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jeudi 02 septembre 2010 - 16:22

Le marché obligataire poursuit sa baisse après la réunion de la BCE

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Le marché obligataire européen a baissé jeudi, poursuivant son mouvement de correction entamée la veille, les investisseurs revenant un peu vers les actifs risqués, reléguant au second plan la réunion de la Banque centrale européenne (BCE).

A 18H00 (16H00 GMT), le rendement du Bund allemand à 10 ans remontait à 2,280% contre 2,220% mercredi soir à la clôture, tout comme l'OAT française de même échéance à 2,562% contre 2,553% la veille.

La France a levé jeudi pour 8,880 milliards d'euros d'obligations assimilables du Trésor (OAT), à des taux inférieurs aux précédentes opérations du même type.

"Le marché obligataire connaît une correction après avoir progressé sur des craintes de récession" aux Etats-Unis, observe Nordine Naam, stratégiste obligataire chez Natixis.

Les analystes de BNP Paribas avertissent quant à eux que le mouvement est encore modeste étant donné "la ruée (sur les obligations les mieux notées, ndlr) constatée entre fin juillet et fin août".

Selon M. Naam, les investisseurs retrouvent "un appétit pour le risque", grâce à "des indicateurs économiques relativement bons et des actions qui se redressent".

Les investisseurs ont accueilli favorablement le léger recul inattendu pour la deuxième semaine consécutive des nouvelles inscriptions au chômage aux Etats-Unis.

Par ailleurs, la hausse surprise des promesses de vente de logement a permis de compenser la progression plus faible que prévu des commandes industrielles en juillet.

"Les indicateurs écartent un peu le scénario de récesssion aux Etats-Unis, même si le pays se dirige vers une croissance sans emploi", juge M. Naam, rappelant que les investisseurs attendent avec immpatience les chiffres du chômage américain vendredi.

De son côté, le taux espagnol à 10 ans reculait à 3,989%, contre 4,030% la veille, alors que le pays a passé jeudi avec succès un nouveau test sur le marché obligataire, plaçant 3,31 milliards d'euros à 5 ans.

Selon une source de marché, les titres espagnols auraient bénéficié de discussions mardi entre le Premier ministre, José Luis Zapatero, et son homologue chinois, le marché spéculant sur de possibles achats chinois d'obligations espagnoles.

La réunion de politique monétaire de la BCE est quant à elle un peu passée au second plan, l'institution ayant laissé son taux directeur à 1%.

Son président Jean-Claude Trichet a annoncé que la BCE avait décidé de poursuivre ses opérations exceptionnelles de prêts sur 3 mois aux banques installées en zone euro en octobre, novembre et décembre, une mesure attendue par les économistes.

"Le marché ne croit pas à un changement dans les taux avant très longtemps", juge M. Naam, dont le scénario est celui d'une hausse des taux pas avant 2013.

Le Gilt britannique progressait quant à lui à 2,955% contre 2,929% la veille au soir.

Aux Etats-Unis, le rendement du bon du Trésor à 10 ans montait à 2,619% contre 2,582% mercredi soir, tout comme celui du bon à 30 ans à 3,717% contre 3,662% la veille. Les taux à trois mois baissaient à 0,12% contre 0,13%.

Les Etats-Unis vont émettre jeudi soir 10 milliards de dollars d'obligations indexées sur l'inflation à échéance le 15 juillet 2020

Sur le marché interbancaire, l'Euribor à trois mois, taux de référence de la zone euro, a baissé à 0,884%, contre 0,886% la veille, tout comme le Libor à trois mois en devises-dollar' title='dollar'>dollars qui a diminué à 0,294%, contre à 0,296% mercredi.

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