Royaume-Uni : l’inflation a bondi en janvier (+4%)



  • Les prix à la consommation ont progressé de 0,1% m/m en janvier. L’inflation s’est établie à 4% après 3,7% en décembre, demeurant ainsi égale ou supérieure à la limite haute de l’objectif de la Banque d’Angleterre pour le treizième mois consécutif.

  • Le Rapport sur l’Inflation de février, publié demain, devrait être l’occasion pour la Banque d’Angleterre de réviser nettement à la hausse ses anticipations d’inflation à court terme.


L’inflation, mesurée par l’indice des prix à la consommation, a augmenté de 3,7% en décembre à 4% en janvier. Elle est donc restée égale ou supérieure à la limite haute de l’objectif de la Banque d’Angleterre pour le treizième mois consécutif.

Cette accélération de l’inflation était attendue, avec le relèvement du taux de TVA en janvier, ce dernier s’étant principalement traduit dans les prix de l’essence, des boissons alcoolisées, des tarifs des restaurants et des cafés ainsi que dans les prix des nouvelles voitures. En effet, selon le rapport des agents régionaux de la Banque d’Angleterre pour janvier, 84% des détaillants interrogés au cours du mois de décembre avaient l’intention de passer la totalité de la hausse de la TVA dans leurs prix, alors que 11% d’entre eux n’allaient le faire que pour moitié. Au total, cette enquête suggère que 90% du relèvement se traduira dans les prix de vente (cette transmission de hausse de la TVA dans les prix de vente semble relativement marquée comparée aux autres périodes de relèvement de la taxe). La plupart des détaillants ont dit avoir l’intention de répercuter l’augmentation au cours des premières semaines de janvier, certains commerces l’ayant fait dès 2010. D’autres, enfin, prendraient plus de temps, soit pour observer leurs concurrents, soit pour profiter des périodes habituelles de relèvement des prix (comme Pâques).

L’inflation, mesurée par l’indice RPI, a accéléré de 4,8% en décembre à 5,1% en janvier, alors que l’inflation, mesurée par le RPIX, hors paiements des intérêts des prêts hypothécaires, atteignait aussi 5,1% en janvier. La semaine dernière, la Banque d’Angleterre a décidé de laisser sa politique monétaire inchangée. Cette décision n’a probablement pas été prise à l’unanimité. En effet, en janvier deux membres du Comité de Politique Monétaire s’étaient déjà prononcés en faveur d’une hausse immédiate du Bank rate. Le Rapport sur l’Inflation de février sera publié demain. Nous attendons une nette révision des prévisions d’inflation à court terme. Toutefois, nous estimons que la Banque d’Angleterre devrait continuer d’anticiper son repli ultérieur sous 2% à l’horizon de deux ans, reflétant les pressions baissières exercées par la persistance de capacités excédentaires dans l’économie et sur le marché du travail.

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