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mercredi 01 septembre 2010 - 16:46

Le marché obligataire recule fortement, affecté par un rebond boursier

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Le marché obligataire européen a souffert mercredi, subissant une importante correction alors que les marchés boursiers ont fortement rebondi, portés notamment par des nouvelles rassurantes sur la santé de l'industrie manufacturière américaine.

A 18H00 (16H00 GMT), le rendement du Bund allemand à 10 ans remontait à 2,214% contre 2,112% mardi soir à la clôture, son plus bas niveau historique, tandis que l'OAT française de même échéance était à 2,544% contre 2,454% la veille. Le Gilt britannique grimpait à 2,925% contre 2,834% la veille au soir.

Même situation aux Etats-Unis: le rendement du bon du Trésor à 10 ans bondissait à 2,591% contre 2,477% mardi soir, et celui du bon à 30 ans à 3,666% contre 3,533% la veille. Les taux à trois mois restaient stables à 0,13%.

L'évolution du marché obligataire mercredi a répondu à "un phénomène technique logique: dès que les Bourses remontent grâce à de bonnes données macroéconomiques dans le monde -- en Chine, en Australie et aux Etats-Unis-- il y a un mouvement de confiance vers les actifs risqués", a indiqué Laurent Géronimi, directeur de la gestion taux chez SwissLife Gestion Privée.

La séance a été exemplaire sur ce point, les marchés européens ayant rebondi entre 2% et 4%, dynamisés par le PMI manufacturier chinois et le chiffre meilleur que prévu de l'ISM manufacturier aux Etats-Unis.

L'Eurostoxx 50 a ainsi bondi de 3,52%.

"C'est un scénario rassurant pour les actions à court terme (...) qui montre que les investisseurs individuels américains sont devenus trop négatifs sur les marchés boursiers. C'est en général le bon +timing+ pour jouer un rebond des actions, probablement temporaire selon nous", commentent dans une note de marché les stratégistes de Natixis.

Le repli des investisseurs vers des actifs risqués a également favorisé les titres de dette périphérique (des pays considérés comme les moins solvables de la zone euro), dont les taux se sont détendus.

Les taux grecs à 10 ans étaient à 11,082% contre 11,346% la veille et ceux de l'Irlande à 5,367% contre 5,563% mardi.

Les taux portugais à 10 ans montaient eux légèrement à 5,558% contre 5,428% la veille, après une émission de bons du Trésor qui a pourtant été demandée. Lisbonne a réussi à lever 512 millions d'euros à 12 mois à un taux de 2,756% et 500 millions d'euros à 6 mois à un taux de 2,045%, a indiqué le gérant obligataire.

L'orientation du marché devrait dépendre des chiffres de l'emploi américain publiés vendredi. En attendant, les investisseurs surveilleront la réunion de la Banque Centrale Européenne (BCE) jeudi ainsi que les émissions d'OAT de la France et celles de Bono de l'Espagne.

Sur le marché interbancaire, l'Euribor à trois mois, taux de référence de la zone euro, est resté stable à 0,886% tout comme le Libor à trois mois en dollars qui est resté inchangé par rapport à mardi, à 0,295%.

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