Espagne : accélération de l’inflation en septembre (+2,1% g.a.)



  • D’après l’INE, l’indice harmonisé des prix à la consommation a progressé de 2,1% g.a. en septembre après 1,8% en août. En variation mensuelle, les prix ont légèrement augmenté (+0,1%) en septembre après une hausse de 0,3% en août. L’inflation sous jacente a progressé de 1,1% g.a. après 1,0% en août.

  • L’accélération du glissement annuel de l’indice provient en grande partie des effets de la hausse de la TVA sur l’inflation sous-jacente. Cette augmentation de TVA a provoqué une hausse mécanique des prix, bien que partiellement absorbée par les marges des producteurs et des distributeurs. L’INE a estimé qu’en excluant les effets de la hausse de la TVA, l’inflation totale aurait progressé de 0,7% g.a. en août contre 1,8%. L’institut devrait publier une estimation des effets de cette hausse sur l’inflation de septembre le mois prochain. Il convient également de noter que l’accélération de l’inflation totale provient de la hausse des prix de l’énergie et des matières premières agricoles : les prix des produits alimentaires et des boissons ont progressé de 0,1% g.a. en septembre après 16 mois consécutifs de baisse.

  • L’accélération de l’inflation sous-jacente devrait être de courte durée : le fort taux de chômage, la baisse des salaires dans le secteur public et le maintien d’un output gap négatif concourent à la faiblesse de la demande domestique et, par conséquent, à un repli des prix sous-jacents dans les prochains moins. En moyenne annuelle l’inflation totale pourrait être de 1,7% en 2010 après -0,2 en 2009.