Obligations: le marché de la dette efface sa forte tension de la matinée

Après avoir très mal accueilli la tenue de nouvelles élections en Grèce, le marché européen de la dette effaçait en partie ses tensions à la mi-journée.

A 12H45 (10H45 GMT), le rendement de l'obligation allemande à 10 ans, qui évolue en sens inverse de la demande, restait quasi-stable à 1,465% contre 1,469% mardi à la clôture. Il était tombé, en début de matinée, à un plus bas historique à 1,434%.

De même, les taux espagnols après avoir fortement monté dans les premiers échanges reculaient à 6,281% contre 6,322% la veille.

"De telles variations ne sont pas rares dans un contexte de marché très volatil", commente Jean-François Robin, stratégiste obligataire chez Natixis.

"Les investisseurs peinent à prendre une direction. Ils rejettent massivement une dette comme celle de l'Espagne, ce qui fait grimper son rendement. Puis quand ce dernier redevient trop élevé, ils corrigent un peu ce mouvement. C'est ce qui se passe aujourd'hui", explique-t-il.

La tendance restait très incertaine.

"Le marché est très inquiet des derniers développements en Grèce. Il espérait la formation en dernier recours d'un gouvernement de techniciens qui aurait pu gérer le pays au moins temporairement. Ce ne sera pas le cas", souligne M. Robin.

"La tenue de nouvelles élections est très hasardeuse car ces échéances devraient confirmer le plébiscite de la population pour les partis anti-austérité et conduire à terme à une éventuelle sortie du pays de l'euro", estime l'analyste.

A cela s'ajoute la problématique des retraits d'argent dans les banques grecques qui ont atteint mardi 700 millions d'euros fragilisant encore plus un système bancaire déjà affaibli. Selon l'aveu même du président grec Carolos Papoulias, il y a une "grande inquiétude qui pourrait se transformer en panique".

En Espagne, les banques restent dans le viseur des marchés depuis plusieurs semaines du fait de leur forte exposition à un secteur de l'immobilier en plein marasme.

L'agence de notation Moody's s'apprête à baisser "de manière significative" les notes de 21 d'entre elles d'ici moins d'une semaine, après le coup de massue infligé lundi aux banques italiennes, selon le quotidien économique espagnol Expansion.

Plusieurs émissions importantes ont animé le marché dans la matinée.

Berlin a emprunté plus de 4 milliards d'euros à 10 ans à des taux d'intérêt à leur plus bas niveau historique (1,47%).

Le Trésor français a annoncé pour sa part avoir levé 9,178 milliards d'euros à des taux en baisse sur les échéances à moyen terme. Il s'agissait de la première émission à moyen et long terme depuis l'arrivée de François Hollande à la présidence française.

Sur le marché secondaire, le taux de l'obligation française à 10 ans reculait à 2,864% contre 2,892%.

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