Le marché obligataire européen souffle au lendemain d'un sommet européen

Le marché obligataire européen a soufflé un peu mardi, comme en témoignait la nette détente des taux espagnols, italiens et portugais, au lendemain d'un sommet européen et sur des espoirs d'un accord rapide sur la dette grecque.

"C'est une séance plutôt positive par rapport à la veille", remarque Jean-François Robin, stratégiste obligataire chez Natixis

"On a un léger retour de bâton au profit de l'Espagne et de l'Italie, mais le plus impressionnant c'est le Portugal", indique-t-il.

Le Portugal voyait son taux à 10 ans redescendre à 15,669% (contre 16,605% lundi à la clôture), après s'être envolé ces derniers jours.

Les investisseurs craignaient ces derniers temps que le pays ne suive la voie empruntée par la Grèce et n'ait besoin d'une rallonge du plan d'aide.

De leur côté, le taux à 10 ans de l'Espagne baissait à 4,944% (contre 5,008%) tout comme celui de l'Italie à 5,933% (contre 6,080%).

Le sommet européen de Bruxelles, conclu lundi soir par l'adoption d'un nouveau pacte de discipline budgétaire, n'a pas eu un grand impact sur le marché obligataire, mais il a eu l'avantage de ne réserver aucune mauvaise surprise.

"Ce sommet na selon nous réservé aucune surprise, mais confirme que les Européens avancent dans la voie de la crédibilisation de leurs finances publiques", estiment les stratégistes du Crédit Mutuel-CIC.

Les investisseurs retrouvaient un peu d'optimisme sur la signature prochaine d'un accord à Athènes avec les créanciers privés, qui permettrait d'effacer une partie de la dette, préalable au versement des prochains prêts.

Le Premier ministre grec, Lucas Papademos, a dit tabler sur un accord global d'ici la fin de la semaine, tant avec les banques qu'avec les créanciers publics du pays.

Le ministre français des Finances François Baroin a lui laissé entendre mardi que l'objectif de réduction de la dette grecque pourrait être assoupli par rapport aux exigences initiales dans l'accord avec les créanciers privés.

Le taux de la Grèce était en légère hausse à 31,531% (contre 31,306%), mais les titres grecs sont traditionnellement peu échangés sur le marché.

Enfin, "il y a toujours cette attente d'une grosse opération de prêt à trois ans de la BCE (Banque centrale européenne) en février", rappelle M. Robin.

Les banques européennes comptent emprunter auprès de la BCE fin février deux à trois fois plus qu'elles ne l'avaient fait en décembre, lorsque l'institut d'émission leur avait accordé 489 milliards d'euros, rapporte le Financial Times mardi.

En revanche, les pays considérés comme les plus sûrs ont été un peu moins recherchés. Le taux à 10 ans de l'Allemagne baissait à 1,782% (contre 1,791%) et celui de la France montait à 3,042% (contre 3,021%).

Ces deux pays se préparaient à des emprunts de moyen et long terme, mercredi pour l'Allemagne et jeudi pour la France.

Hors zone euro, le Gilt britannique baissait à 1,967%, contre 1,988% la veille.

Aux Etats-Unis, le rendement du bon du Trésor à 10 ans reculait à 1,802% contre 1,844% tout comme celui à 30 ans à 2,951% contre 2,999% la veille. Les taux courts à trois mois étaient stables à 0,05%.

Sur le marché interbancaire, l'Euribor à trois mois, principal taux en zone euro, a reculé à 1,125% contre 1,131% la veille, tandis que le Libor à trois mois libellé en dollars était en baisse à 0,542% contre 0,547%.

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