Allemagne : légère baisse de la production industrielle en septembre (-0,8% m/m)



  • La production industrielle s’est légèrement contractée en septembre (-0,8% m/m, après +1,5% m/m en août). Elle affiche une progression de 7,9% sur un an mais reste inférieure de près de 9% au niveau antérieur à la crise.

  • La production a augmenté dans le secteur de l’énergie et de la construction (respectivement +1,2% m/m et +0,4% m/m). Celle de biens d’équipement est restée stable (0% m/m, après +2,3% m/m en août), mais la production de biens intermédiaires et celle de biens de consommation ont respectivement diminué de 2% m/m et 0,6% m/m (après respectivement +1,7% m/m et +0,7% m/m en août). La production manufacturière a ainsi diminué de 0,9% mm (après +1,8% m/m en août).

  • La croissance de la production pour le troisième trimestre, de 1,6% t/t (+5,6% t/t au T2 2010), témoigne d’un ralentissement de l’activité. L’activité dans le secteur de la construction, qui avait soutenu la production industrielle au deuxième trimestre, est resté stable (-0,1% t/t, après +15,8% t/t au T2 2010). En outre, l’activité a augmenté à un rythme nettement plus lent dans l’ensemble des segments du secteur manufacturier (+1,9% t/t en moyenne, après +5,7% t/t au T2 2010).

  • Ce ralentissement coïncide avec l’évolution des exportations de biens, lesquelles ont progressé de 4,3% t/t sur l’ensemble du troisième trimestre (après +8,9% t/t au T2 2010). La croissance des importations de biens, de +2,6% t/t (après +10,9% t/t au T2 2010), inférieure à celles des exportations, permet toutefois d’escompter une contribution positive du commerce extérieur à la croissance du PIB au troisième trimestre.

  • L’activité devrait se maintenir sur un sentier de croissance modérée au cours des prochains mois. Les commandes manufacturières affichent, en effet, une croissance de 1,7% t/t pour le troisième trimestre (après +7,5% t/t au T2 2010). Le PMI manufacturier reste par ailleurs inférieur aux niveaux observés au premier semestre 2010, malgré une légère augmentation de l’indice en octobre (à 56,6, après 55,1 en septembre). Les faibles perspectives de croissance de certains pays de la zone euro et aux Etats-Unis devraient, en effet, continuer de peser sur les exportations et l’activité manufacturière.