les problèmes de l'UE persistent




La paire EUR/USD a un peu récupéré de ses pertes lors de la session asiatique, plutôt grâce à un manque de nouvelles que grâce à des événements qui ont soutenu les échanges FX à risque. L'EUR/USD s'échangeait à la hausse à1,4087 au lieu de 1,4002 tandis que l'USD/JPY a connu une journée morose, dans une fourchette de 81,60 à 82,00. La couverture de la position résiduelle de l'USD reste dans les pays émergeant asiatiques, mais de nouveaux intérêts acheteurs des fonds et des comptes ont entraîné l'USD/Asie à reculer des sommets de cette session. Il y a encore eu des pourparlers selon lesquels les banques centrales vendaient de l'USD.

L'EUR/CHF a chuté à un bas historique, à 1,2323, chute en partie facilitée par la perception de la sécurité autour de la situation de la Grèce et par les commentaires du vice-président de la BNS Jordan. Les banques suisses ont une exposition relativement faible à la dette publique grecque. Nous pensons aussi que pour les investisseurs qui veulent transférer leur argent vers une monnaie refuge géographiquement en Europe, la Suisse est le choix le plus logique. Ces conditions ont fait de l'EUR/CHF la devise de choix pour les investisseurs misant sur une escalade dans la crise de la dette grecque. Jordan a commencé son discours en indiquant qu'il restait préoccupé par l'augmentation rapide du CHF et qu'il prendrait des mesures appropriées si le risque de déflation venait à émerger. Il a poursuivi en disant que les taux pourraient rester bas pendant plus longtemps, aussi longtemps que le risque inflationniste restera contenu. Alors que la BNS est toujours très préoccupée par la bulle immobilière, elle n'est pas en mesure de relever les taux et de fournir aux traders un taux d'intérêt assez encourageant pour garder le CHF. Nous pensons que la BNS se fera un plaisir de rester à l'écart jusqu'à fin 2011, cependant nous pensons que les membres de la BNS nous fourniront des commentaires bellicistes afin de maintenir les attentes.

En Nouvelle-Zélande, la RNBZ a augmenté ses prévisions d'inflation à 2 ans à 3,00%, au lieu de 2,6%, ce qui place ce chiffre à l'extrémité supérieure de l'objectif d'inflation des banques centrales. Les traders ont tout de suite pris cet ajustement comme un signal que la RBNZ ne peut rester inactive sur la politique monétaire et parient maintenant sur une hausse de 25 pb en fin d'année. Les taureaux du NZD ont profité de cette nouvelle et ont conduit le NZD/USD jusqu'à 0,7975.

Avec un calendrier du G10 très peu chargé aujourd'hui, les marchés porteront encore leur attention sur les événements dans la zone euro. Les rendements sur la dette des gouvernements périphériques continuent à augmenter alors que les seules nouvelles d'hier ont été négatives. Le Ministre grec des Finances Papaconstantinou a laissé entendre que si la Grèce ne recevait pas la prochaine tranche de financement trimestrielle du FMI le pays manquerait à ses obligations et que le FMI n'interviendrait pas sans que la Grèce ait le soutien de l'UE. D'autres mauvaises nouvelles en provenance des agences de notation de crédit, Fitch a confirmé la note de la Belgique à AA + mais a diminué les perspectives de stables à négatives. L'agence cite une augmentation du risque politique qui pourrait pousser le pays à ne pas respecter ses objectifs de déficit. Peut-être la cerise sur le gâteau, Rehn de l'UE a dit que nous avions "contenu mais pas éradiqué" le risque d'effondrement du système financier, une déclaration qui a amené un peu de réconfort aux marchés.
Aujourd'hui, le calme domine sur le marché, donnant aux trades liés aux risques de la place pour augmenter. L'Or est maintenant au-dessus de 1,515 $ tandis que le pétrole est en hausse à 98.80$ le baril. Les indices régionaux européens sont en légère hausse et les futurs américains se dirigent vers également vers une hausse. Nous aurions du mal à nous prononcer sur une possible direction depuis que les événements aléatoires en Europe restent le moteur principal des marchés. Notre scénario le plus probable est que l'UE / FMI va débourser l'argent pour renflouer la Grèce plutôt que permettre tout "reprofilage" et avec la date limite qui approche, ils doivent agir rapidement. Apporter aux marchés une solution même temporaire devrait être bon pour l'EURO et les trades liés aux risques.




A suivre aujourd’hui (heure en GMT):

08:00 NOK GDP (Q1)
08:30 GBP Public Finances (PSNCR) (Apr) GBP bn
08:30 GBP Public Sector Net Borrowing (Apr) GBP
10:00 GBP CBI Reported Sales (May) index
11:00 GBP BoE' Releases Paul Fisher's Remarks
12:25 USD FED's Duke Speaks
13:50 USD Fed's Hoeing and Plosser to Speak
14:00 USD New Home Sales (Apr) lvl
17:20 USD Fed's Bullard Speaks



Le risque aujourd’hui:

EurUsd Comme l'annonçait le chandelier baissier visible sur le graphique journalier, l'EURUSD a subi une forte pression vendeuse hier qui l'a fait chuter à 1,3970, avant de se reprendre pour remonter au-dessus de 1.40. L'endroit du rebond n'est peut-être pas surprenant, eu égard à la proximité tant du support de 1,3980 (plus bas des 17 et 18 mars), que de la moyenne mobile de 100 jours (actuellement à 1,3973). Malgré l'apparente absence de catalyseurs fondamentaux susceptibles d'orienter le cours dans un sens ou dans l'autre (le PIB allemand publié aujourd'hui est conforme aux prévisions), nous préférons conserver un biais baissier. Nous commencerions donc à nous placer en short vers 1,4250. Les supports s'établissent désormais à 1,3970 (plus bas d'hier), suivi de 1,3950-55 (support baissier actuel), 1,3856 (plus bas du 15 mars), 1,3744 (plus bas du 2 mars), 1,3705 (plus bas du 24 fév) et 1,3677 (moyenne mobile de 200 jours). Les résistances clés se situent à 1,4346 (plus haut du 20 mai), 1,4441 (plus haut du 9 mai), 1,45 (barre psychologique), 1,4588 (plus haut du rebond du 6 mai) et 1,4764 (ancien support datant de début mai).

GbpUsd Nous annoncions hier que le sentiment baissier dominant pousserait sans doute le GBPUSD à tester le support clé de 1,6092 (plus bas du 5 avr). De fait, cette nuit, la paire a non seulement testé ce seuil, mais a poursuivi sa chute pour tomber à 1,6060. Nous avons pris nos bénéfices sur nos positions courtes autour de 1,61 (niveau où nous étions entrés lorsque la parité se situait entre 1,6250-70), et nous attendons un rebond au-dessus de 1,62 pour nous replacer. La résistance est prévue aujourd'hui à 1,6250-55 (borne supérieure de l'actuel canal baissier de 3 semaines), aussi est-ce là que nous placerons notre trailing stop loss. D'autres résistances sont attendues à 1,6309 (plus haut du 13 mai), 1,6380 (plus haut du 12 mai), 1,6517 (plus haut du 11 mai) et 1,6574 (plus haut du 4 mai). Sur la prochaine poussée baissière, les supports se situent à 1,6060 (plus bas overnight), 1,60 (barre psychologique), 1,5973 (plus bas du 1er avr), 1,5937 (plus bas du 28 mars) et 1,5938 (moyenne mobile de 200 jours d'une importance cruciale).

UsdJpy Après avoir rebondi sur la borne inférieure de son canal haussier de 3 semaines hier, l'USDJPY s'est installé juste au-dessous de 82. En dépit de la faiblesse du momentum haussier, le canal montant reste valide. Attendez-vous à l'entrée en scène d'acheteurs autour de 81,40-45 aujourd'hui, ce qui maintiendra la parité à un niveau élevé. Les résistances clés sont prévues à 82,24 (plus haut du 19 mai), 82,65-70 (borne supérieure du canal haussier actuel), 82,70-78 (moyenne mobile de 200 jours et plus haut du 27 avr), 83,26 (plus haut du 18 avr) et 83,79 (plus haut du 15 avr). Si le support de la ligne de tendance venait à céder, surveillez les supports suivants à 81,33 (plus bas d'hier), 80,95 (plus bas du 18 mai), 80,16 (plus bas du 10 mai), 79,57 (plus bas du 5 mai), 78,26 (plus bas du 17 mars) et 76.40 (plus bas historique).

UsdChf Les baissiers ont vécu 24 heures difficiles, l'USDCHF ayant de nouveau bondi pour toucher un pic à 0,8893 pendant la séance asiatique. Misant sur la configuration tête-épaules repérée sur le graphique horaire, nous sommes short à 0,88, avec un objectif baissier d'environ 0,8660. Malgré le retracement à 0,8820, cette récente envolée n'entame en rien notre confiance dans la validité de la configuration et nous allons maintenant placer un stop à 0,8850 pour limiter les pertes en cas de nouvelle flambée. A la hausse, la résistance suivante entre en jeu à 0,8893 (plus haut d'aujourd'hui), suivie de 0,8941 (plus haut du 16 mai), 0,9011 (plus haut du 19 avr) et 0,9105 (plus haut du 11 avr). Les supports s'établissent à 0,8748 (plus bas de vendredi), 0,8708 (plus bas du 10 mai) et 0,8676 (plus bas du 6 mai). En deçà de notre objectif de 0,8660, le seul support restant est le plus bas historique de 0,8554 (enregistré le 4 mai).




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