Les banques italiennes multiplient les rachats d'obligations

Plusieurs banques italiennes ont lancé ces derniers jours des opérations de rachat de leur dette afin de renforcer leurs fonds propres, profitant d'un assouplissement réglementaire de la Banque d'Italie.

C'est UniCredit qui a ouvert le bal le 24 janvier en lançant une offre de rachat sur de titres de dette. L'opération qui portait sur le rachat de 1,86 milliard d'euros de titres s'est achevée vendredi.

Intesa Sanpolo et Banco Popolare lui ont emboîté le pas en annonçant lundi des opérations similaires pour renforcer leur ratio de fonds propres durs (capital et bénéfices mis en réserve rapportés aux crédits accordés).

Intesa Sanpaolo a lancé une offre pour racheter trois émissions d'obligations Tier 1 (assimilées à des fonds propres) d'une valeur nominale de 3,75 milliards d'euros, tandis que Banco Popolare a annoncé vouloir racheter 12 émissions détenues par des investisseurs institutionnels pour une valeur nominale de 4 milliards d'euros.

Selon le quotidien économique Il sole 24 Ore, Ubi Banca, qui réunit son conseil d'administration mardi, pourrait annoncer une opération analogue.

Ce mouvement s'explique par la récente décision de la Banque d'Italie d'éliminer certains obstacles à ce type d'opération.

Les banques italiennes ont également mis à profit les lignes de crédit à trois ans portant sur un total de 489 milliards d'euros proposées en décembre par la Banque centrale européenne (BCE) avec un taux d'intérêt de 1%.

Rachetant leurs obligations à un prix plus bas, puisque ces titres ont souffert de la crise, ces opérations permettent aux banques de réaliser des plus-values qui renforcent directement leurs fonds propres.

L'entrée en vigueur du nouveau cadre réglementaire dit Bâle III, à compter de début 2013, réduit aussi considérablement l'intérêt de ces titres pour les banques, car beaucoup d'entre eux ne seront plus considérés comme des fonds propres par le régulateur.

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