Allemagne : forte hausse de l’indice des anticipations ZEW en janvier (à 15,4)


  • L’indice des anticipations ZEW, qui mesure le sentiment des investisseurs et des analystes sur l’évolution future de l’activité en Allemagne, a enregistré en janvier sa plus forte progression depuis août 2009 (à 15,4, +11,1 points par rapport à décembre).

  • L’indice des anticipations se maintient en deçà de sa moyenne de long terme (à 26,8), mais il s’agit de la troisième hausse consécutive de l’indice.

  • Les perspectives de croissance se sont détériorées dans les secteurs de l’acier et de la chimie, mais elles se sont améliorées dans le secteur bancaire et les secteurs exportateurs, particulièrement ceux de la mécanique et de l’électronique. Les perspectives favorables de croissance aux Etats-Unis ainsi que la poursuite de la croissance à un rythme élevé en Asie, annoncent en effet une progression soutenue des exportations allemandes au cours des prochains mois. Les exportations ainsi que le niveau des taux d’intérêt réels, actuellement faible, devraient en outre continuer à soutenir l’investissement des entreprises allemandes. L’augmentation des commandes manufacturières en novembre (+5,2% m/m, après +1,6% m/m en octobre) suggère d’ailleurs une hausse de l’investissement en Allemagne et à l’étranger au cours des prochains mois.

  • Les investisseurs anticipent, également, un accroissement de l’activité dans les secteurs de l’automobile, de la construction, les services et le commerce de détail. La consommation privée devrait en effet soutenir l’activité au cours des prochains mois sous l’effet principalement de la hausse de l’emploi et des salaires.

  • L’indice sur la situation courante a progressé de seulement 0,2 point en janvier (à 82,8) mais, orienté à la hausse depuis juin 2009, il avoisine désormais les niveaux atteints à l’été 2007.

  • L’évolution récente de l’indice des anticipations ZEW et celle des autres indicateurs d’activité (PMI, IFO) annonce une croissance robuste de l’activité au cours des prochains mois. Le renforcement de la demande étrangère hors zone euro, notamment asiatique, devrait en effet pallier la faiblesse de la demande en provenance de la zone euro. En outre, la bonne tenue des exportations devrait continuer à se diffuser à l’ensemble de l’économie au travers de l’investissement en machines et biens d’équipement et de la consommation privée.

enquete zew allemagne.png