Vent d’optimisme sur les marchés actions : le calme après la tempête ?

[Saxo Banque]

Vent d’optimisme sur les marchés actions : le calme après la tempête ?

Marchés actions

La semaine a été bonne pour les indices mondiaux. Les indices américains et européens ont signé 7 séances consécutives de hausse, ce qui n’était pas arrivé depuis mars 2009. Le CAC 40 enregistre une hausse de 3.91%, l’indice londonien gagne 2.26%, et quant aux marchés américains, le S&P 500 et le NASDAQ progressent respectivement de 2.24% et 3.44%.

La hausse a été dopée tout d’abord par le discours rassurant de Jean-Claude Trichet, Président de la BCE, jeudi dernier. Ce dernier a également relevé les perspectives de croissance de la zone euro à 1% contre 0.8% précédemment. L’UE a également affiché son unité : les dirigeants des gouvernements européens, lors d’une réunion jeudi 17 à Bruxelles, se sont engagés à durcir leur politique budgétaire afin de répondre fermement à la crise de la dette des états. Parmi les annonces macro-économiques en Europe, on retiendra la croissance de la production industrielle européenne qui est sortie à +9.5 ; signe que malgré la crise budgétaire, la croissance est toujours possible. Ainsi, les investisseurs n’ont pas été sensibles à la dégradation de la note de la dette de la Grèce par Moody’s. L’agence de notation a rejoint l’avis de son homologue Standard and Poor’s, en qualifiant la dette grecque de « junk », c’est-à-dire hautement spéculative. Peu de réaction s’en est suivi, concernant l’évolution des marchés, probablement grâce aux autres nouvelles de la semaine et parce que cette information était déjà intégrée dans les cours.

Outre-Atlantique, les mauvais chiffres macro-économiques ont été nombreux. Vendredi dernier, on a observé une baisse inattendue des ventes de détail. Quant à hier, jeudi 17 juin, l’indice de la FED de Philadelphie, mesurant l’évolution de la santé de l’économie, est sorti à 8 contre 21 attendu. Puis s’est rajoutée une nouvelle augmentation des demandes d’allocation au chômage de 12K alors que les économistes tablaient sur une baisse de 3K. Ces mauvais chiffres n’ont pas affecté les indices. Les investisseurs ont préféré valoriser les bonnes nouvelles européennes. Les inquiétudes sont retombées et l’appétit pour le risque est petit à petit.

Enfin, on remarque que cette semaine de rebond s’est effectué juste avant l’échéance des options et des contrats à terme ce vendredi 18 juin, créant habituellement beaucoup de volatilité et accentuant les tendances.

On notera que le secteur des banques européennes a été le premier à profiter du rebond de la semaine avec une progression de 6.76%. Les secteurs du pétrole et du gaz gagnent +4.44% après que la direction de BP et du gouvernement américain se soient mis d’accord sur une mise en réserve de 20 milliards de dollars pour couvrir les dégâts de la marée noire dans le golf du Mexique.

Point forex

Depuis la semaine dernière le cross eurusd reprend du poil de la bête, signe d’un regain d’appétit pour le risque. L’euro enregistre la plus forte performance hebdomadaire de l’année ! En effet, les craintes envers les déficits budgétaires des pays européens semblent s’atténuer, à l’instar de l’Espagne, qui a réussi à réunir les fonds suffisants pour répondre aux besoins d'emprunt. De plus, les dirigeants européens ont accepté de révéler les résultats des stress-tests effectués par les banques, afin de montrer aux investisseurs du système financier que les bancaires étaient aptes à résister aux chocs financiers. Ainsi, la monnaie unique a progressé de près de 3 % cette semaine et tente de se stabiliser sur la résistance des 1.24$. Les plus pessimistes justifient que ce rebond n’est que technique et que la tendance reste baissière malgré le mouvement d’union manifeste en Zone Euro. Face au yen, l’euro se positionne au-dessus du seuil psychologique des 112¥ contre son point le plus bas de mardi à 110.85¥.

Le cable a profité cette semaine du bon indice britannique des prix à la consommation, pour s’établir vers les 1.4820$. La semaine dernière, la livre sterling se consolidait vers les 1.4650$, portée par l’annonce de la BoE du maintien de ses taux directeurs à 0.50%. Contre le yen, la monnaie britannique évolue à 134.50¥ contre un niveau bas à 133.50¥ un jour plus tôt.

Quant à la monnaie nippone, elle s’est appréciée face au billet vert, après que le Premier Ministre Japonais Naoto Kan se soit engagé à réduire la dette publique. Les réformes structurelles engagées par le Japon semblent viser à assurer des sources de financement pour le pays du soleil levant, ce qui contribuera a fortiori à un regain d’intérêt pour le yen. Cette devise s’oriente vers les 90.50 contre 91.80 pour un dollar en début de semaine. Le cross usdjpy affiche des niveaux semblables à fin mai.

On constate que sur le marché des devises, notamment cette semaine, les cambistes s’orientent davantage vers les actifs plus risqués à haut rendement, tels que les monnaies asiatiques. Ces dernières ont été tirées vers le haut notamment grâce au won sud coréen et au peso philippin. Le Conference Board a publié un indicateur avancé de l'économie chinoise qui est ressorti en hausse sur les 14 derniers mois. De plus, la Thaïlande a envoyé un fort signal positif quant à la forte performance des ses exportations sur les deux dernières années. Le won a augmenté de 0.8 % à 1 204.75 pour un dollar, le peso a grimpé de 0.5 % à 45.905.

Le dollar canadien s’est légèrement affaibli face au dollar américain pour la première fois en trois jours, dû à la baisse concomitante du pétrole brut et du cuivre ainsi qu’à la publication d’un rapport montrant les ventes en gros canadienne en baisse sur le mois d’Avril. De plus, Mark Carney, le gouverneur la Banque du Canada a déclaré hier que la reprise mondiale était inégale. La devise canadienne avait atteint la parité avec le billet vert le 6 avril pour la première fois en près de deux ans. L’heure est à la consolidation à 1.03 cad.

Malgré la hausse des marchés actions, l’or continue sa progression à 1 244 $. Cette semaine aura été marquée par un nouveau record quasi-historique à 1 250.95 $ l’once d’or. Le mouvement haussier du cross xauusd reflète une certaine tension sur les marchés, les investisseurs étant toujours à la recherche de couverture, en lien avec le rebond intense des indices boursiers. Le baril de pétrole perd quelque peu du terrain ce vendredi après quatre séances consécutives de hausse. Les cours du brut ont en effet grimpé depuis lundi, passant de 74.51$ à l'ouverture à plus de 79 $ au cours de la séance de jeudi. Actuellement, le marchés des matières premières semblent être guidés par les annonces économiques diverses et non en fonction de la demande et de l’offre.

Agenda économique : semaine du 14 juin 2010

Heure	Pays	STATISTIQUES / EVENEMENTS
		Indicateur	Période	Prévision	Précédent	Pertinence
Lundi 21 juin
Mardi 22 juin
10:00		EUR - Climat dans les affaires	Juin	101.1	101.5
10:00		EUR - Compte courant en zone euro	Avril	-	1.3B
13:00		CAD - Indice des prix à la consommation	Mai	0.3%	0.3%
16:00		USD - Indice manufacturier de la Fed de Richmond	Juin	20	26
16:00		USD - ventes de logements existants	Mai	7.5%	7.6%
16:00		EUR - Indice de confiance en zone euro	Juin	-20	-18
Mercredi 23 juin
8:45		EUR - Indice de confiance dans les affaires en France	Juin	97	97
10:00		EUR - PMI services	Juin	56.0	56.2
10:00		EUR - PMI Manufacturing	Juin	55.4	55.8
10:00		EUR - PMI Composite	Juin	55.6	56.4
10:30		GBP - Minutes de la Boe	23 Juin
16:00		USD - ventes de logements neufs	Mai	-14.6%	14.8%
20:15		USD - Annonce des taux de la FED	23 Juin	0.25%	0.25%
Jeudi 24 juin
8:45		EUR - Consommation des menages en france	Mai	0.3%	-1.2%
11:00		EUR - Nouvelles commandes industrielles	Avril	1.6%	5.2%
14:30		USD - Commandes de biens durables	Mai	-1.0%	2.9%
14:30		USD - Nouvelles demandes d'allocations au chômage	Juin	460K	472K
18:00		EUR - Variation nette des chômeurs	Mai	-	15.7
Vendredi 25 juin
8:45		EUR - PIB	1er trimestre	1.2%	1.2%
14:30		USD - PIB annualisé	1er trimestre	3.0%	3.0%
14:30		USD - Consommation personnelle	1er trimestre	3.5%	3.5%
14:30		USD - Consommation personnelle	1er trimestre	3.5%	3.5%
15:55		USD - Indice de confiance de l'université de Michigan	Juin	75.5	75.5
Degré de pertinence pour les marchés : Très forte Forte/Moyenne à Forte Moyenne

(Source : Forex et CFD avec Saxo Banque)

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