Analyses Forex

Les indices boursiers pointent du nez cette semaine avec les chiffres immobiliers américains décevants

Cette semaine a été extrêmement volatil sur les marchés avec la réunion du FOMC, de la Fed, de la banque d’Angleterre, et du G20. Après plusieurs semaines de rally haussier sur les marchés actions et un appétit pour le risque retrouvé, les indices se sont repliés cette semaine dans des volumes d’échanges toujours aussi faibles. Les places européennes et asiatiques ont évolué dans le sillage de Wall Street et des déclarations de la Fed. Sur la semaine, le Dow Jones cède près de 1.15% et glisse de 200 points après un test des 9900 points mercredi soir. Le Nasdaq perd 0.90% cette semaine à 1710 points, et le S&P -1.64% à 1050 points. Alors que les niveaux les plus hauts de la semaine avaient été atteints mercredi avec la décision tant attendue du FMOC relative aux taux d’intérêts U.S, les marchés auront été rattrapés par le recul des ventes de logements anciens publiées jeudi à -2.7%, et un résultat ressorti en baisse de 250 000 unités en rythme annuel par rapport aux prévisions. En effet, le secteur immobilier américain semble être toujours aussi vulnérable en raison de sa forte corrélation avec le marché de l’emploi américain. En dépit de la réduction du nombre d’inscriptions au chômage de 21 000 la semaine dernière, une hausse progressive du chômage aux Etats-Unis affecterait directement les prix immobiliers, et par conséquent les ventes de logements.

En Europe, les marchés ont suivi les mouvements de l’Asie et de Wall Street. A Frankfurt, le DAX perd 150 points cette semaine, et peine à se stabiliser sur sa résistance à 5750 points. L’indice allemand évolue vendredi matin juste au-dessus des 5600 points. De même à Paris, l’indice CAC40 est venu butter à quatre reprises sur sa résistance à 3850 points. Finalement jeudi, l’annonce de la Fed d’une prochain réduction du soutien économique sur le marché du crédit américain a fait replonger le CAC40, et les autres indices européens, vers leurs niveaux les plus bas de la semaine. Le CAC40 touchait les 3740 points, le DAX 5560 points, et le Footsie 5065 points. Sur la semaine, le CAC40 recule de 1.60% à 3765 points. On note que la chute du prix de l’or noir cette semaine a provoqué la chute du titre Total de 3.50% autour des 40.0€ l’action. Les valeurs bancaires ont évolué en ordre dispersé. Crédit Agricole gagne 2.9%, BNP -1.9%, Dexia, -2.84%, Société Général +0.04%, Natixis +6.47%.

Les évènements économiques qui se sont déroulés cette semaine ont eu des conséquences directes sur le marché du Forex. Tout d’abord, les déclarations du FOMC, de la Fed et du G20 ont permis au dollar U.S de s’apprécier face à l’euro avec le retour de l’aversion pour le risque sur tous les marchés financiers cette semaine. En effet, alors que le cours EUR/USD oscillait cette semaine entre les 1.47$ et 1.48$, le cours évolue finalement vendredi sur les mêmes niveaux qu’en début de semaine à 1.4680$, avec des plus bas de la semaine à 1.4615$ atteints lundi et vendredi. Après avoir abandonné plus de 150 pips mercredi suite au FOMC, l’euro a pu bénéficier jeudi des chiffres de l’emploi U.S, mais c’était sans compter sur la baisse inattendue des ventes de logements anciens aux Etats-Unis en août. Celle-ci a eu un effet immédiat sur les marchés internationaux. Dès la publication de l’annonce, l’EUR/USD glissait vers les 1.4620$. Enfin, les faibles prix des matières premières ont aussi contribué au rebond du dollar U.S cette semaine, avec l’once d’or qui a chuté en-dessous du seuil des 1000$, et le pétrole en-dessous des 66$ le baril. Vendredi matin, l’EUR/USD rebondissait avec une statistique relative au moral des consommateurs allemands ressortie positive.

L’autre fait marquant cette semaine est la déclaration de la Fed jeudi de mettre un terme à ses apports en liquidités sur le marché du crédit dans les prochains mois. Alors que cette annonce aura fait sonner l’alarme chez certains, d’autres, plus optimistes, auront perçu dans cette mesure une amélioration et stabilisation des marchés financiers.

Les premières déclarations du G20 sont venues de la Chine ce matin et semblent concerner le dollar U.S. La banque centrale chinoise a annoncé que la stabilité des devises majeures devait toujours être soutenue, rappelant que les Etats-Unis devaient toujours prendre en compte le dollar comme monnaie de réserve dans leur politique monétaire, reflétant ainsi les récents propos du secrétaire au Trésor américain, Timothy Geithner, quant à l’importance d’un dollar fort comme principale monnaie de réserve.

De plus, le ministre des finances japonais aurait aussi longuement discuté avec monsieur Geithner, lui déclarant d’un côté qu’il s’opposait à une dévaluation intentionnelle du Yen afin de favoriser les exportations, et de l’autre côté qu’il n’était pas non plus favorable à une surévaluation du Yen, qui pourrait augmenter la demande intérieure en rendant les importations nippones moins coûteuses. Sur la semaine, le cours USD/JPY s’est déprécié de 200 pips de 92.50 Yens à 90.50 Yens ce matin. Le dollar U.S se dirige tout droit vers un nouveau test de son support à 90.20 Yens. Le cours EUR/JPY a aussi fortement chuté d’un plus haut à 135.50 Yens à 132.50 Yens cette semaine. Le retour de l’aversion au risque a donc profité au Yen cette semaine, en raison de son statut de valeur refuge, et des comptes courants japonais suffisamment positifs pour rendre le Yen moins vulnérable que la livre ou l’euro.

De l’autre côté de la Manche, la livre sterling poursuit sa descente infernale. Avec des niveaux de volatilité toujours aussi élevés, la livre aura de nouveau cédé face aux autres devises majeures. Cette semaine, le quotidien britannique The Telegraph a dévoilé l’intention de nombreux ministres et économistes de sa Majesté d’organiser un « sommet de crise » la semaine prochaine, afin de discuter des raisons de la chute du pound, ainsi que des mesures monétaires de la Banque d’Angleterre (BOE). De plus, le sterling s’est déprécié après que le gouverneur de la BOE, Mervyn King, a déclaré que la chute du taux de change de la livre serait bénéfique à la relance de l’économie britannique, et que la sphère financière en Grande-Bretagne était toujours dans une situation critique. Face au dollar U.S, la livre cède près de 500 pips depuis mercredi avec un plus bas depuis 4 mois atteint à 1.5920$ et rebondit depuis au-dessus du niveau symbolique de 1.60$. Jeudi, la livre s’est aussi effondrée face à l’euro. Alors que l’EUR/GBP s’échangeait à 0.90£ jeudi matin, l’euro se négociait juste sous les 0.92£ dans la nuit, soit un niveau le plus haut plus revu depuis avril. De même, le cours GBP/JPY a cédé près de 600 pips cette semaine en direction des 145.0 Yens, soit un niveau plus revu depuis mai dernier.

Les investisseurs resteront attentifs aux différentes annonces économiques publiées la semaine prochaine et qui pourraient impacter les marchés. Tout d'abord, l'annonce relative à l'indice de confiance des États-Unis publiée à 16h00 mardi 29 ainsi que la balance commerciale en Grande Bretagne publiée à 10h30 seront suivies avec intérêt car elles pourront confirmer les premiers signes de reprise économiques si elles sortent meilleures que prévu. De même, les PIB attendus au Canada (14h30 le 30/09) et aux États-Unis le 30/09 à 14h30 devraient fortement influencer les tendances sur le marché. Vendredi, les marchés suivront avec grande attention les chiffres du chômage américain avec les variations des emplois non agricoles qui seront publiés à 14h30, et qui devraient déterminer la tendance générale sur les places boursières mondiales.

Trade de la semaine : Long CAC40.I

Le CAC40 a bien replié en cette fin de semaine sur différents discours de dirigeants de la Fed et d’autres banques nationales. Malgré cela, les chiffres économiques continuent de se redresser de semaines en semaines. Le repli actuel est donc perçu comme une opportunité pour rentrer sur l’indice parisien et jouer dans un premier temps un retour sur les 3850 points puis 4000 points par la suite. On achète donc au cours actuel, autour des 3750 points. Stop à 3720 points.

Cours du CFD CAC40 depuis début septembre 2009

Source : Saxo Banque

Agenda économique : semaine du 28 septembre 2009

HEURE	PAYS	STATISTIQUES / EVENEMENTS
		Indicateur	Période	Prévision	Précédent	Pertinence
LUNDI 28 SEPTEMBRE
		Pas d'annonce importante				***
MARDI 29 SEPTEMBRE
10:30		GBP - PIB Final	2ème trimestre	-0.6%	-0.7%
10:30		GBP - Balance commerciale	Août	+0.1B	-0.6B	***
11:00		EUR - Indice de confiance	Septembre	-21	-22	****
12:00		GBP - Ventes réalisées	Septembre		-16	****
15:00		USD - Indice des prix immo	Juillet	-14.25%	-15.4%	***
16:00		USD - Indice de confiance	Septembre	57	54.1
MERCREDI 30 SEPTEMBRE
01:15		JPY - Indice de santé	Septembre		53.6
01:50		JPY -Production industrielle	Août	1.8%	2.1%	****
09:55		EUR - Taux de chômage	Septembre	8.4%	8.3%	****
11:00		EUR -Indice des prix à la consommation	Septembre	-0.2%	-0.2%	****
14:15		Enquête ADP de l'emploi dans le secteur privé	Septembre	-190K	-298K
14:30		PIB	Août	0.4%	0.1%
14:30		PIB	2eme trimestre	-1.2%	-1.0%
14:30		Indice des prix du PIB	2eme trimestre	0.0%	0.0%
15:45		Indice des directeurs d'achat à Chicago	Septembre	52	50.0
JEUDI 01 OCTOBRE
01:50		JPY - Ventes de détail	Août	-2.4%	-2.4%	****
10:00		EUR -Indice final de santé du secteur manufacturier	Septembre	49	49	****
10:30		GBP  - Indice de santé du secteur manufacturier	Septembre	50.1	49.7	****
11:00		EUR - Taux de chômage	Août	9.6%	9.5%	***
14:30		USD - Demandes d'allocations chômage	Septembre	531K	530K
14:30		USD - dépenses à la consommation personnelle	Août	0.1%	0.1%
14:30		USD - Consommation des ménages	Août	1.1%	0.2%
14:30		USD - Revenus personnels	Août	0.1%	0.0%
16:00		USD - Indice de santé du secteur manufacturier	Septembre	54	52.9
16:00		USD - Reventes de logements en cours	Août	0.9%	3.2%
VENDREDI 02 OCTOBRE
01:30		JPY - Taux de chômage	Août	5.8%	5.7%	***
11:00		EUR - Indice des prix à la production	août	+0.4%	0.8%	****
14:30		USD - Variation des emplois non agricoles	Septembre	-190K	-216K	***
14:30		USD -Taux de chômage	Septembre	9.8%	9.7%	****
16:00		USD - Commandes industrielles	Août	1.0%	1.3%	***
gl.m: glissement mensuel gl.t: glissement trimestriel gl.t.a: glissement trimestriel annualisé gl.a: glissement annuel P: chiffre préliminaire A : chiffre avancé F: chiffre final R: première révision du chiffre final K: milles M: millions mds: milliards
Degré de pertinence pour les marchés: ***** Très forte **** Forte / Moyenne à Forte *** Moyenne

Cambiste

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