Actualité Forex

mercredi 25 août 2010 - 13:24

Les investisseurs doivent se préparer à un défaut de certains Etats (étude)

Tweet

Certains pays parmi les plus riches du monde, en proie à de graves difficultés budgétaires, vont être incapables de rembourser tout ou partie de leur dette, estime la banque américaine Morgan Stanley dans une étude publiée mercredi.

"La question n'est pas de savoir si des gouvernements vont faire faillite, mais comment", affirme Morgan Stanley, dans une étude consacrée à la dette des Etats et qui ne cite aucun pays en particulier.

La banque d'affaires juge que le ratio entre la dette et le PIB (produit intérieur brut) est devenu trop élevé et que les problèmes budgétaires ont été considérablement sous-estimés par plusieurs gouvernements de pays riches.

Selon l'étude, la crise de la dette qui a touché la zone euro début 2010 est loin d'être terminée et ne concerne pas que les pays les plus fragiles.

Du fait de cette situation, les créanciers des Etats s'exposent à ne jamais être remboursés, au point que Morgan Stanley juge que le conflit entre les deux parties est "plus intense que jamais".

Pourtant, il existe des alternatives au défaut total sur la dette, à savoir par exemple imposer aux créanciers un taux d'intérêt négatif, grâce notamment à l'inflation, ou artificiellement bas, des solutions déjà utilisées dans le passé, rappelle la banque.

Morgan Stanley avertit enfin que les conditions d'emprunt actuelles, favorables aux Etats dont les obligations font figure de valeur refuge pour les marchés, ne les protègent pas d'un éventuel défaut.

Si les investisseurs se ruent sur les emprunts d'Etat, c'est qu'ils craignent une rechute de l'économie. Or un fort ralentissement de la croissance plombera les revenus tirés des impôts, ce qui alourdira d'autant le déficit.

Cette étude est publiée alors que l'agence de notation Moody's a averti la semaine dernière que la France, les Etats-Unis, l'Allemagne et la Grande-Bretagne s'étaient encore rapprochés du moment où ils pourraient perdre leur note maximale "AAA", en raison de leurs difficultés budgétaires.

Moody's indiquait toutefois que pour l'heure leur note triple A, la meilleure possible, restait solide et que leurs perspectives demeuraient stables.

Tous droits de reproduction et de distribution réservés, © 2011-2012 Agence France-Presse

Toutes les informations reproduites dans cette rubrique sont protégées par des droits de propriété intellectuelle détenus par l’AFP. Par conséquent, aucune de ces informations ne peut être reproduite, modifiée, rediffusée, traduite, exploitée commercialement ou réutilisée de quelque manière que ce soit sans l’accord préalable écrit de l’AFP. L’AFP ne pourra être tenue pour responsable des délais, erreurs, omissions qui ne peuvent être exclus, ni des conséquences des actions ou transactions effectuées sur la base de ces informations.