Allemagne : hausse de l’indice des anticipations ZEW en novembre (à 1,8)



  • L’indice des anticipations ZEW, qui mesure le sentiment des investisseurs et des analystes sur l’évolution future de l’activité en Allemagne, a augmenté de 9 points en novembre (à 1,8, après -7,2 en octobre).

  • L’indice des anticipations se maintient à un bas niveau et nettement en deçà de sa moyenne de long terme (à 26,9), mais il s’agit de la première progression de l’indice depuis avril 2010.

  • Les perspectives de croissance se sont améliorées dans le secteur bancaire et dans les secteurs exportateurs notamment ceux de la mécanique, de l’électronique ou de la chimie. L’amélioration récente des perspectives de croissance aux Etats-Unis a en effet rassuré les investisseurs, qui craignaient jusqu’alors un ralentissement plus prononcé de la croissance chez certains des partenaires commerciaux de l’Allemagne. Les investisseurs anticipent également une hausse de la consommation des ménages et un accroissement concomitant de l’activité dans le commerce de détail sous l’effet de la baisse du taux de chômage, lequel se situait, en octobre, à son niveau le plus bas depuis avril 1992 (à 7,5%).

  • L’indice sur la situation courante, orienté à la hausse depuis juin 2009, a progressé de 8,9 points en novembre (à 81,5). Il a augmenté à un rythme plus lent qu’au cours des mois précédents, mais il avoisine désormais les niveaux atteints à l’automne 2007. Cette hausse coïncide avec la croissance du PIB au troisième trimestre, qui a ralenti, mais est restée robuste (+0,7% t/t au T3 2010, après +2,3% t/t au T2 2010).

  • L’évolution de l’indice des anticipations ZEW et celle des autres indicateurs d’activité (PMI, IFO) annonce une croissance modérée mais pérenne de l’activité au cours des prochains mois. La demande étrangère ainsi que la demande intérieure devraient en effet continuer de soutenir l’activité.