Analyses Forex

Les indices poursuivent leur rebond technique

Marché actions

L’analyse technique a manifestement pris le dessus cette semaine. Malgré des chiffres macroéconomiques toujours contrastés voire même décevants, les principaux indices internationaux ont opéré cette semaine un rebond encourageant. Pour comprendre ce mouvement, il faut se tourner vers les graphiques des indices qui ont rebondi sur des zones support ; donnant lieu à des prises de positions massives à l’achat de la part des investisseurs.

Lundi, en l’absence d’indicateurs économiques, le CAC40 en a profité pour aller tester une résistance importante à 3780 points et clôturer à +1.1% dans le sillage de l’Asie. La Chine avait en effet publié des chiffres très positifs pendant le week-end sur sa production industrielle et ses ventes de détail qui ont boosté les marchés. Ajouter à cela, la nouvelle rassurante concernant les critères de solvabilité de Bale III, c’est toutes les valeurs bancaires qui ont dynamisé les places boursières en début de semaine. Idem outre Atlantique pour le Dow Jones qui enregistre un gain de 0.78% dans un volume d’échanges intéressant.

Plus révélateur, mardi, alors que le ZEW allemand, indice de confiance économique, décevait fortement (publié à -4.3 contre 10.7 attendu), les indices européens sont parvenus à terminer en territoire positif (+0.19% pour le CAC40). Ce phénomène contradictoire reflète bien la pression acheteuse qui règne actuellement sur les marchés boursiers. Il faut cependant noter que les ventes de détail (hors secteur auto) aux Etats-Unis sont ressorties supérieures aux attentes (0.6% vs 0.3% prévu) ce qui a dopé les indices US dès leur ouverture et a donc profité aux indices européens.

Mercredi, l’indice parisien ne parvenait toujours pas à casser la résistance des 3780 points et devait concéder 0.50% à la clôture. Outre-Manche, la situation reste délicate. Les chiffres sur l’emploi anglais et les ventes de détail n’ont pas rassuré mais le Footsie a lui aussi connu une belle envolée cette semaine. De son coté, le Dow Jones continuait de grimper dans l’optique d’aller lui aussi tester sa résistance qui se situe autour des 10 720 points. L’indice phare US gagnait alors 0.44% en dépit de trois chiffres US publiés en-dessous des prévisions des analystes : indice Empire (4.1 contre 8.7 attendu), utilisation des capacités de production (74.7% contre 75.1% attendu) et la production industrielle (0.2% contre 0.3% anticipé). Ceci est encore une fois la preuve que c’est l’analyse technique qui a guidé les décisions des investisseurs cette semaine.

Hier, les indices ont marqué une pause avec des légères prises de profit avant le vendredi des 4 sorcières. En effet, les investisseurs ont préféré prendre une partie de leurs profits bien que les indicateurs du jour paraissaient meilleurs qu’attendus. En Europe, le déficit de la balance commerciale s’est réduit (publié à -0.2 milliard contre -1.4 milliard précédemment). Aux Etats-Unis, les prix à la production se sont repris (+0.4% contre +0.2% auparavant) et les demandes d’allocations chômage se sont réduite de 3000 demandeurs alors que les analystes prévoyaient une hausse 10 000.

Vendredi matin, les indices européens s’envolaient de plus de 1% dans le sillage des indices asiatiques, notamment le Nikkei qui profite de la chute du yen pour retrouver des couleurs. Le CAC40 continuait de tester sa fameuse résistance à 3780 points en attendant la publication des chiffres US de l’après-midi (CPI et Michigan). Aussi, on s’attend à des volumes importants de transactions en ce troisième vendredi du mois de septembre dit des « 4 sorcières ». Nos regards se portent donc sur le Dow Jones qui s’approche du niveau des 10 720 points. Va-t-il réussir à casser ce niveau ou bien va-t-il replier comme il l’avait déjà fait au mois de juillet et se maintenir dans son canal ?

Point Forex

Sur la semaine, le rebond des indices boursiers a alimenté favorablement le repositionnement de la part des cambistes sur les valeurs risquées. La prise de connaissance des nouvelles règles de solvabilité mondiales annoncées ce week-end, peu susceptibles selon certains d'affecter les activités bancaires a donné une impulsion positive aux marchés. La Chine a par ailleurs envoyé un signal stimulant aux investisseurs en mettant en avant la flambée de sa production industrielle à +13.9% ainsi que le bond de ses ventes de détail à 18.4%. Face à ce regain d’appétit pour le risque, les devises risquées ont profité des rumeurs selon lesquelles une nouvelle phase d’assouplissement quantitatif de la part de la Fed pourrait être envisagée afin de soutenir la reprise économique américaine.

La monnaie unique a par conséquent poursuivi son ascension face au billet vert portée par des indices de conjonctures américains peu favorables, cités précédemment. Le cross eurusd évolue avant l’ouverture des marchés US, en ce vendredi, à 1.3130$ contre 1.27$, niveau du début de semaine, soit une appréciation hebdomadaire de plus de 3.2%. Parallèlement, la monnaie européenne a été tirée vers le haut par le succès des adjudications d'obligations, notamment espagnole et française : l’Espagne et la France ont adjugé respectivement 4.0 milliards et 8.473 milliards d'euros d'obligations, soit le maximum prévu par les Trésors des deux Etats, et à des taux inférieurs aux précédentes adjudications.

L’actualité frappante de la semaine reste l’intervention du gouvernement japonais sur sa devise afin de contrecarrer les effets pervers de la cherté du yen sur son économie. Après la victoire du Premier ministre japonais N. Kan aux primaires du Parti démocrate, le ministère des Finances a massivement vendu de sa monnaie afin d’extirper sa devise des niveaux d’il y a 15 ans, sous les 83.0Y.

Ainsi, le cross a retrouvé le niveau des 85.80Y. Face à l’euro, même schéma, le cross eurjpy s’est apprécié de plus de 4.5% après intervention, pour se positionner en cette fin de semaine autour des 112.50Y.

Néanmoins, les spéculations restent palpables quant à la pérennité de cette politique interventionniste à long terme, même si Tokyo se dit prêt à agir de nouveau. Corrélativement, les tractations s’amplifient sur la paire usdjpy du fait d’éventuelles nouvelles mesures quantitatives de la part de la Fed sur sa devise.

Quant à l’évolution du cable, on souligne la bonne progression de la livre britannique qui a tiré profit du recul de la monnaie américaine : dans un premier temps, le cable a été soutenu par des indices de prix à la consommation en hausse même si les chiffres sur les ventes de détail sont sorties très décevantes. Il est important de comprendre que la hausse du sterling est indirectement liée à l’intervention du gouvernement japonais sur sa devise ; en effet, les cambistes, vendeurs de dollars, conscients de la pression accrue sur le cross usdjpy, se sont détournés de cette paire pour vendre leurs dollars pour racheter des livres sterling en l’occurrence. La paire gbpusd s’échange sous les 1.57$ contre 1.54$ en début de semaine.

On ajoute la très nette dépréciation du franc suisse face à l’euro ainsi que face au dollar à la suite du maintien des taux à 0.25% par la BNS. Le franc helvétique a par ailleurs été délaissé à la suite de révisions à la baisse de l’inflation 2010 suisse de 0.9% à 0.7% : après être passé sous la parité, avec un point bas à 0.9931 chf, le cross usdchf a bondi aux encablures des 1.0185 chf. Face à l’euro, le cross revient sur ses niveaux relatifs à la mi-août, à 1.3330 chf.

Parmi les devises exotiques, le dollar néo-zélandais a subi la publication décevante des ses ventes de détail ainsi que l’annonce du statu quo de ses taux directeurs : le cross nzdusd a immédiatement réagi en s’effondrant sur le support des 0.7215$ alors que la paire évoluait sur son canal haussier depuis la fin août et s’établissait avant les chiffres macroéconomiques aux encablures des 0.74$.

Parmi les autres faits marquants, l’or s’est accordé une folle envolée, soutenue notamment par le recul du dollar, avec un nouveau record historique à 1 282.63$ l’once.

Heure	Pays	STATISTIQUES / EVENEMENTS
		Indicateur	P?riode	Pr?vision	Pr?c?dent	Pertinence
Lundi 20 septembre
10:30		Pr?ts hypoth?caires immobiliers approuv?s	Ao?t	-	47K
10:30		Masse mon?taire	Ao?t	-	0.4%
14:30		Commerce en gros	Juillet	0.5%	-0.3%
16:00		Indice NAHB Prix Immobilier	Sept.	14	13
Mardi 21 septembre
7:00		Indicateurs avanc?s	Juillet	-	98.2
8:15		Balance commerciale	Ao?t	-	2.89B
10:30		Finances publiques	Ao?t	9.0B	-4.1B
10:30		Emprunts nets Secteur public	Ao?t	12.1B	3.2B
13:00		Indice des prix ? la Consommation	Ao?t	0.0%	0.5%
14:30		Mises en chantier	Ao?t	0.7%	1.7%
14:30		Permis de construire	Ao?t	0.2%	-3.1%
20:15		FOMC D?cision de la Fed	Sept.	0.25%	0.25%
Mercredi 22 septembre
10:30		Minutes de la BoE	Sept.	-	-
11:00		Nouvelles commandes industrielles	Juillet	-1.4%	2.5%
14:30		Commandes de d?tail hors automobiles	Juillet	0.5%	-0.5%
14:30		Indicateurs avanc?s	Ao?t	-	0.4%
16:00		Confiance consommateurs Zone Euro	Sept.	-10	-11
16:00		Indice des prix maisons	Juillet	-0.1%	-0.3%
Jeudi 23 septembre
9:00		PMI manufacturier	Sept.	55.0	55.1
9:30		PMI manufacturier Allemagne	Sept.	57.7	58.2
10:00		PMI manufacturier Zone Euro	Sept.	54.6	55.1
10:00		PMI Services Zone Euro	Sept.	55.5	55.9
10:30		Pr?ts hypoth?caires approuv?s BBA	Ao?t	32.0B	33.7B
14:30		Nouvelles demandes d'allocation ch?mage	Sept.	450K	450K
16:00		Ventes de logements existants	Ao?t	4.10M	3.83M
16:00		Indicateurs avanc?s	Ao?t	0.1%	0.1%
Vendredi 24 septembre
7:30		PIB trimestriel	2T	0.6%	0.6%
10:00		Indicateur IFO - Climat des Affaires Allemagne	2T	106.2	106.7
14:30		Commandes de biens durables	Ao?t	-1.0%	0.3%
16:00		Ventes de logements neufs	Ao?t	6.9%	-12.4%
18:00		Variation nette ch?meurs	Ao?t	-	14.4
Degr? de pertinence pour les march?s : Tr?s forte Forte/Moyenne ? Forte Moyenne

Cambiste

Fournisseur de l'analyse