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Trading Cfd, Actions, Futures, Forex : L'actualité économique du 31/10/08

1^er trimestre de récession pour les Etats-Unis

Les chiffres sont tombés hier. La croissance américaine a reculé de 0.3% en rythme annualisé au troisième trimestre après +2.8% au deuxième trimestre. La statistique est moins mauvaise qu'attendue, mais il n'y a pas de quoi se réjouir pour autant et les perspectives pour l'économie américaine restent bien sombres :

•   Il s'agit de la première estimation de la croissance. Elle prend en compte essentiellement les statistiques de juillet et août avec des hypothèses pour le mois de septembre. Il est probable que les chiffres soient revus à la baisse avec la 2^ème, puis la 3^ème estimation.

• Le recul moins marqué qu'attendu est lié surtout à des facteurs dont le soutien ne peut-être que temporaire :

• Une reconstitution des stocks et une hausse marquée des dépenses gouvernementales dont le maintien à un niveau élevé reste incertain, et dépendra surtout du programme du nouveau Président américain, qui, dans tous les cas, ne pourra être réellement mis en place que courant 2009.
• Une contribution plus forte qu'attendue du commerce extérieur (dont on doute qu'elle se maintienne, alors que l'USD s'est fortement apprécié et que la croissance ralentit partout dans le monde).

• Surtout, la consommation des ménages, principal moteur de la croissance américaine marque un très net recul : -3.1% en rythme annualisé, le plus important depuis la récession du début des années 90. Du côté des entreprises, c'est également inquiétant. L'investissement fixe recul de 5.6%.

• Au total, alors que la situation des ménages et entreprises américaines s'est fortement dégradée après la faillite de Lehman Brothers, c'est une contraction plus marquée encore de la croissance américaine qu'il va falloir envisager pour le quatrième trimestre.

Ailleurs dans le monde, c'est la thématique des baisses de taux directeurs qui domine :

• La BOJ a réduit ses taux directeurs de 20bp cette nuit, les ramenant à 0.30%.

• En Europe, on attend maintenant une baisse des taux de 50bp de la part de la BCE, après les propos de M. Weber hier, signalant que le niveau des taux d'intérêt devait s'adapter à la situation économique.

Marchés :

Les marchés actions ont surtout réagi hier à une statistique moins décevante qu'attendue, soutenus également par des résultats d'entreprises moins décevants qu'attendus. Sur les autres marchés en revanche, c'est de nouveau le spectre d'une récession mondiale marquée qui refait son apparition. Ce qui s'est traduit par de nouvelles prises de profits sur les actifs jugés les plus risqués (baisse des prix des matières premières, recul des devises émergentes, de l'euro, du GBP, au profit du JPY et de l'USD).

Aujourd'hui, les marchés suivront essentiellement aux Etats-Unis l'indice PMI Chicago pour le mois d'octobre. Attendu en très net recul en deçà de 50, à 48.0 (zone de contraction de l'activité) après 56.7, l'indice pourrait accroître un peu plus l'inquiétude sur les marchés. Les statistiques relatives aux dépenses et revenus des ménages pour le mois de septembre devraient avoir moins d'impact, en ne confirmant que les indications déjà données par la publication du PIB hier. En attendant, en Europe ce matin, à suivre surtout la première estimation des prix à la consommation de la zone euro pour octobre qui devrait confirmer le ralentissement de l'inflation.

Cambiste

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