Les statistiques clés de la semaine




(FXCM.fr)- La semaine dernière a vu le sentiment du marché se renforcer sur de nombreux actifs, notamment la Livre et l’Euro avec la publication des chiffres du PIB du second trimestre pour le premier et la publication des tests de stress pour le second. Le début de semaine étant très peu important en termes de fondamentaux, il est fort probable que le marché continue d’interpréter les incidences de ces tests de stress sur l’activité économique de la Zone Euro, et ce, jusqu’à l’émergence de nouveaux développements que nous devrions pouvoir jauger en milieu et fin de semaine.

Mardi 27 Juillet : Confiance des consommateurs aux USA à 16h00
Cette semaine sera sûrement la semaine clé en ce qui concerne le billet vert. Depuis quelques semaines, nous constatons un affaiblissement des fondamentaux aux USA, ce qui remet en question le statut refuge du billet vert vis-à-vis de ses pairs. Pour le mois de juillet, l’indice de confiance des consommateurs est attendu en chute de 52.9 à 51.1, alors que la consommation est le premier moteur de croissance des USA. Le mois dernier, cet indice avait été très décevant, étant attendu à 62.8 pour une performance finale de 52.9. La poursuite de mauvaise performance en termes de confiance des consommateurs serait de mauvais augure pour le billet vert ; ce sont notamment les questions de chômage qui impactent massivement sur les américains, fait évoqué par le Président de la FED Mr Bernanke qui a fait part de ses inquiétudes vis-à-vis de cet agrégat dont l’état remet en cause un durcissement monétaire. Le raisonnement à tirer ici est simple : pourquoi se tourner vers les USA alors qu’une hausse de taux n’est pas prévue de si tôt et que l’activité économique s’affaiblit, quand d’autres devises plus rémunératrices en termes de taux d’intérêt, ont des économies qui tiennent relativement bien ? Il est certain qu’au fur et à mesure que les fondamentaux faibliront aux USA, et que le sentiment se renforcera notamment en Europe, les opérateurs commenceront à punir le billet vert pour ses mauvaises performances économiques.


Mercredi 28 Juillet : Indice des prix à la consommation en Allemagne
La stabilité des prix est le mandat principal de la BCE, mission qu'elle réussit bien jusque là. Le FMI a rappelé la semaine dernière l’importance de ce facteur dans la stabilité économique et cette semaine nous permettra de juger du potentiel d’inflation dans le plus grand contributeur de la Zone Euro qu’est l’Allemagne. L’inflation est attendue en hausse au cours du mois de juillet à 0.3% contre un précédent à 0.1%, ce qui est un bon signe en termes de possibilités futures de hausse de taux. En termes annuels, l’inflation est actuellement à 0.9%, et toute hausse sera un point positif pour la monnaie unique, car cela relancera les perspectives de hausse de taux par la BCE.


Mercredi 28 Juillet : Indice des prix à la consommation en Australie à 3h30
Pour toute économie, l’inflation est un point clé et sa gestion permet de réguler les flux de monnaie de l’économie. L’Australie a déjà opéré plusieurs hausses de taux successives, sur fonds de renforcement de l’économie, tout en adoptant par la suite une dose de prudence en raison de deux problèmes majeurs : le ralentissement économique opéré par la Chine et les tumultes sur les marchés européens. Maintenant que les problèmes de l’Europe sont plus ou moins atténués, l’accent reviendra sur les performances mêmes de l’économie du pays. L’indice des prix à la consommation compilé trimestriellement est attendu en légère hausse, de 0.9% à 1.0%, pour un taux annuel passant de 2.9% à 3.4%. Des chiffres en ligne ou supérieurs aux attentes relanceraient les perspectives de hausse de taux par la RBA pour le second trimestre de l’année, les officiels de la Banque ayant indiqué dans leurs divers rapports que la poursuite du durcissement de politique monétaire serait fonction des performances de l’économie et des développements sur les marchés internationaux. Avec l’arrêt des inquiétudes vis-à-vis de la Zone Euro et une inflation en hausse, il ne restera plus qu’à être attentif aux communications émanant de Beijing sur le ralentissement économique mis en place.


Mercredi 28 Juillet : Commandes de biens durables aux USA à 14h30
Les biens durables demandent de gros investissements et reflètent souvent l’optimisme des consommateurs qui estiment que ces achats valent la peine d’être faits. Les commandes de biens durables ont une grande emprise sur la production réelle et de ce fait permettent de prévoir la production américaine à venir, les biens durables étant sensibles aux changements économiques. Ce sont ces facteurs qui expliquent l’importance de ce chiffre attendu en hausse par rapport au mois de juin (1.0% contre un précédent à -0.6%). Depuis le mois de juin, ce chiffre est en baisse et est toujours inférieur aux prévisions, ce qui met en avant un affaiblissement du rebond économique américain. Au-delà du chiffre global, les opérateurs prêteront attention à l’indice qui exclut les véhicules de transport estimés trop volatiles. Dans tous les cas, un chiffre inférieur aux attentes sera un mauvais point pour l‘économie américaine, et le billet vert par conséquent.


Mercredi 28 Juillet : Décision de taux de la Banque Centrale de la Nouvelle Zélande à 23h00
Les traders de news seront sur le qui-vive car le marché parie sur une hausse de taux de 25 points de base du taux d’intérêt facial, pour un taux final de 3.00%. Les économistes s’accordent sur une probabilité de 96% de hausse de taux, mais nous appellerons ici à la prudence, car les derniers chiffres économiques n’apportent pas toutes les conditions pour une hausse de taux. En effet, la confiance des consommateurs est au plus bas en 11 mois, et l’inflation trimestrielle s’est révélée inférieure aux attentes du marché. Le Kiwi s’est relativement bien apprécié au cours des dernières semaines, ce qui limite sûrement le potentiel de hausse lors de cette publication. Sa bonne performance depuis quelques semaines pourrait laisser penser que cet évènement est déjà « pricé » dans les cours actuels. Dans tous les cas, ce sont les commentaires du Gouverneur vis-à-vis des perspectives futures de la politique monétaire qui seront d’importance et tout optimisme affiché de celui-ci permettra au kiwi de s’apprécier au-delà de sa résistance actuelle.


Jeudi 29 Juillet : Changement chômage en Allemagne à 9h55
Maintenant que le sentiment vis-à-vis de la Zone Euro se renforce petit à petit, il est important que les fondamentaux appuient la tendance en place. Sur la question du chômage, l’Allemagne est en bonne santé avec un marché du travail qui continue de créer des emplois depuis 4 mois successifs, pour un taux de chômage final attendu à 7.6% en termes annuels au cours du mois de juillet, contre un précédent à 7.7%.


Vendredi 30 Juillet : PIB du second trimestre aux USA
La fébrilité des opérateurs avant cette publication sera des plus grandes, et il est fort probable que la volatilité commence à se faire sentir dès la veille en raison de roulements de positions en prévision de cette annonce. Le marché prend connaissance toutes les semaines de chiffres compilés ci et là, mais il n’existe rien de mieux que le PIB pour juger de la force d’une économie. Ainsi, le PIB du plus grand marché de consommation au monde est attendu en baisse pour le second trimestre par rapport au trimestre précédent (de 2.7% à 2.5%), ce qui remet en cause l’avantage pris par le billet vert par rapport à ses homologues depuis la fin de l’année dernière. En effet, en observant les fluctuations des 6 à 9 derniers mois, on constate que l’avantage pris par les USA était largement du à de bons résultats économiques qui ont relancé les perspectives de hausse de taux par la Fed pour le second trimestre 2010. Or, à ce jour, les officiels de la Fed restent sur leur rhétorique désormais récitation, voulant que les « taux resteraient à leur niveau actuel pour une période prolongée » ; le chômage reste un handicap au durcissement de politique monétaire, et des craintes de déflation ont émergé, remettant en cause toute possibilité de politique agressive de la Fed. Si à cela, nous devons ajouter une croissance en baisse, tous les voyants seront allumés pour un affaiblissement du billet vert par rapport à ses homologues.



Par Nadia Compaoré – FXCM


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