Le marché obligataire européen sous pression après la réunion de Strasbourg

Le marché obligataire européen reculait jeudi, les taux de l'ensemble des pays de la zone euro y compris l'Allemagne grimpant après le refus de Paris, Rome et Berlin de se prononcer en faveur d'une intervention plus poussée de la Banque centrale européenne.

Vers 18H00 (17H00 GMT), le taux à 10 ans des obligations de l'Italie s'inscrivait au-dessus des 7%, à 7,091% contre 6,956% mercredi, se rapprochant de son record historique depuis la création de la zone euro (7,483% le 9 novembre).

Un taux d'emprunt de 7% est considéré comme ingérable dans la durée par les experts pour qu'un pays soit en mesure d'honorer sa dette.

"Les responsables européens se sont engagés aujourd'hui sur une meilleure harmonisation des politiques économiques de la zone euro, c'est-à-dire sur des décisions à moyen terme pour des résultats à long terme. Or le marché exige des solutions à court terme et essentiellement une plus grande implication de la BCE", a commenté Patrick Jacq, stratégiste obligataire chez BNP Paribas.

Réunis à Strasbourg, le président français Nicolas Sarkozy, la chancelière allemande Angela Merkel et le nouveau président du Conseil italien Mario Monti ont annoncé des modifications des traités européens afin d'améliorer la gouvernance de la zone euro.

Mais ils se sont engagés à ne pas toucher à l'indépendance de la BCE.

Le ministre français des Affaires étrangères, Alain Juppé, avait pourtant plaidé jeudi matin en faveur d'une intervention plus massive de l'institut de Francfort afin que ce dernier puisse racheter de la dette des pays les plus en difficulté dont les taux d'emprunt tutoient les sommets ces derniers temps.

Dans ce contexte tendu, les taux portugais à 10 ans s'inscrivaient aussi en hausse à 11,814% contre 10,944%, pénalisés également par l'agence d'évaluation financière Fitch Ratings.

Alors que le pays a été paralysé ce jeudi par une grève générale contre les mesures d'austérité, Fitch a abaissé d'un cran sa note souveraine, de "BBB-" à "BB+", le reléguant dans la catégorie des émetteurs à risque.

L'agence de notation a justifié sa décision en raison des "grands déséquilibres budgétaires, du niveau élevé de l'endettement dans tous les secteurs et des perspectives macroéconomiques adverses".

Les tensions sur le marché obligataire concernaient tous les pays de la zone euro y compris l'Allemagne désormais plus épargnée par la crise.

Le Bund allemand à 10 ans se tendait à 2,189% contre 2,169% et le taux français à même échéance à 3,702% contre 3,681% la veille.

"L'adjudication allemande de mercredi (Berlin n'a réussi à emprunter que 3,6 milliards sur les six demandés, ndlr) a été un mini-séisme et les investisseurs restent sur leurs gardes", a commenté Dominique Daridan, responsable de la recherche sur les marchés obligataires pour le courtier Aurel BGC.

"Les fluctuations sont aussi importantes cette séance car les opérations sont peu nombreuses vu la fermeture des marchés aux Etats-Unis" en ce jour de Thanksgiving, a souligné M. Daridan.

Hors zone euro, le taux du Gilt britannique montait à 2,162% contre 2,141% mercredi.

Sur le marché interbancaire, l'Euribor à trois mois, principal taux en zone euro, s'inscrivait à 1,474%, contre 1,471% la veille tandis que le Libor à trois mois libellé en dollars est monté à 0,512% contre 0,506% mercredi.

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