Obligations: les taux à dix ans de l'Allemagne au plus bas historique

Les taux à 10 ans de l'obligation allemande sont tombés mercredi après-midi à un nouveau plus bas historique, les investisseurs inquiets d'une éventuelle sortie de la Grèce de la zone euro plébiscitant ces titres de dette réputés très sûrs.

A 16H45 (14H45 GMT), le rendement de l'obligation allemande à 10 ans (Bund), qui évolue en sens inverse de la demande, reculait fortement à 1,377% contre 1,400% mardi à la clôture.

Un peu plus tôt dans la matinée, Berlin a emprunté 4,44 milliards d'euros à un taux zéro, c'est-à-dire qu'elle ne paiera pas d'intérêt sur cette dette. C'est la première fois que l'Allemagne émettait une obligation à coupon zéro, toutes échéances confondues.

Le pays peut se permettre ce luxe grâce à son statut privilégié de "valeur sûre" en Europe, renforcé par les incertitudes grandissantes sur une sortie éventuelle de la Grèce de l'euro.

"Des rumeurs selon lesquelles l'Eurogroupe a demandé aux membres de la zone euro de préparer des plans de sortie de la Grèce de l'Union monétaire refroidissent l'humeur des investisseurs", a commenté un analyste parisien sous couvert d'anonymat.

Dans un entretien au Wall Street Journal diffusé mercredi, l'ancien Premier ministre grec, Lucas Papademos, avait estimé que "le risque que la Grèce quitte l'euro est réel".

Les investisseurs redoutent que les difficultés financières d'Athènes provoquent une onde de choc en zone euro, frappant notamment l'Espagne, dont le secteur bancaire est affaibli par ses actifs immobiliers risqués.

Par ailleurs, "le marché n'attend pas grand chose du sommet informel de ce soir. Nous craignons que les responsables européens manquent encore sérieusement de réactivité", a commenté Jean-François Robin, stratégiste obligataire chez Natixis.

Les dirigeants européens se retrouvent au chevet de la croissance à Bruxelles, mais les désaccords du couple franco-allemand sur la relance et les euro-obligations, le naufrage qui menace la Grèce et la fragilité des banques espagnoles laissent présager une rencontre tendue.

Dans ce contexte très incertain, l'euro tombait à son niveau le plus faible depuis août 2010 face au dollar, sous les 1,26 dollar, et les marchés boursiers européens cédaient entre 2,5% et 3,8%.

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