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mardi 09 mars 2010 - 17:25

Marché obligataire: petite tension sur la Grèce, détente sur les pays sûrs

Le marché obligataire européen a affiché mardi une légère tension sur le Portugal et la Grèce alors que les pays jugés sûrs bénéficient d'une petite détente liée à la morosité des Bourses.

A 18H00 (17H00 GMT), le rendement du Bund à 10 ans, référence sur le marché obligataire européen, s'est détendu à 3,133% contre 3,162% lundi soir. Celui de l'OAT française était de 3,429% contre 3,449%.

La légère détente sur ces pays s'explique notamment par la morosité des Bourses européennes mardi, a indiqué Nordine Naam, stratégiste obligataire chez Natixis. Les places européennes ont passé la plus grande partie de la journée en repli, avant de clôturer proches de l'équilibre.

Selon M. Naam, "le marché intègre de plus en plus que les politiques budgétaires vont se durcir, ce qui freinera la croissance et poussera les banques centrales à maintenir des taux durablement bas", facteurs favorables au marché obligataire.

Depuis l'automne 2009, le Bund à 10 ans évolue au sein d'un couloir compris entre 3,10% et 3,40%, et a testé à plusieurs reprises la borne basse de 3,10%, soit un niveau de taux "très bas", a ajouté le stratégiste.

Du côté de la Grèce et du Portugal, les rendements des obligations d'Etat se sont légèrement tendus, notamment pour les obligations à court terme (2 ans), plus sensibles aux variations du marché. Ainsi, le rendement de l'obligation grecque à deux ans était de 4,79% en fin d'après-midi, soit une hausse de 24 points de base par rapport à la veille.

"La résolution des difficultés (financières et budgétaires: ndlr) de ces pays reste encore très incertaine", note Nordine Naam.

A 18H00 (17H00 GMT), la ligne de la nouvelle obligation grecque à 10 ans affichait un rendement de 6,243% contre 6,211% la veille.

Le rendement de l'obligation d'Etat à 10 ans du Portugal s'élevait à 4,038%, en hausse d'un point de base. L'agence de notation Fitch, qui avait placé sous une perspective négative la note de crédit de ce pays en septembre dernier, s'est à nouveau inquiété mardi de la gestion du déficit budgétaire.

L'un des responsables de Fitch, Paul Rawkins, qui s'exprimait lors d'une conférence à Londres, a jugé insuffisant le rythme auquel le Portugal réduisait son déficit, ce qui pourrait amener à une dégradation de cette note.

Le rendement du Gilt britannique a baissé à 4,039% contre 4,092% la veille.

Aux Etats-Unis, le rendement du bon du Trésor à 10 ans s'est détendu à 3,699% contre 3,708% la veille vers 21H00 GMT tandis que celui du bon à 30 ans remontait à 4,677% contre 4,672%.

Les taux américains à échéances courtes étaient stables à 0,15%.

Sur le marché interbancaire, l'Euribor à trois mois exprimé en dollars était à 0,652%, inchangé par rapport à la veille, et le Libor à trois mois exprimé en dollars grimpait légèrement à 0,255% contre 0,254%.

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