Les taux obligataires allemands et français baissent, séance au ralenti

Le marché obligataire européen a connu une séance sans relief lundi, en raison d'un jour férié aux Etats-unis, les taux allemands et français profitant de cette accalmie pour baisser après plusieurs jours de nette tension.

A 18H00 (16H00 GMT), le rendement du Bund allemand à 10 ans baissait à 2,334% contre 2,350% vendredi soir à la clôture, tout comme l'OAT française de même échéance à 2,625% contre 2,634% vendredi.

Les obligations européennes ont connu une séance calme, la fermeture des marchés américains, pour cause de Labor Day, poussant la plupart des investisseurs à ne pas intervenir lundi.

Les taux allemands et français en profitaient pour repartir à la baisse, tournant le dos à une fin de semaine difficile pour les titres de dettes, sur fond de retour de l'appétit pour le risque des opérateurs.

De leur côté, les obligations des pays les plus fragiles de la zone euro souffraient, victimes des inquiétudes quant à la cohésion des pays européens après les difficultés rencontrées par la Belgique et les Pays-Bas à former un gouvernement.

Le taux à 10 ans espagnol montait à 4,050%, contre 4,022% vendredi tandis que, souffrant de craintes latentes sur les déficits publics et de très faibles volumes d'échanges, le taux grec à 10 ans bondissait 11,451%, contre 11,308% vendredi.

Le taux belge à 10 ans se tendait quant à lui à 3,003%, contre 2,988% vendredi, alors que celui des Pays-Bas baissait très légèrement à 2,506%, contre 2,510% vendredi.

Au total, "il n'y a pas beaucoup de mouvement sur le marché obligataire, qui attend un certain nombre d'événements cette semaine dont le Livre Beige, mercredi", remarque René Défossez, stratégiste obligataire chez Natixis.

Le Livre Beige, document de conjoncture qui sert à la Réserve fédérale américaine (Fed) à préparer sa prochaine réunion, est "d'autant plus important que la Fed, par son président Ben Bernanke, a laissé entendre qu'elle pourrait envisager de nouvelles mesures non conventionnelles", rappelle le stratégiste.

Autre rendez-vous, la BoE, la Banque d'Angleterre, se réunit jeudi, avec la même interrogation que celle portant sur la Fed, à propos de possibles nouvelles annonces de rachats d'obligations britanniques.

Sur le marché britannique, le taux du Gilt baissait à 2,978%, contre 3,005% vendredi.

Par ailleurs, les obligations pourraient bénéficier d'un programme d'émissions plus léger cette semaine, entre 9 et 10 milliards d'euros, contre 24 milliards la semaine passée. Pour les échéances à 10 ans, les émissions prévues s'élèvent à 4 milliards d'euros, contre 21 milliards une semaine plus tôt.

Sur le marché interbancaire, l'Euribor à trois mois, taux de référence de la zone euro, a baissé à 0,882%, contre 0,883% vendredi, tout comme le Libor à trois mois en dollars qui a diminué à 0,292%, contre à 0,293% vendredi.

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