Analyses Forex

Cinquième semaine consécutive de hausse pour les marchés actions

Après un début de semaine mitigé, marqué par une nouvelle chute des indices boursiers internationaux, les marchés actions ont finalement terminé la semaine en hausse grâce au rebond de mercredi et jeudi. Ces derniers ont en effet été dynamisés par le plan de relance économique du Japon, les statistiques macroéconomiques américaines globalement satisfaisantes, ainsi que des résultats trimestriels du géant américain de l'aluminium Alcoa (+8.3%) et de la banque californienne Wells Fargo (+20%) qui a propulsé les valeurs bancaires dans le vert. La semaine prochaine sera riche en annonces économiques. Les marchés seront particulièrement tournés vers l'annonce des comptes trimestriels des principales banques américaines.

Les indices boursiers poursuivent donc leur progression finissant une cinquième semaine consécutive en hausse. Sur l'ensemble de la semaine, le Dow Jones gagne +0.80%, le Nadsaq +1.9% et le S&P500 +1.67%. En Europe, le CAC40 s'est adjugé 0.52% à 2.974 points, le Dax croît de 2.49% à 4491 points. Le FTSE quant à lui cède 3.42% à 3983 points. Du côté des valeurs boursières, Arcelor Mittal est en hausse de 5.48% à 19.25€. Le sidérurgiste a annoncé la fermeture de 3 hauts fourneaux en Europe pour pallier la baisse de la demande, le titre a réalisé la meilleure performance de jeudi en bondissant de 8.9%. Pernod Ricard subit la plus forte baisse de la semaine, le titre abandonne -8.40% à 40.80€ en raison d'une augmentation de capital d'un milliard d'euros afin de pérenniser la dette du groupe.

Sur le marché des devises, le dollar US a été très recherché cette semaine. Le billet vert a tout d'abord bénéficié de son rôle de valeur refuge suite à un début de semaine marqué par la chute des indices boursiers. Ensuite, les bons résultats macroéconomiques américains, comme la réduction du déficit commercial et la baisse du nombre de demandeur d'emploi, ont conforté le dollar US. L'EUR/USD cède donc près de 450 pips passant d'une cotation de 1.3580 lundi matin contre 1.3130 actuellement. Le câble suit la même tendance et perd 300 pips passant d'un niveau à 1.4950 contre 1.4630 en ce moment. L'euro s'est déprécié cette semaine à cause de mauvais chiffres macroéconomiques. Le PIB annuel de la zone euro corrigé à la baisse de -0.1% ressort à -1.6%, les exportations allemandes s'effondrent en février de 23.1% sur un an et de 0.7% sur un mois. L'EUR/GBP baisse de 150 pips, le cross cotait aux alentours de 0.91 en début de semaine contre 0.8975 actuellement.

Suite à l'annonce surprise de la semaine dernière de ne baisser son taux directeur de seulement 0.25 point alors que le marché anticipé une réduction de 0.50 point, la Banque Centrale Européenne a provoqué une forte spéculation sur les mesures qui allaient être annoncées lors de sa prochaine réunion. En effet, à court terme, l'euro s'est apprécié au moment de l'annonce du fait d'un meilleur loyer de l'argent moins affecté que prévu et a aussi profité de l'effervescence du G20. Mais cette semaine on a vu la monnaie unique fléchir sur les propos d'un dirigeant de la BCE, George Provopoulos, qui estime que les taux pourraient baisser sous les 1%. A coté de cela, il faut rappeler que lors de son dernier discours, Trichet a avancé l'idée d'appliquer certaines mesures non-conventionnelles pour soutenir le financement de l'économie lors du prochain rendez-vous de la BCE. Finalement, jeudi, la monnaie unique a également souffert d'une réduction par l'agence de notations Standard & Poor's de la note souveraine irlandaise à AA+. Après avoir atteint un plus haut à 1.3575 en début de semaine, l'EUR/USD a donc subi un fort repli cette semaine

Après avoir subi la pire dépréciation de son histoire, la livre sterling commence à inverser la tendance en repartant dans un trend haussier. Les multiples faillites dans le secteur bancaire britannique ont eu pour conséquence directs la dévaluation brutale de la livre. Les autorités financières ont dû injecter des milliards de pounds afin de pérenniser les bilans des banques du Royaume-Uni. La situation économique du pays s'est fortement dégradée. En effet, les chiffres du PIB du dernier trimestre 2008 ont reculé de 2%. Le taux de chômage s'est envolé en passant de 5% à la fin 2008 contre 6.5% en janvier 2009. On observe depuis peu un rebond de la devise face aux devises majeures excepté contre le dollar US et le Yen qui bénéficient de leur rôle de valeur refuge. Il semble que tous les mauvais points sont déjà pris en compte dans le cours du GBP. L'EUR/GBP qui cotait en dessous des 0.80£ en novembre s'est apprécié de quasiment 2000 pips à 0.98£, en 2 mois. Depuis le mois de février le cross évolue dans une tendance baissière grâce à des chiffres macroéconomiques qui laissent présager que le pire de la crise est passé en Grande-Bretagne. La publication de l'indice des prix à la consommation au mois de janvier en est la parfaite illustration. La parité est donc repassée en dessous du seuil psychologique de 0.90£ et la tendance devrait perdurer.

Trade de la semaine : long GBP/CHF

On achète le cross au cours actuel à 1.6955. Stop à 1.6780. Objectif : 1.7500.

Arguments :

1 - La livre sterling se redresse ces dernières semaines après avoir subi de plein fouet les mesures de la BoE. L'aversion au risque actuelle pourrait ne pas affectée la devise britannique comme en début d'année.

2 - La Banque Nationale Suisse (SNB) a attaqué sa monnaie par une dévaluation brutale afin de favoriser les exportations. Le franc suisse a perdu son statut de valeur refuge et perd ainsi l'attrait des investisseurs.

3 - Analyse technique : le GBPCHF a rebondi sur un plus bas à 1.6665 en début de semaine et reprend maintenant son trend haussier. La prochaine résistance se situe à 1.7000. (cf. graphique)

Evolution du cours GBP/CHF depuis octobre 2008

Source : Saxo Trader

Agenda économique : semaine du 13 avril 2009

HEURE	PAYS	STATISTIQUES / EVENEMENTS
		Indicateur	Période	Prévision	Précédent	Pertinence
LUNDI 13 AVRIL
NUIT
01:50		JPY CGPI domestique	Mars	-	-0.4% (gl.m) -1.1% (gl.a)	***
MARDI 14 AVRIL
14:30		USD Indice des prix production	Mars	0.10% (gl.m) -2.10% (gl.a)	0.10% (gl.m) -1.30% (gl.a)	***
14:30		USD Ventes au détail anticipées	Mars	0.30%	-0.10%	***
16:00		USD Stocks d'entreprises	Fév	-0.90%	-1.10%	***
23:00		USD ABC Confiance des consommateurs	Avril 12	-	-50	***
MERCREDI 15 AVRIL
06:30		JPY Production Industrielle	Fév	-	-9.40% (gl.a) -38.40% (gl.a)	***
10:30		GBP UK Prix des maisons	Fév	-	-11.50% (gl.a)
13:00		USD MBA Demandes de prêts hypothécaires	Avril 9	-	-
14:30		USD Indice des prix à la consommation	Mars	0.10% (gl.m) 0.00% (gl.a)	0.40% (gl.m) 0.20% (gl.a)
14:30		USD Empire Manufacturing	Avril	-35	-38.23
15:15		USD Production Industrielle	Mars	-0.90%	-1.40%
19:00		USD NAHB Indice du marché immobilier	Avril	10	9
20:00		USD Fed's Beige Book	Avril 16
JEUDI 16 AVRIL
11:00		EUR IPC Zone Euro	Mars	-	0.40% (gl.m) 1.20% (gl.a)	****
11:00		EUR Production Industrielle Zone Euro	Fév	-	-3.50% (gl.m) -17.30 (gl.a)	****
14:30		USD Mises en chantier	Mars	540K	583K	***
14:30		USD Permis de construire	Mars	550K	547K	****
14:30		USD Nouvelles Demandes Alloc-chômage	Avril 11	-	-
14:30		USD Demandes continues	Avril 4	-	-
16:00		USD Indice Philadelphie de la Fèd	Avril	-32	-35
VENDREDI 17 AVRIL
07:00		JPY Confiance des consommateurs	Mars	-	27.6	****
07:00		JPY Confiance des ménages	Mars	-	26.7	****
11:00		EUR Balance Commerciale Zone Euro	Fév	-	-10.5B	***
16:00		USD Indice de Confiance de l'Univ. de Michigan	Avril	58.2	57.3	****
gl.m: glissement mensuel gl.t: glissement trimestriel gl.t.a: glissement trimestriel annualisé gl.a: glissement annuel P: chiffre préliminaire A : chiffre avancé F: chiffre final R: première révision du chiffre final K: milles M: millions mds: milliards
Degré de pertinence pour les marchés: ***** Très forte **** Forte / Moyenne à Forte *** Moyenne

Cambiste

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