BCE: les taux directeurs inchangés et rien de nouveau sur le retrait des mesures non conventionnelles de prêt



  • A l’issue de la réunion d’aujourd’hui du Conseil des gouverneurs, la BCE a décidé de laisser ses taux directeurs inchangés. Compte tenu des perspectives en matière de croissance et d’inflation, la BCE devrait laisser le taux refi à 1% pour une période prolongée.

  • Les pressions inflationnistes demeurent en effet toujours modérées, et la reprise devrait perdre un peu de sa vigueur au second semestre de l’année. De plus, les chiffres relatifs à l'ensemble de la zone euro masquent des divergences profondes entre les différents pays membres.

  • Concernant les mesures non conventionnelles de prêt, le Conseil n’a pas pris de nouvelles décisions. La BCE continue de fournir des montants illimités dans ses opérations de refinancement, au moins jusqu’à la fin de l’année. Les conditions sur le marché monétaire se sont améliorées ; les banques demandent moins de liquidé à la BCE. Par conséquence l’excèdent de liquidité s’est réduit.

  • Néanmoins, en dépit d'une amélioration à l'échelle de la zone euro, des tensions subsistent sur le marché monétaire, notamment dans les pays dits périphériques.

  • Dans ces conditions, il est peu probable que la BCE accélère le retrait de ses mesures non conventionnelles, même si certains membres du Conseil des gouverneurs sont favorables à une sortie plus rapide de la politique de crise.