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mercredi 01 février 2012 - 17:26

Le marché obligataire européen poursuit sa détente sur des espoirs d'accord en Grèce

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Le marché obligataire européen a poursuivi sa détente mercredi, toujours porté par les avancées lors du sommet de Bruxelles de lundi et les espoirs d'un accord imminent sur la restructuration de la dette grecque.

"La détente se poursuit globalement sur le marché de la dette des pays européens les plus fragiles", a commenté Patrick Jacq, stratégiste obligataire chez BNP Paribas.

"Le fait le plus marquant est le recul des taux d'emprunt du Portugal qui se confirme alors que le pays était encore soumis à une très forte pression ces derniers temps", a-t-il ajouté, tout en soulignant que ce marché est "très peu liquide", ce qui fait qu'"il suffit de très peu d'éléments pour qu'on assiste à des mouvements très forts dans un sens ou dans l'autre".

Les rendements portugais à 10 ans, qui évoluent en sens inverse de la demande, s'inscrivaient à 14,685% contre 15,669% mardi à la clôture.

Selon plusieurs analystes, la Banque centrale européenne a acheté des titres de dette portugaise depuis le début de la semaine.

Le pays, sous assistance de l'Union européenne (UE) et du Fonds monétaire international, a réussi à lever mercredi matin 1,5 milliard d'euros de dette à 3 et 6 mois -la totalité du montant prévu-, à des taux d'intérêt en baisse par rapport à la précédente émission.

De leurs côtés, les rendements des obligations italiennes à 10 ans reculaient à 5,661% contre 5,933% la veille et ceux des obligations espagnoles de même échéance à 4,821% contre 4,944%.

Le taux de l'obligation française à 10 ans profitait aussi du mouvement de détente, s'inscrivant à 3,028% contre 3,044%.

"Les investisseurs tablent sur un accord imminent en Grèce et cela renforce leur appétit pour les actifs risqués", a commenté M. Jacq.

Athènes doit conclure au plus vite un accord avec ses créanciers privés -banques et fonds d'investissement- pour effacer 100 milliards d'euros de son énorme dette. De ce compromis dépend le versement d'une aide de 130 milliards de l'UE promise en octobre.

Selon le ministre grec des Finances Evangélos Vénizélos, cet accord avec les créanciers privés, qui devront au final accepter des pertes réelles "de plus de 70%", sera soumis au vote du parlement "d'ici le 13 février".

Une réunion des ministres des Finances de la zone euro (Eurogroupe) centrée de nouveau sur le pays, épicentre de la crise, devrait avoir lieu le 6 février.

A l'inverse de la tendance, le rendement du Bund allemand à 10 ans, pénalisé par son rôle de valeur-refuge, montait à 1,850% contre 1,786%.

Berlin a placé facilement son deuxième emprunt obligataire à 10 ans de l'année, à un taux de 1,82%, encore inférieur à celui déjà très bas de la précédente opération de ce type en janvier.

Hors zone euro, le Gilt britannique montait à 2,051%, contre 1,968% la veille.

Aux Etats-Unis, le rendement du bon du Trésor à 10 ans était en hausse à 1,833% contre 1,797% tout comme celui à 30 ans à 2,990% contre 2,937% la veille. Les taux courts à trois mois étaient stables à 0,06%.

Sur le marché interbancaire, l'Euribor à trois mois, principal taux en zone euro, a reculé à 1,115% contre 1,125% la veille, tandis que le Libor à trois mois libellé en dollars était en baisse à 0,537% contre 0,542%.

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