Allemagne : forte baisse de l’indice des anticipations de l’enquête ZEW en septembre (à -4,3), mais l’appréciation de la situation courante reste favorable



  • L’indice des anticipations ZEW a enregistré sa cinquième baisse consécutive en septembre (à -4,3, après 14 enaoût).

  • Les investisseurs anticipent notamment un recul de l’activité dans les secteurs exportateurs. Ils craignent, en effet, que le ralentissement de la croissance aux Etats-Unis ainsi que les mesures de consolidation budgétaire, en Allemagne et dans le reste de la zone euro, pèsent sur la demande.

  • L’évolution de l’indice des anticipations annonce une croissance modérée de l’activité au cours des prochains mois.



L’indice des anticipations ZEW, qui mesure le sentiment des investisseurs et des analystes sur l’évolution future de l’activité en Allemagne, a enregistré sa cinquième baisse consécutive en septembre (à -4,3, après 14 en août).

L’indice des anticipations, qui a enregistré sa plus forte baisse depuis octobre 2008, se situe désormais à son plus bas niveau depuis février 2009 et nettement en deçà de sa moyenne de long terme (à 27,2).

Les perspectives de croissance se sont améliorées dans le commerce de détail, les services publics et les télécommunications, mais les investisseurs anticipent un recul de l’activité dans le secteur bancaire et dans les secteurs
exportateurs notamment ceux de la mécanique, de la Chimie ou de l’automobile. Ils craignent, en effet, que le ralentissement de la croissance aux Etats-Unis ainsi que les mesures de consolidation budgétaire, en Allemagne et dans le reste de la zone euro, pèsent sur la demande.

Les résultats de l’enquête ZEW, laquelle est réalisée auprès de seulement 277 analystes, sont soumis à des variations de forte amplitude. Toutefois, l’évolution de l’indice des anticipations annonce une croissance modérée de l’activité au cours des prochains mois. Ainsi le ralentissement observé de la croissance de l’activité industrielle en juin (-0,6% m/m) et juillet (+0,1%
m/m) devrait se poursuivre.

L’indice sur la situation courante, orienté à la hausse depuis juin 2009, a cependant affiché une progression de 15,6 points en septembre (à 59,9) sous l’effet probablement de la publication du PIB du deuxième trimestre (en hausse de 2,2% t/t).

L’indice sur la situation courante avoisine désormais les niveaux atteints à la fin de 2007.


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