EUR CHF : La BNS toujours seule face au marché



Depuis 3 semaines, les cours de l’euro franc suisse restent collés au plancher fixé par la Banque Nationale Suisse (BNS) à 1.20 chf le 6 septembre dernier pour contrer l’appréciation du franc suisse sur le forex (http://www.snb.ch/fr/mmr/reference/p...0110906.fr.pdf). Vous pouvez retrouvez ci-dessous le discours du gouverneur suite à cette décision :





Les cours évoluent désormais depuis quelques jours dans une marge très restreinte entre 1.2040 chf et 1.20 chf sans compter la brève incursion des cours le 5 avril sous le fameux plancher établit par la BNS… malgré sa décision d’acheter des devises en quantité illimité pour maintenir ce seuil. Les quelques échanges réalisés sous le cours de 1.20 chf sont dues à des transactions réalisées par des banques ne disposant pas d'une limite auprès de la BNS, les banques en question ne pouvant pas ou ne souhaitant pas effectuer d'opérations avec la BNS.

Thomas Jordan, président par intérim de la BNS a rappelé suite à cet « incident » que de telles anomalies ne pouvaient être exclues sur de très courte durée, et que la BNS restait prête à acheter des devises de manière illimitée, voir à prendre des mesure supplémentaires si les perspectives économiques et les dangers de déflation se faisait sentir.

Graphiquement difficile de ressortir des informations de l’évolution des cours qui ne semblent plus complètement aux mains du marché… Cependant le taux de change semble en avril inclut dans un range de quelques dizaines de pips (1.2000chf – 1.2040 chf).


La Banque Nationale Suisse a réussit depuis le 6 septembre 2011 à maintenir son taux plancher alors que la zone euro n’était pas au mieux, la situation a quelque peu évolué, même si désormais la situation européenne continue de trancher avec la situation américaine où la reprise semble plus soutenue malgré la déception de vendredi…

Quelle décision prendre ? La solution la plus saine semble de se tenir à l’écart de l’évolution de l’eur/chf, le marché étant « inhabituel » et probablement assez risqué étant les mouvements forts qui pourraient être entrainés par la BNS ou par une attaque de la position helvète sur le forex…

Seconde solution, la possibilité de se placer à la vente en cas de rupture du seuil de la BNS avec un matelas de couverture pour éviter la situation du 5 avril. Cette situation semble toutefois extrêmement risquée étant donné la position ferme de la BNS qui ne devrait pas hésiter à reprendre la main sur les cours comme elle l’a indiqué dans ses communiqués.

Troisième solution, profiter d’un cours proche du plancher à 1.20 chf pour se position à l’achat et attendre un retour vers des niveaux plus hauts… Cependant, il reste à noter que la BNS ne remontera probablement pas d’elle-même son taux plancher et que le marché dirige la devise européenne vers le plancher de la BNS, donc que la volonté du marché reste baissière pour le moment…

La première solution semble la plus « saine», certains ont-il pris des positions sur l’euro franc suisse depuis le 6 septembre, ou envisagent de le faire ?

Autre question, avez-vous vu passé peut-être des articles avec les volumes réalisées sur l’eur chf ces derniers mois, en comparaison d’avant la fixation du seuil plancher ?



Cordialement

Edellion