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lundi 30 août 2010 - 16:31

Le marché obligataire monte, nouveaux records pour le Bund et OAT

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Les obligations allemandes et françaises ont enregistré de nouveaux records lundi, au cours d'une séance calme alors que le marché londonien était fermé.

A 18H00 (16H00 GMT), le rendement du Bund allemand à 10 ans reculait à 2,123% contre 2,204% vendredi et l'OAT française à 2,461% contre 2,534%.

Les records établis à la clôture ont été atteints pour le Bund à 2,142% le 25 août et pour l'OAT à 2,468% le 26 août.

Les rendements des pays notés triple AAA, la meilleure note possible, repartaient à la baisse après avoir grimpé vendredi sur les propos de Ben Bernanke, président de la Réserve fédérale américaine (Fed) qui s'est dit prêt à faire davantage pour l'économie américaine si besoin.

"Le grand gagnant lundi est le Bund qui creuse l'écart avec tous les autres pays européens", relève Valérie Plagnol, directrice de la stratégie du CM-CIC Securities, qui rappelle les bons chiffres de croissance enregistrés par le pays au deuxième trimestre.

Par ailleurs, "les indicateurs macroéconomiques américains montrent un ralentissement de l'économie auquel on n'échappe pas", indique Valérie Plagnol.

Lundi, les dépenses de consommation ont augmenté plus que prévu aux Etats-Unis en juillet (+0,4%), une hausse supérieure à celle des revenus des ménages (+0,2% comme prévu).

"Les Américains ont dépensé un peu plus avec moins de revenus, ce qui signifie que cela se joue sur le taux d'épargne", explique la stratégiste.

Toujours inquiets des perspectives économiques américaines, les investisseurs ont agi avec précaution envers les actifs risqués comme les actions mais revenaient légèrement vers les obligations des pays périphériques qui avaient souffert la semaine passée.

Les taux irlandais à 10 ans se repliaient à 5,522%, contre 5,641% vendredi vers 16H00 GMT tandis que ceux de l'Italie étaient quasi-stables à 3,763% (contre 3,767% vendredi).

L'Italie a emprunté lundi 5 milliards d'euros à 10 ans, avec une demande 1,34 fois supérieure à l'offre.

Selon Jan von Gerich analyste chez Nordéa, interrogé par l'agence financière Dow Jones, cette émission "s'est assez bien passée" et le pays n'a pas de difficulté à se financer malgré un programme d'emprunt élevé en 2010.

Les analystes de BNP Paribas remarquent à ce titre que si la journée de lundi a été "relativement calme", le reste de la semaine devrait être plus animé avec un "programme chargé" d'émissions de dette.

Les pays de la zone euro vont émettre 20 milliards d'euros cette semaine, contre 4 milliards la semaine dernière. Les seules adjudications à 10 ans s'éleveront à 15,2 milliards d'euros, contre 3,7 milliards.

Aux Etats-Unis, le rendement du bon du Trésor à 10 ans reculait à 2,541% contre 2,652% vendredi soir et celui du bon à 30 ans à 3,609% contre 3,698% vendredi. Les taux à trois mois baissaient à 0,13% contre 0,14% vendredi.

Sur le marché interbancaire, l'Euribor à trois, taux de référence de la zone euro, est resté stable à 0,888% et le Libor à trois mois en dollars a baissé à 0,297% contre 0,299% vendredi.

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