De nouvelles mesures quantitatives pourraient favoriser l’or

Les prix des métaux précieux ont évolué sans tendance claire au cours des derniers mois. Ce calme relatif semble refléter différentes tendances contradictoires. D’un côté, la faiblesse des taux d’intérêt et la possibilité de nouveaux assouplissements quantitatifs sont favorables aux prix des métaux précieux. D’un autre côté, les problèmes de la zone euro ont entraîné une forte appréciation du dollar américain.

OR ET ARGENT

Alors que les prix de plusieurs matières premières ont connu d’importantes variations au cours des derniers mois, le prix de l’or est demeuré étrangement stable, se promenant généralement entre 1 550 $ US l’once et 1 650 $ US l’once depuis la miavril.

Le prix du métal jaune a ainsi peu réagi à la plus récente crise en zone euro alors que les investisseurs ont préféré utiliser comme valeurs refuges le dollar américain et les obligations des pays jugés sécuritaires. L’espoir de nouvelles mesures quantitatives de la part de la Réserve fédérale a quelque peu soutenu le prix de l’or à la fin du mois de juillet. L’accélération de la création d’emplois aux États-Unis a cependant fait diminuer les attentes des marchés à ce sujet par la suite. Le prix de l’argent n’a pas non plus affiché de tendance claire au cours des derniers mois, fluctuant entre 26,50 $ US l’once et 29,50 $ US l’once (graphique 16).

PLATINE ET PALLADIUM

Les prix du platine et du palladium sont aussi demeurés faibles au cours des derniers mois (graphique 17). En plus d’être désavantagés par la force du dollar américain et le manque d’intérêt des investisseurs pour les métaux précieux, les faibles prix du platine et du palladium reflètent les difficultés du secteur automobile, particulièrement en Europe et en Chine.

Prévisions : Il y a longtemps que le marché des métaux précieux n’a si peu retenu l’attention des investisseurs. Cela pourrait cependant changer rapidement si les choses se stabilisent en zone euro et, surtout, si les inquiétudes se déplacent du côté des États-Unis. La mise en place probable de nouvelles mesures quantitatives en Europe et aux États-Unis devrait aussi favoriser les métaux précieux. Dans ce contexte, nous misons sur une appréciation de l’or jusqu’aux environs de 1 700 $ US l’once d’ici la fin de l’année.