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Forex, CFD, Actions : Actualité économique de la semaine

Les marchés financiers seront restés cette semaine suspendus aux nouvelles en provenance des États-Unis :

• Après la débâcle qui a suivi la faillite de Lehman Brothers, l’annonce vendredi 19 septembre par le Secrétaire du Trésor, M. Paulson, de la mise en place d’un plan de sauvetage du système financier américain, avait été accueillie avec euphorie conduisant sur les marchés boursiers à une progression sans précédent des indices (le CAC 40 gagnait 9.27% sur la journée !).
• L’euphorie aura été de courte durée. Le plan Paulson, qui prévoit le rachat par le gouvernement pour 700 mds d’USD des actifs « toxiques » détenus encore par les institutions financières, fait débat au sein du Congrès américain qui tarde à le valider. On prend également conscience que ce plan peut au mieux enrayer la crise financière mais que nous sommes bien au cœur d’une des plus graves crises financières, et que c’est bien en conséquence une période de fort ralentissement économique qui s’annonce.

Ainsi, la faillite déclarée jeudi soir de la Banque Washington Mutual comme l’ensemble des statistiques économiques publiées cette semaine tant aux États-Unis qu’en Europe est venu rappeler aux marchés la triste réalité :

• Washington Mutual met la clé sous la porte après avoir vu ses dépôts fondre de plus de 16 mds de dollars en moins de 10 jours. JP Morgan se porte repreneur de l’activité de dépôts pour 1.9 mds de dollars. Cette nouvelle faillite est un exemple parfait des risques de très court terme d’amplification de la crise qu’a fait naître la défiance généralisée consécutive à la faillite de Lehman Brothers, - risques que le plan Paulson vise à limiter. La panique des épargnants (déposants), et la forte chute des marchés boursiers ont eu raison du passif du bilan de Washington Mutual, alors que la banque était déjà bien mal en point.
• Du côté des statistiques économiques, la tonalité n’est pas non plus à la demi-mesure et ne laisse rien augurer de bons pour les mois qui viennent. En Europe, le moral des industriels est au plus bas. L’indice français du climat des affaires tombe en septembre à un niveau (92) plus revu depuis l’été 2003, l’indice IFO allemand marque aussi très nettement le pas en septembre et revient à 92.9 après 94.8. Si l’on ajoute à ces données, les risques d’un durcissement à venir des conditions de crédit, les perspectives pour l’investissement européen et consécutivement pour la croissance européenne sont particulièrement sombres.

  États-Unis : Ventes de logements neufs depuis 1980

  

  (Cliquer pour agrandir, source : Bloomberg)

• Aux États-Unis, les racines du mal n’ont pas disparu !! Le marché de l’immobilier poursuit sa chute qui semble même s’accélérer. Les ventes de logements existants ont reculé de 2.2% au mois d’août. Surtout les ventes de logements neufs s’effondrent, -11.5% sur le seul mois d’août, une baisse mensuelle que l’on n’avait pas observée depuis 27 ans. En niveau absolu les ventes mensuelles de logements sont quasiment aux niveaux de celles observées au plus fort de la crise immobilière du début des années 90. La baisse depuis les plus hauts atteint en août 67%, elle n’atteignait « que » 55% en janvier 1990 (voir graphique ci-dessus).

Dans ce contexte particulièrement tendu, les autorités (gouvernement, banque centrales) ne sont pas non plus particulièrement rassurantes et les moyens d’actions paraissent limités :

• Aux États-Unis, le Président Bush signale à la nation que ce sont tous les pans de l’économie qui sont en danger. Le Président de la Fed, Ben Bernanke soutient activement M. Paulson devant le congrès signalant que sans une intervention du Congrès, l’économie américaine pourrait tout simplement ne pas se remettre des conséquences de la crise financière (arrêt du crédit, destruction d’emplois, hausse du taux de chômage, chute encore plus marqué du marché de l’immobilier). Face à la gravité de la situation, Ben Bernanke, qui avait maintenu ses taux directeurs inchangés au lendemain de la faillite de Lehman Brothers, laissent maintenant entrevoir la possibilité d’une baisse des taux si nécessaire.
• En Europe, Le Président Sarkozy, en tant que chef de l’Etat français mais aussi comme président de l’Union européenne, appelle à une plus grande coordination au niveau européen et à un nouveau Bretton Woods au niveau international. Les banques centrales, elles, continuent d’injecter massivement des liquidités dans le système, cherchant à tout prix à éviter une contraction brutale et massive du crédit qui plongerait l’Europe en récession. Cependant, en zone euro et contrairement aux États-Unis, le message de la BCE est toujours à la vigilance à l’égard de l’inflation. La BCE se réunit ce jeudi, et c’est toujours le statu quo qu’il semble falloir attendre.

Au total, la semaine s’est traduite sur les marchés par un recul généralisé des marchés actions. Une intensification des mouvements de refuge hors des actifs risqués qui a profité aux marchés obligataires et de matières premières. Sur le marché des changes, la volatilité est importante mais ce sont finalement les facteurs baissiers qui l’emportent (craintes d’entrée en récession profonde, augmentation de la dette publique consécutive à l’adoption du plan Paulson).

La semaine prochaine pourrait voir un retour des fondamentaux économiques comme déterminants majeurs des tendances de marchés. A supposé en effet que le Congrès américain valide finalement le Plan Paulson avant le week-end, les marchés vont maintenant chercher à évaluer l’ampleur du ralentissement à venir. Le calendrier des publications statistiques est particulièrement riche la semaine prochaine (comme c’est traditionnellement le cas la première semaine de chaque mois). La volatilité pourrait s’accroître encore un peu plus sur les marchés, alors que l’enchaînement des publications pourrait donner lieu à des interprétations contradictoires. On se concentrera ainsi tout particulièrement sur les indices PMI et ISM en Europe et aux États-Unis (mercredi et vendredi, voir calendrier ci-dessous), sur la réunion de la BCE jeudi et enfin surtout vendredi, sur les statistiques d’emploi aux États-Unis pour le mois de septembre.

Les statistiques à suivre la semaine du 29 septembre

Lundi 29 septembre

• 10:30 M4 Money – Masse monétaire M4 (août final)
• 10:30 M4 Sterling Lending (BP) – Prêt au secteur privé (août final)
• 10:30 Mortgage Approvals – Accord d’emprunt hypothécaire (août)
• 10:30 Net Consumer Credit – Crédit à la consommation (août)
• 11:00 Business Climate Indicator – Confiance du climat des affaires (sept)
• 11:00 Euro-Zone Consumer Confidence – Confiance des consommateurs (sept)
• 11:00 Euro-Zone Economic Confidence – Confiance économique (sept)
• 11:00 Euro-Zone Indust. Confidence – Confiance des industriels (sept)
• 11:00 Euro-Zone Services Confidence – Confiance dans les services (sept)
• 14:30 PCE Deflator – Déflateur des dépenses de consommation (août)
• 14:30 PCE Core – Déflateur sous-jacent des dépenses de consommation (août)
• 14:30 Personal Income – Revenus personnels (août)
• 14:30 Personal Spending – Dépenses personnelles (août)

Nuit

• 01:01 GfK Consumer Confidence Survey – Indice GfK de confiance des consommateurs (sept)
• 01:30 Jobless Rate – Taux de chômage (août)
• 01:30 Job-To-Applicant Ratio –Ratio offre/demande d’emploi (août)
• 01:30 Household Spending – Dépenses des ménages (août)
• 01:50 Industrial Production – Production industrielle (août P)

Mardi 30 septembre

• 06:00 Vehicle Production – Production de véhicules (août)
• 07:00 Housing Starts – Mises en chantier (août)
• 07:00 Construction Orders – Dépenses de construction (août)
• 07:00 Small Business Confidence – Confiance des petites entreprises (sept)
• 08:45 Producer Prices – Prix à la production (août)
• 08:45 Housing Starts – Mises en chantier (août)
• 08:45 Housing Permits – Permis de construire (août)
• 09:55 Unemployment Rate (s.a) – Taux de chômage (sept)
• 09:55 Unemployment Rate (s.a) – Taux de chômage (août)
• 09:55 Unemployment Change (000's) – variation du nombre de chômeurs (sept)
• 10:30 GDP – PIB – statistique finale (2ème trimestre)
• 10:30 Current Account (BP) – Balance courante (2ème trimestre)
• 10:30 Total Business Investment(QoQ) – Investissement des entreprises (2ème trimestre – final)
• 11:00 Euro-Zone CPI Estimate (YoY) – Prix à la consommation – (sept 1ère estimation)
• 11:30 GfK Consumer Confidence Survey – Détail de l’enquête de confiance des consoeurs (sept)
• 15:00 S&P/CaseShiller Home Price Ind – Indice S&P/caseShiller du prix des maisons (juillet)
• 15:45 Chicago Purchasing Manager – Indice Chicago PMI (sept)
• 16:00 Consumer Confidence – Indice de confiance des consommateurs (sept)

Nuit

• 01:50 Tankan Lge Manufacturers Index – Indice Tankan manufacturier (3ème trim)
• 01:50 Tankan Non-Manufacturing – Indice Tankan non manufacturier (3ème trim)
• 01:50 Tankan Large All Indust Capex – Indice Tankan tous secteurs industriels (3ème trim)

Mercredi 1er octobre

• 09:45 PMI Manufacturing – Indice PMI manufacturier (sept)
• 09:50 PMI Manufacturing - Indice PMI manufacturier (sept)
• 09:55 PMI Manufacturing - Indice PMI manufacturier (sept)
• 10:00 PMI Manufacturing - Indice PMI manufacturier (sept)
• 10:30 PMI Manufacturing - Indice PMI manufacturier (sept)
• 11:00 Euro-Zone Unemployment Rate – Taux de chômage (août)
• NC--- Ventes totales de véhicules (sept)
• 13:00 MBA Mortgage Applications – Nouveaux contrats hypothécaires (sem du 26 sept)
• 14:15 ADP Employment Change – Enquête ADP sur la variation du nombre d’emploi (sept)
• 16:00 ISM Manufacturing – Indice ISM manufacturier (sept)
• 16:00 ISM Prices Paid – Composante Prix payé de l’indice ISM manufacturier (sept)
• 16:00 Construction Spending MoM – Dépenses de construction (août)

Nuit

• 01 :50 Flux de capitaux (semaine du 26 septembre)

Jeudi 2 octobre

• 10:00 Nat’wide House prices – Indice Nat’wide du prix des maisons (sept)
• 10:30 PMI Construction – Indice PMI du secteur de la construction (sept)
• 11:00 Euro-Zone PPI – Prix à la production (août)
• 13:45 ECB Announces Interest Rates – Décision sur les taux de la BCE
• 14:30 Conférence de Presse de JC Trichet suite à la réunion mensuelle de la BCE
• 14:30 Initial Jobless Claims – Inscription hebdomadaire au chômage (sem du 27 sept)
• 16:00 Factory Orders – Commandes d’usine (août)

Vendredi 3 octobre

• 09:45 PMI Services – Indice PMI des services (sept)
• 09:50 PMI Services - Indice PMI des services (sept)
• 09:55 PMI Services - Indice PMI des services (sept)
• 10:00 PMI Services - Indice PMI des services (sept)
• 10:30 PMI Services – Indice PMI des services (sept)
• 11:00 Euro-Zone Retail Sales – Ventes de détail (août)
• 14:30 Change in Nonfarm Payrolls – Variation de l’emploi non agricole (sept)
• 14:30 Change in Manufact. Payrolls – Variation de l’emploi manufacturier (sept)
• 14:30 Unemployment Rate – Taux de chômage (sept)
• 14:30 Average Hourly Earnings – Revenu horaire moyen (sept)
• 14:30 Average Weekly Hours – Durée hebdomadaire moyenne du travail (sept)
• 16:00 ISM Non-Manufacturing – Indice ISM non manufacturier (sept)

Chloé Magnier

Cambiste

Fournisseur de l'analyse