Allemagne : légère hausse de l’indice des anticipations ZEW en février (à 15,7)




L’indice des anticipations ZEW, qui mesure le sentiment des investisseurs et des analystes sur l’évolution future de l’activité en Allemagne, a augmenté de 0,3 point en février (à 15,7). Cette hausse est faible au regard de celles des mois précédents et l’indice des anticipations se maintient en deçà de sa moyenne de long terme (à 26,7). Toutefois, il s’agit de la quatrième hausse consécutive de l’indice.

L’indice sur la situation courante, en hausse de 2,4 points en février (à 85,2), suggère d’ailleurs une croissance robuste de l’activité au début de l’année.

Les perspectives de croissance se sont détériorées dans le commerce de détail, les secteurs bancaire et de l’assurance ainsi que dans les secteurs manufacturiers, notamment ceux de la mécanique et de l’acier. Elles restent néanmoins favorables. La consommation privée devrait, en effet, soutenir l’activité au cours des prochains mois sous l’effet principalement de la hausse de l’emploi. En outre, le niveau élevé du taux d’utilisation des capacités de production annonce la poursuite de la hausse de l’investissement des entreprises.

Les investisseurs anticipent, par ailleurs, un accroissement de l’activité dans le secteur de la construction qui a souffert des mauvaises conditions climatiques à la fin de 2010.

La croissance du PIB a ralenti au quatrième trimestre 2010 (+0,4% t/t, après +0,7% t/t au T3 2010) (cf. Ecoflash n°055). Toutefois, l’évolution récente de l’indice des anticipations ZEW et celle des autres indicateurs d’activité (PMI, IFO) annoncent une croissance robuste de l’activité au cours des prochains mois. L’amélioration des conditions climatiques devrait soutenir l’activité dans le secteur de la construction en début d’année. En outre, la bonne tenue de la demande étrangère hors zone euro, notamment asiatique, devrait pallier la faiblesse de la demande en provenance de la zone euro. Enfin, la bonne tenue des exportations devrait continuer à se diffuser à l’ensemble de l’économie au travers de l’investissement en machines et biens d’équipement et de la consommation privée.


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