Le rendement du Bund allemand continue à fléchir

La pression à la baisse sur les taux allemands se poursuivait lundi, alors que les incertitudes sur les perspectives économiques mondiales incitaient les investisseurs à se reporter sur les emprunts allemands considérés comme peu risqués.

A 18H00 (16H00 GMT), le Bund allemand à 10 ans, qui sert de référence en Europe, voyait son rendement baisser à 2,583% contre 2,632% vendredi soir, s'inscrivant à des niveaux historiquement bas.

Même mouvement de repli pour le rendement de l'OAT française qui s'inscrivait à 2,925% contre 2,954% la veille du week-end. Le Gilt britannique est resté stable à 3,329%. .

La baisse de rendement sur les titres allemands a maintenu les "spreads" (écarts de taux) à des niveaux élevés. Le "spread" calcule la différence de taux entre le Bund allemand et les rendements des emprunts des pays considérés comme vulnérables de la zone Europe.

En fait le marché continue de réclamer une "prime de risque" importante pour investir sur des titres d'Etat de la Grèce, du Portugal, de l'Espagne .... et continue de leur préférer nettement les obligations allemandes "et dans une moindre mesure françaises", soulignent les analystes de la société de gestion Stelphia Asset Management.

Les interrogations sur la croissance économique mondiale et les plans d'austérité annoncés en Europe, qui risquent d'induire une reprise moins vigoureuse que prévu, sont des facteurs qui profitent aux obligations allemandes, expliquent-ils.

L'obligation à 10 ans de l'Etat portugais a progressé de deux points de base à 5,371% et celle de l'Etat grec est restée stable à 10,265% par rapport à la veille du week-end.

Aux Etats-Unis, l'obligataire poursuivait son repli. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a continué de se replier pour s'établir à 3,027% contre 3,056% vendredi soir, et celui du bon à 30 ans est ressorti à 4,015% contre 4,040%.

Sur le marché interbancaire, l'Euribor à échéance trois mois a grimpé à 0,827% contre 0,822% vendredi, et le Libor à trois mois exprimé en dollars est resté quasi-stable, à 0,525%.

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