Tensions sur le marché obligataire après la réunion de la BCE

Le marché obligataire européen digérait mal jeudi après-midi la position de la Banque centrale européenne, qui a douché les espoirs des investisseurs en excluant lors d'une réunion la possibilité d'intervenir davantage sur le marché de la dette publique pour soulager les Etats en difficulté.

Vers 16H00 (15H00 GMT), les rendements des obligations italiennes à 10 ans repassaient largement le seuil des 6% à 6,267% contre 5,977% mercredi à la clôture et les taux espagnols de même échéance s'inscrivaient à 5,654% contre 5,397%.

Le rendement de l'obligation française à 10 ans montait à 3,260% contre 3,204% la veille.

"La BCE a fait un geste pour les banques, mais elle n'a rien fait pour les Etats, ce qui a déplu fortement", résume Nordine Naam, stratégiste obligataire chez Natixis.

Le président de l'institut monétaire Mario Draghi a douché les espoirs d'une intervention massive de son institution pour tenter d'endiguer la crise, répétant à plusieurs reprises que la BCE agirait dans le cadre des traités européens, et ne sortirait donc pas de sa mission, la maîtrise de l'inflation.

Il a aussi indiqué qu'en matière de soutien aux pays en détresse, sa préférence allait au Fond européen de stabilité financière (FESF) actuellement en activité et au futur Mécanisme européen de stabilité (MES).

Quant à un concours financier de la BCE au FMI pour aider les Etats européens en difficulté, tel qu'évoqué depuis quelques semaines, le président de la banque centrale a estimé qu'il serait "légalement très compliqué".

"Il est étrange que les investisseurs réagissent aussi mal. Il était clair à mes yeux que la banque centrale ne pouvait rien annoncer sur le sujet avant le sommet européen qui ouvre ce soir", estime Patrick Jacq, stratégiste obligataire chez BNP Paribas.

L'institut monétaire a en revanche fait plusieurs gestes pour améliorer l'accès des banques aux liquidités en abaissant son principal taux d'intérêt à 1%, en lançant des opérations de prêt sur 36 mois et en élargissant le spectre des garanties exigées en échange de ses prêts.

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