Yen

Introduit en 1872 en tant que monnaie nationale du Japon, le yen (JPY) est la 3ème devise la plus échangée sur le Forex et la 4ème réserve de change utilisée par les grandes banques centrales du monde entier derrière le dollar, l’euro et la livre sterling.

Considéré comme sous-évalué dans le cadre de la parité fixe qui le liait au dollar dans le cadre des accords de Bretton Woods élargis au lendemain de la seconde guerre mondiale (cette parité fixe ayant originellement été fixée en 1949 à 1 USD = 360 JPY), le yen se réapprécia fortement à la suite de l’instauration du régime des taux de changes flottants entre les principales devises utilisées au plan mondial en 1973.

Le yen se déprécie (et la paire USD/JPY de monter alors) ensuite et de nouveau entre 1979 et 1985, sous l’influence conjointe d’une politique monétaire menée par le gouvernement japonais et la Banque du Japon qui favorise clairement le yen bas au service d’exportations japonaises peu chères, et de la politique monétaire de la Fed (la banque centrale américaine), qui baisse alors régulièrement et drastiquement ses taux d’intérêt directeurs.

Après que les accords du Plaza de 1985 eurent mis fin à la hausse du dollar par rapport aux autres grandes monnaies, le yen se réapprécie rapidement (USD/JPY = 239 en 1985 et USD/JPY = 128 en 1988) et ce mouvement se poursuit jusqu’en 1995 (USD/JPY = 80).

La politique de taux d’intérêt bas menée par la Banque du Japon sur fond de crise économique durable au pays du soleil levant conduit ensuite le yen à se déprécier de 1995 à 2002 (USD/JPY = 134 en février 2002).

S’étant ensuite réapprécié par rapport au dollar jusqu’en janvier 2005, le yen perd ensuite à nouveau du terrain par rapport à la monnaie américaine, jusqu’au plus haut de la paire USD/JPY atteint en juillet 2007 à USD/JPY = 125.

Alors qu’un mouvement inverse était observé jusqu’en décembre 2008 (USD/JPY = 88), le yen se déprécie jusqu’à USD/JPY = 100 en avril 2009, puis se réapprécie de plus de 10 % sur le deuxième semestre 2009 (USD/JPY = 88).

Un véritable mouvement de yo-yo que l’on ne peut manquer de comparer aux évolutions de la paire euro dollar.