TRADING DESK : L’incertitude reste présente malgré l’action de la FED

Vendredi dernier la Reserve Fédérale a abaissé son taux d’escompte (repo rate) de 50 points de bases et a étendu la période de rachat à 30 jours (repo term) afin de lutter contre les problèmes de liquidités engendrés par la crise du marché de crédit. Cette action laisse envisager une chute du taux directeur de 50 points au cours des deux prochaines réunions du FOMC (la première étant en septembre).

L’incertitude reste présente quand a l’efficacité de l’action de la Fed, pourra-t-elle mettre un terme à la situation actuelle? Si les nouvelles conditions (temporaires) mises en place par la Fed ont du succès auprès des institutions en difficultés, nous pourrons conclure qu’elles étaient nécessaires et qu’elles pourront donc avoir une influence sur la crise. Les banques qui n’ont jusque là pas révélé leurs problèmes pourraient profiter de l’action de la Fed pour annoncer qu’elles sont en difficultés. Ce phénomène pourrait écourter la crise, en effet, plus vite les annonces seront faites, plus rapide sera la réaction du marché.

Les investisseurs pensent que les interventions des banques centrales ne pourront certainement pas avoir d’impact sur le ralentissement de la croissance qui semble se profiler. Nous attendons la publication de deux indicateurs importants à ce sujet : Durable goods orders US et New home sales US. Le ZEW allemand est également à surveiller.

Les marchés devraient rester volatiles, nous pouvons encore nous attendre à un renforcement du USD, du CHF et du JPY.

Rami Boustany
Trading Desk.
Realtime forex.