Analyses Forex

Newsletter hebdomadaire Saxo Banque : Les indices boursiers rebondissent sur leur plus bas

Beaucoup de chiffres économiques ont laissé place cette semaine à de fortes variations sur les marchés. D’une part, la multitude de publications de résultats de grosses sociétés ont chahuté les places boursières, et d’autre part, les nombreux indicateurs ont provoqué des retournements de tendance assez brutaux du fait des comportements des investisseurs et de leur appétit pour le risque changeant. Sur le marché des devises, un mécanisme se dessine clairement : lorsque les marchés boursiers sont dans le vert, l’euro et la livre sterling sont en hausse ; lorsqu’ils ils reculent, le dollar et surtout le yen s’apprécient. (cf comparaison graphique Dow Jones versus EURJPY)

Au niveau macro-économique, l’indice des prix à la production de la zone Euro en recul confirme la déflation continue (-1.3% pour le mois de décembre). Cette baisse des prix laisse donc la voie libre à une baisse des taux de la BCE. Seulement, Jean-Claude Trichet a préféré laisser ces derniers inchangés à 2% ce jeudi et éventuellement agir sur l’arme monétaire le mois prochain « si nécessaire ». Au Royaume-Uni, c’est la décision de la Banque d’Angleterre de baisser ses taux de 50 points de base, de 1.5% à 1%, qui a marquée la semaine économique. Aujourd’hui, la production industrielle anglaise est encore ressortie en recul à -9.4% sur une base annuelle.

Aux Etats-Unis, les indicateurs publiés restent nuancés et l’incertitude est toujours de mise sur l’état de l’économie. L’indice ISM a été publié en hausse à 35.6 (vs. un consensus à 32.5), les ventes de maisons en attente pour le mois de décembre sont aussi bien meilleures qu’attendues à +6.3% contre -3.7% au mois de novembre. A coté de cela, les commandes d’usines sont encore décevantes à -3.9% au mois de décembre alors que les analystes tablaient sur une baisse de 3%. Plus grave, le taux de chômage connaît un nouveau plus haut à 7.6%.

Les marchés boursiers ont cependant rebondi sur les plus bas atteints la semaine dernière malgré les mauvaises nouvelles en fin de semaine. Le Dow Jones est passé de 8000 à 8200 points sur la semaine, le CAC40 a aussi gagné 200 points de 2923 à 3123 ce soir. Ce sont donc ces rebonds qui permettent à l’euro et à la livre de rester forts : l’EUR/USD revient sur son niveau du début de semaine à 1.28, le GBP/USD continue de monter (+200 pips à 1.4730).

Trade de la semaine : Long XAU/USD

L’or reste la valeur refuge de prédilection en ces temps d’incertitude. Le XAU/USD se maintient maintenant au-dessus des 900$/once. En dépit de la baisse de la demande de l’or, le XAU/USD est resté fort. De plus, on note de nombreuses études et analyses (Goldman Sachs, UBS) dans la presse qui militent en faveur d’un retour de l’once au-dessus des 1000$ d’ici trois mois. On décide donc de prend part à ce mouvement en achetant le XAU/USD sur repli autour des 905$/once pour un trade moyen terme (2-3 semaines). Objectif : 950$. Stop à 890$.

Source : Saxo Trader

Comparaison de l’évolution de l’EUR/JPY et de l’indice Dow Jones sur la semaine :

Souce : SaxoTrader

Agenda économique : semaine du 9 Février 2009

HEURE	PAYS	STATISTIQUES / EVENEMENTS
		Indicateur	Période	Prévision	Précédent	Pertinence
LUNDI 9 FEVRIER
06:00		JPY ECO Watchers survey: Outlook / Indice de confiance sur l'économie	Jan	-	17.6	***
08:00		EUR German trade balance / Balance commerciale allemande	Dec	7.8B	9.7B	***
08:00		EUR German Current Account / Balance des paiements	Dec	-	8.6B	***
10:30		EUR Sentix Investor confident / Confiance des investisseurs européens	Feb	-	-34.4	***
14:15		CAD Housing starts / Mise en chantier	Jan	169.3k	172.2K	***
NUIT
00:50		JPY Housing loans / Location de maison	4Q		4.2%	***
MARDI 10 FEVRIER
01:01		GBP House price balance / Coût des maison au Royaume-Uni	Jan	-	-73%	***
06:00		JPY Consumer confidence / Confiance des consommateurs japonais	Jan	-	26.7	***
09:15		CHF Consumer price index (MoM) / Indice des prix suisse	Jan	-0.4%(gl.m)	-0.5% (gl.m)	****
09:15		CHF Consumer price index (YoY) / Indice des prix suiss	Jan	0.6%(gl.a)	0.7%(gl.a)	****
10:30		GBP Visible trade balance (£) / Balance commercial du Royaume-Uni	Dec	-8100	-8330	***
19:00		USDBernanke Testifies on Fed Programs at House Panel / Discours de M Bernanke	-	-	-	****
MERCREDI 11 FEVRIER
08:00		EUR German consumer price index (MoM) / Indice des prix allemands	Jan	-0.5% (gl.m)	-0.5% (gl.m)	***
08:00		EUR German consumer price index (YoY) / Indice des prix allemands	Jan	0.9% (gl.a)	0.9% (gl.a)	***
08:00		EUR German consumer price index harmonised EU (MoM) / Indice des prix allemandsharmonisés avec l'UE	Jan	-0.6% (gl.m)	-0.6%(gl.m)	***
08:00		EUR German consumer price index harmonised EU (YoY) / Indice des prix allemands harmonisés avec l'UE	Jan	0.9% (gl.a)	0.9% (gl.a)	***
10:30		GBP Jobless claims change / Inscriptions aux allocations chômage	Jan	80K	77.9K	****
10:30		GBP ILO unemployement rate / Taux de chômage au Royaume-Uni	Jan	6.3%	6.1%	***
11:30		GBP Bank of England Inflation Report / Rapport de la BOE sur l'inflation	-	-	-	****
14:30		CAD International merchandise trade / Vente à l'internationale de marchandises canadienne	Dec	0.8B	1.3B	***
14:30		CAD New housing price index / Indice des prix des maisons neuves au Canada	Dec	-	-0.3%	***
14:30		USD Trade balance / Balance commerciale aux Etats-Unis	Dec	-36.7B	-40.4B	***
JEUDI 12 FEVRIER
07:45		CHF SECO Consumer Climate / Indice de confiance des consommateurs	Dec	-	-27	***
11:00		EUR Euro-Zone Industrial production (MoM) / Production industrielle européenne	Dec	-2.2%(gl.m)	-1.6% (gl.m)	****
11:00		EUR Euro-Zone Industrial production YoY) / Production industrielle européenne	Dec	-9.0%	-7.7%	***
14:30		USD Advance retail sales / Ventes de détails	Jan	-0.3%	-2.7%	****
14:30		USD Retail sales less auto / Ventes de détails sans les autos	Jan	-0.4%	-3.1%	***
VENDREDI 13 FEVRIER
08:00		EUR German Gross Domestic Product s.a. (QoQ) / PIB allemand	4Q	- 1.8% (gl.t)	-0.5% (gl.t)	****
11:00		EUR Euro-zon gross domestic product (QoQ) / PIB zone euro	4Q	-1.2% (gl.t)	-0.2%(gl.t)	****
11:00		EUR Euro-zon gross domestic product (YoY) / PIB zone euro	4Q	-1.0% (gl.a)	0.6% (gl.a)	****
16:00		USD University of Michigan confidence / Indice de confiance du Michigan	Feb	61.5	61.2	****
gl.m: glissement mensuel gl.t: glissement trimestriel gl.t.a: glissement trimestriel annualisé gl.a: glissement annuel P: chiffre préliminaire A : chiffre avancé F: chiffre final R: première révision du chiffre final K: milles M: millions mds: milliards
Degré de pertinence pour les marchés: ***** Très forte **** Forte / Moyenne à Forte *** Moyenne

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