Les marchés boursiers consolident après le rally haussier enregistré la semaine dernière

**Saxo Banque** · 12/03/2010 15h30

La semaine dernière les principales places boursières ont enregistré une belle performance en progressant de manière continue grâce à une bonne série d’indicateurs macroéconomiques à l’image des Non-Farm Payrolls publiés vendredi dernier qui sont ressortis moins mauvais que les prévisions (-36k vs. -56k attendu). L’indice parisien CAC40 a réalisé une ascension de plus de 5% la semaine dernière cassant successivement des niveaux clés : 3800 et 3900 points. Outre-Atlantique, le Dow Jones s’est également apprécié pour atteindre en toute fin de semaine dernière la barre des 10500 points. Niveau plus atteint depuis le 21 janvier 2010. La poursuite de la hausse des indices boursiers a-telle été confirmée cette semaine ?

En raison du manque d’indicateurs macroéconomiques cette semaine, on a assisté à une consolidation des marchés boursiers. Lundi et mardi les opérateurs ont procédé à des prises de bénéfice suite à la progression nette des marchés la semaine dernière. Les opérateurs sont restés dans l’expectative avant les premières annonces macroéconomiques de premier ordre.

Ces chiffres de premier ordre ont été publiés qu’à partir de mercredi à l’instar de la parution de la balance commerciale chinoise révélée comme le consensus à 7.6 milliards de dollars. En Europe, le CAC40 a coté à un plus bas de la semaine à 3874 points mardi en fin de matinée. Mais c’est sans compter sur un climat d’optimisme qui est de plus en plus présent sur les marchés. La dette de la Grèce pourrait ne plus miner plus le moral des investisseurs. Cette épée de Damoclès ne semble plus être au-dessus de nos têtes. Le CAC40 a ainsi consolidé au-dessus des 3900 points grâce notamment au secteur bancaire. En ce vendredi, l’indice parisien parvient à tester les 3950 points porté par des nouvelles rassurantes provenant de l’activité industrielle. En effet, la production industrielle en Europe est ressortie en hausse de 1.7% alors que les analystes tablaient sur un consensus de 0.8%. Par conséquent, le CAC40 glane 20 points en rythme hebdomadaire soit une progression de 0.50%.

Outre-Atlantique, Wall Street est resté au-dessus des 10500 points cette semaine boosté par les performances des valeurs bancaires après l’annonce de la banque britannique qui a déclaré vouloir acquérir une banque de détail américaine. C’est pourquoi Citigroup a pris +18.20%, Bank of America +2.51% et Morgan Stanley +2.20% en rythme hebdomadaire. Du côté des indicateurs américains, les chiffres publiés ont confirmé la consolidation du Dow Jones. En effet, jeudi la journée fut mitigée avec une balance commerciale américaine moins déficitaire que prévue à -37.3 milliards de dollars mais le niveau de l’emploi s’est de nouveau détérioré aux Etats-Unis. Les demandes d’allocations ont progressé de 462 000 la semaine dernière alors que les analystes prévoyaient 456 000 chômeurs. Les marchés restent toutefois volatiles et réactifs par rapport aux données macroéconomiques. Le Dow Jones prend 0.75% sur la semaine à 10630 points actuellement (12/03, à 12h30). Concernant les valeurs technologiques, le Nasdaq poursuit son trend haussier engrangeant une nouvelle série de hausses consécutives : l’indice a évolué en territoire positif tout au long de la semaine soit une appréciation de 1.79% à 2368 points. Google gagne plus de 3% sur la semaine à 581014$ le titre.

La semaine prochaine nous serons sous le feu d’annonces de premier ordre à l’image du Zew allemand, du niveau de l’emploi US mais surtout nous porterons notre attention sur les prochaines mesures de la FED sur sa politique monétaire. (attendu mardi soir à 19h15).

En tout début de semaine, l’euro a reculé face au dollar. En effet, la parité EURUSD a accusé une perte de près de 145 pips. Le manque d’annonces économiques en début de semaine n’a pas été profitable à la monnaie unique. De ce fait, les cambistes sont restés attentistes aux statistiques majeures publiées dans le courant de la semaine et, en attendant, ont préféré favoriser le billet vert. Les avertissements de l’agence de notation Fitch sur les déficits trop importants du Portugal ont accentué l’aversion au risque des cambistes. L’agence Fitch a par la même occasion mis en garde le Royaume-Uni, l’Espagne et la France. Ces mises en garde ont pesé lourdement sur l’euro et sur la livre sterling. Ainsi, de la même manière que l’EURUSD, le câble a perdu du terrain face au dollar. En effet, le GBPUSD a reculé de près 242 pips se traitant ainsi aux encablures des 1.4937$. Par la suite, l’envolée des marchés actions a réussi à tirer les devises dites risquées vers le haut (euro et livre sterling). De cette sorte, l’EURUSD a évolué dans un range positif passant ainsi au-dessus des 1.3600$. L’appétit pour le risque a réussi à se maintenir pour le reste de la semaine. Aujourd’hui, en fin de semaine le cross s’est placé au-dessus des 1.37$ et a donc testé de cette manière sa résistance 2 à 1.3727$. Ce regain d’intérêt pour les devises dites « plus risquées » s’est aussi fait ressentir sur le câble. La parité GBPUSD a réussi à inverser la tendance baissière du début de semaine et a, par la suite, évolué dans un range positif. L’intérêt pour la livre sterling des investisseurs, au détriment du dollar, a permis au cross de se traiter aux encablures des 1.51$. Ainsi, depuis son rebond de mercredi le GBPUSD a gagné près de 249 pips. Sur l’USDCHF, la tendance baissière entamée mardi a persisté tout au long de la semaine. Le dollar n’a pas réussi à se redresser face au franc suisse. Ainsi, pour cette semaine, la tendance de fond sur cette parité était largement baissière. Après la cassure des 1.0700 CHF, l’USDCHF est allé en-dessous de son support fixé autour de 1.0650.

Sur le marché des matières premières, les stocks américains de brut ont augmenté moins que prévu soit à 1.4 millions pour un consensus de 2 millions. Malgré cette statistique positive, les marchés pétroliers ont évolué selon un trend négatif. Aujourd’hui, le baril WTI américain affiche une légère progression de 0.05% à 82.13$.

Hier, en s’échangeant à 1.115.51$ la tonne, l’or a marqué son premier recul depuis le 19 février. Ce matin, l’once a cassé son support fixé à 1 100 dollars. Cette cassure pourrait prolonger le trend baissier de l’or pour la semaine à venir.

GM & EM

Trade de la semaine : Long EUR/GBP

La situation reste préoccupante au Royaume-Uni du fait de nouvelles pressions sur l’état de la dette britannique et des chiffres macro économiques qui ne parviennent pas encore à se redresser. Cependant, on note un rebond du GBP contre l’USD en cette fin de semaine du fait d’un retour d’appétit pour le risque sur les marchés boursiers en défaveur du dollar US. On privilégie donc de jouer la baisse de la livre sterling contre la monnaie unique européenne au cas les investisseurs restent optimistes sur les marchés la semaine prochaine. Achat sur repli à 0.9070. Objectif 1er à 0.9150 puis 0.9240. Stop à 0.8990.

Cours de l’EUR/GBP sur 6 mois

Source : Saxo Banque

Agenda économique : semaine du 15 Mars 2010

HEURE	PAYS	STATISTIQUES / EVENEMENTS
HEURE	PAYS	Indicateur	Période	Prévision	Précédent	Pertinence
LUNDI 15 MARS
00:00		JPY - Confiance dse ménages	Février	40.0	39.0	*****
11:00		EUR - Emploi en zone euro	4^eme trimestre	-	-0.5%	****
13:30		USD - Empire Manufacturier	Mars	20.00	24.91	*****
14H15		USD - Production industrielle	Février	0.1%	0.9%	****
14H15		USD - Utilisation dse capacités	Février	72.6%	72.6%	****
MARDI 16 MARS
08:45		FRA - Indice des prix à la consommation	Février	0.4%	-0.2%	***
11:00		GER - Sondage ZEW	Mars	43.0	45.1	*****
11:00		EUR - IPC Zone Euro	Février	0.3%	-0.8%	*****
13:30		USA - Indice prix importations	Février	-0.2%	1.4%	****
13:30		USA - Mises en chantier	Février	-3.6%	2.8%	*****
13:30		USA - Permis de construire	Février	-1.9%	-4.9%	****
19:15		USA - Annonce des taux de la FED	Mars	0.25%	0.25%	*****
MERCREDI 17 MARS
00:00		JPY - Annonce du taux de la BOJ	17 Mars	0.10%	0.10%	*****
10:30		GBP - Discours de la Banque d'Angleterre	17 Mars	-	-	*****
10:30		GBP - Taux de chômage (3mois) BIT	Janvier	7.9%	7.8%	****
13:30		USD - Indice dse prix à la production	Février	-0.2%	1.4%	****
JEUDI 18 MARS
10:00		EUR - Compte courant Zone euro	Janvier	2.9B	1.9B	*****
10:30		GBP - Masse monétaire M4	Fevrier	0.5%	0.4%	***
11:00		EUR - Balance commerciale Zone Euro	Janvier	5.0B	7.0B	****
13:30		USA - Indice des prix à la consommation	Février	0.1%	0.2%	*****
13:30		USA - Nouvelles demandes d'allocations chômage	Mars	455K	462K	*****
15:00		USA - Fed Phil Index	Mars	17.0	17.6	*****
VENDREDI 19 MARS
08:00		GER - Prix à la production	Février	0.1%	0.8%	****
12:00		CAD - Indice des prix à la consommation	Février	0.3%	0.3%	***
Degré de pertinence pour les marchés: *** Très forte Forte / Moyenne à Forte * Moyenne