Analyses Forex

L’EUR/USD revient sur les 1.50$

Pour la troisième semaine consécutive, la tendance à la hausse s’est poursuivie sur les indices actions. Le CAC40 gagne actuellement 0.6% à 3869 points depuis lundi. Le DJ Euro Stoxx 50 suit la même tendance et prend 1.3% à 2927 points en hebdomadaire. L’indice américain Dow Jones Industrial s’est apprécié de +1.1% à 10091 points mais a passé la majorité de la semaine entre 9900 et 10100 points. Le S&P 500 se traite en fin de semaine sur ses plus hauts niveaux depuis 5 ans. Techniquement, le momentum haussier s’affaibli et l’indice reste suracheté. Même tendance générale en Asie ou le Nikkei a terminé la semaine en hausse de 1.05% à 10270,9 points. Globalement cette semaine, la progression des gains s’est légèrement tarie par rapport à la période de début octobre. L’explication provient essentiellement d’une divergence entre des résultats d’entreprises meilleurs qu’attendus et des résultats macroéconomiques inférieurs aux attentes des analystes.

Selon une étude Bloomberg, 79% des entreprises qui ont publiés leurs résultats pour le troisième trimestre 2009 ont dépassé les attentes des analystes. Les bonnes nouvelles sont surtout venues d’outre-Atlantique cette semaine. Les valeurs technologiques comme Yahoo ou Apple ont affiché une très bonne résistance face à la crise. De-même, le secteur bancaire a annoncé des résultats rassurants à l’image de Morgan Stanley, Wells Fargo, JP Morgan et American Express. Cartepillar, Pfizer, AT&T et Mcdonald’s ont prolongé ces trends haussiers en publiant de bons résultats. En France, l’indice CAC40 a moins progressé que les indices américains notamment suite aux publications des mauvais résultats de Carbone Lorraine et de STMicroelectronics. Peugeot n’a pas rassuré les marchés mercredi et a fortement décroché. Cette valeur s’est reprise par la suite et devrait terminer la semaine à l’équilibre.

Malgré les bons résultats des entreprises, les statistiques macroéconomiques ont fortement déçu les opérateurs de marchés. Mardi, les mises en chantier américaines sont ressorties à 590k, en dessous du consensus à 610k. Jeudi, l’annonce par la Chine d’une progression d’un PIB meilleur que précédemment (8.9% contre 7.9%) a aussi provoqué une déception car le consensus l’attendait à 9%. La publication des demandes d’emploi en rythme hebdomadaire aux Etats-Unis n’a pas été appréciée par le marché car supérieure aux attentes (531k contre 516k attendu) tout comme les ventes aux détails au Royaume-Uni (à l’équilibre contre +0.6% attendu). Enfin aujourd’hui, si l’indice de confiance allemand IFO est ressorti pratiquement en ligne avec le consensus à 91.9, le PIB prévisionnel au Royaume-Uni a été publié en baisse par rapport aux attentes (-0.4% QoQ contre +0.2% attendu). Cette annonce n’a cependant pas impacté les indices actions mais la livre sterling a subi ce matin un sérieux revers face au dollar.

Le retour aux bénéfices des entreprises est confirmé et encourageant pour 2010. Cependant, il s’agit d’une première étape pour entrevoir la sortie de crise. Tant que les résultats macroéconomiques ne sont pas clairement confirmés (sur le chômage notamment) il sera difficile de dire que la crise est derrière nous.

Sur le marché du Forex, la semaine a été marquée par la baisse du dollar U.S à ses niveaux les plus bas depuis août 2008. Le repli du billet a été provoqué par un retour de l’appétit pour le risque de la part des investisseurs, ainsi que par la politique monétaire de la Fed. Cette semaine, les cambistes ont gardé les yeux rivés sur la paire EUR/USD, puisque l’euro est enfin parvenu à franchir le seuil psychologique des 1.50$ ce mercredi après s’être replié par deux fois sous les 1.4995$ mardi. Mercredi, le dollar Index glissait sous la marque des 75.0, soit son niveau le plus bas depuis août 2008. Dans la nuit de mercredi à jeudi, le dollar reprenait des couleurs grâce aux indicateurs économiques chinois ressortis en moyenne positifs. Bien que le PIB chinois soit ressorti moins bon que prévu et les ventes de détail dans le consensus, c’est la production industrielle qui a agréablement surpris les marchés asiatiques. Cette dernière a été publiée à +13.9% contre 13.2% attendus. Ces nouvelles ont permis au dollar de s’apprécier aussitôt de près de 40 pips face aux autres devises majeures. Jeudi, l’euro repartait à la hausse dans le sillage des indices boursiers américains. Ces derniers ayant été poussés par les indicateurs avancés U.S à +1.0% contre 0.2% anticipé, soit un niveau le plus haut depuis deux ans, ainsi que par les valeurs financières. Dans la nuit de jeudi à vendredi, la paire EUR/USD atteignait un plus haut annuel à 1.5060$. Vendredi matin, l’euro profitait des très bonnes annonces économiques allemandes. L’indice du climat des affaires outre-Rhin publié à 91.9 en septembre contre 91.3 le mois précédent, ainsi que l’indice de santé du secteur des services dans la zone euro à 52.3 contre 51.3. On note le fort rally haussier du cours EUR/JPY qui s’est apprécié de plus de 800 pips depuis le début octobre. Ce matin, l’EUR/JPY a frôlé les 138.0 yens. Si le cours parvient à franchir cette résistance majeure à la hausse, un objectif à moyen terme des 140.0 yens serait alors envisageable.

Cette semaine la livre sterling a elle aussi pu profiter de la chute du billet vert. Alors que le cours GBP/USD s’échangeait à 1.6350$ lundi matin, le cours a atteint 1.6690$ vendredi matin. L’une des raisons pour la hausse de la livre a tout d’abord été le rapport de la banque d’Angleterre publié par son gouverneur Mervyn King : maintien des taux à 0.50% a fait l’unanimité et le plan de rachat d’actifs porte ses fruits. Toutefois vendredi matin, la livre s’effondrait suite à l’annonce du PIB britannique ressorti en forte contraction à -0.4% contre +0.2% attendu. Malgré le regain d’optimisme dont témoigne la livre depuis début octobre, l’économique britannique reste bien en récession au troisième trimestre, soit son sixième trimestre consécutif dans le rouge. Ainsi, l’EUR/GBP rebondissait fortement sur son support à 0.90$ en direction des 0.9145$. De même, le cours GBP/USD chutait peu avant 11h en direction des 1.64$, soit un glissement de plus de 250 pips. Face au Yen, la livre cédait aussi 250 pips.

Du côté des devises « matières premières », le cours AUD/USD s’est consolidé dans un range entre 0.93 et 0.92 dollar tout au long de cette semaine. Face au franc suisse, l’AUD est orienté à la baisse vers les 0.93CHF, mais devrait repartir vers les 0.94CHF car la tendance de fond est bien haussière. Le cours USDCAD a rebondi en dessous des 1.03 CAD et s’est orienté vers le niveau des 1.05 CAD. Enfin, face au Yen et au dollar U.S, le dollar néo-zélandais continuer son rally haussier vers les 70.0 Yens et les 0.76$ respectivement.

Sur le marché des matières premières, l’or n’est pas parvenu à revenir sur son point haut de la semaine dernière à 1070,8$. Il a consolidé cette semaine entre 1047$ et 1067$. Il cote ce matin 1059,7$. L’or continue d’être influencé fortement par les mouvements du dollar et reste une alternative au mouvement baissier du dollar. Le baril de pétrole a quant à lui continué sa progression pour la quatrième semaine consécutive. Il a pris 3.5% cette semaine et le contrat de décembre de « Crude Oil » (LCOZ9) flirtait ce matin avec les 81.2$, point qu’il n’avait pas atteint depuis un an. Les bons résultats des entreprises et la faiblesse du dollar ont boosté la confiance des investisseurs et leur demande pour l’or noir.

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Source : Saxo Banque

Agenda économique : semaine du 26 octobre 2009

HEURE	PAYS	STATISTIQUES / EVENEMENTS
		Indicateur	Période	Prévision	Précédent	Pertinence
LUNDI 26 OCTOBRE
09:00		EUR - Indice de confiance des consommateurs allemands	Novembre	4.5	4.3	****
MARDI 27 OCTOBRE
09:00		CHF - Indice UBS du niveau de la consommation	Septembre		0.66	****
11:00		EUR - Masse monétaire M3	Septembre	2.1%	2.5%	****
13:00		GBP - Ventes réalisées	Octobre	7	3	*****
15:00		USD - Indice S&P/CS prix des maisons	Août	-11.7%	-13.3%	****
16:00		USD - Confiance des consommateurs	Octobre	54.1	53.1	****
16:00		USD - Indice manufacturier de la Fed de Richmond	Octobre	14	14	***
MERCREDI 28 OCTOBRE
01:50		JPY  - Ventes de détail	Septembre	-1.5%	-1.8%	****
02:30		AUD - Indice des prix à la consommation	Septembre	0.9%	0.5%	*****
14:30		USD - Commandes de biens durables	Septembre	1.1%	-2.6%	*****
16:00		USD - Ventes de maisons neuves	Septembre	443K	429K	*****
16:30		USD - Stocks de pétrole	Octobre		1.3M	****
22:00		NZD - Annonce des taux directeurs	Octobre	2.5%	2.5%	*****
JEUDI 29 OCTOBRE
01:50		JPY - Production industrielle	Septembre	1.1%	1.6%	****
10:55		EUR - Variation de l'emploi allemand	Octobre	14K	-12K	****
12:00		EUR - Confiance des consommateurs	Octobre	-17	-19	***
11:30		GBP - Prêts immobiliers approuvés	Septembre	54K	52K	***
14:30		USD - PIB	Q3	3.1%	-0.7%	*****
14:30		USD -Nouvelles demandes d'allocation chômage	Octobre	18.45	18.9	***
VENDREDI 30 OCTOBRE
01:15		JPY - Indice PMI manufacturier	Septembre		54.5	***
01:30		JPY - Dépenses des ménages	Septembre	1.1%	2.6%	****
01:30		JPY - Taux de chômage	Septembre	5.6%	5.5%	***
		JPY - Annonce des taux de la BOJ suivie du discours	Octobre	0.1%	0.1%	****
12:00		EUR - Indice des prix à la consommation	Octobre	-0.1%	-0.3%	****
12:00		EUR - Taux de chômage	Septembre	9.7%	9.6%	****
14:30		CAD - PIB	Août	0.1%	0.0%	*****
14:30		USD - Revenu des ménages	Septembre	0.1%	0.2%	****
14:30		USD - Dépenses des ménages	Septembre	-0.4%	1.3%	****
15:45		USD - Indice PMI Chicago	Octobre	48.3	46.1	****
15:55		USD - Indice de confiance de l'université de Michigan	Octobre	70.1	69.4	****
Degré de pertinence pour les marchés: ***** Très forte **** Forte / Moyenne à Forte *** Moyenne

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