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jeudi 04 mars 2010 - 17:41

Obligations: le marché grec s'ajuste après le succès de l'émission à 10 ans

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Les taux sur les obligations grecques se sont tendus jeudi après l'émission obligataire à 10 ans réalisée par Athènes qui a confirmé que la dette grecque peut attirer des investisseurs.

A 18H00 (17H00 GMT), le rendement de l'emprunt grec à 10 ans -- qui fonctionne à l'inverse du marché-- s'est tendu à 6,081% contre 5,969% mercredi.

Une tension plus technique que synonyme de stress sur le marché et traduisant une ajustement après cette opération très attendue.

L'émission obligataire a suscité une forte demande de la part des investisseurs, autour de quinze milliards d'euros pour un montant proposé de cinq milliards d'euros, a indiqué à l'AFP une source de marché.

Malgré la forte demande, le montant emprunté lors de cette opération n'excédera pas cinq milliards --demande explicitement formulée par la Grèce--, a indiqué Frédéric Gabizon, responsable de la dette souveraine européenne sur les marchés primaires au sein de la banque HSBC, qui faisait partie des cinq établissements chargés de l'opération.

L'opération se serait faite avec une marge de 300 points de base (3 points), contre 310 initialement prévus par les banques chargées de l'opération, ce qui correspond à un taux d'intérêt absolu aux alentours de 6,40%.

Ce rendement plus élevé que le taux actuel de l'obligation grecque --à 6,05%-- a permis d'attirer des investisseurs en leur proposant une prime importante, mais la différence entre le taux actuel et le taux proposé dans le cadre de l'émission à 10 ans a nécessité un ajustement du marché.

"Il y a probablement des gens qui ont revendu du papier (de la dette, ndlr) pour en racheter de nouveau, ce qui explique l'ajustement", a en outre expliqué Patricq Jacq, stratégiste obligataire chez BNP Paribas.

La détente sur les taux longs sera de toute façon longue à venir, la situation de la Grèce restant fragile malgré ses engagements drastiques pour faire des économies et cette émission de marché, a-t-il prévénu.

La situation de la Grèce sera en outre examinée le 16 mars par Bruxelles.

Par ailleurs, la réunion de la BCE et les déclarations de son président Jean-Claude Trichet ont eu un impact modéré sur le marché.

De leur côté, le rendement du Bund à 10 ans a reculé à 3,108% contre 3,134% mercredi soir et celui de l'OAT française à 3,413% contre 3,428% la veille, après des statistiques défavorables aux Etats-Unis notamment dans l'immobilier.

Le rendement du Gilt britannique a reculé à 3,978% contre 4,027% mercredi.

Aux Etats-Unis, le rendement du bon du Trésor à 10 ans se détendait à 3,604% contre 3,625% mercredi soir vers 21H00 GMT et celui du bon à 30 ans à 4,556% contre 4,586% la veille au soir.

Les taux américains à échéances courtes montaient à 0,14% contre 0,13%.

Sur le marché interbancaire, l'Euribor à trois mois exprimé en dollars était à 0,654% contre 0,655% et le Libor à trois mois exprimé en dollars à 0,252% contre 0,251%.

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