Le marché de la dette poursuit sa détente mais reste prudent sur la Grèce

Le marché obligataire européen a globalement poursuivi sa détente jeudi, après deux émissions obligataires réussies par Paris et Madrid, mais les investisseurs sont restés prudents dans l'attente d'un accord sur la restructuration de la dette grecque.

Vers 18H00 (17H00 GMT), le rendement de l'obligation française à 10 ans, qui évolue en sens inverse de la demande, reculait à 2,891% contre 3,028% mercredi à la clôture.

Les taux portugais de même échéance poursuivaient leur détente entamée mardi, s'inscrivant à 14,278% contre 14,685% la veille et ceux de l'Italie revenaient à 5,583% contre 5,744%.

Seuls les rendements espagnols étaient en légère hausse à 4,904% contre 4,821%.

"La séance a été très calme et après la forte détente des deux derniers jours, le marché a repris son souffle toujours dans l'attente d'un accord sur la Grèce", a commenté Nordine Naam, stratégiste obligataire chez Natixis.

Un accord est "très proche" entre le gouvernement grec et les créanciers privés du pays, a répété le patron de la Deutsche Bank Josef Ackermann, estimant que c'était une question de "jours ou de semaines" et que les banques allaient perdre "70% ou plus" dans l'opération.

Il avait déjà fait des déclarations similaires vendredi dernier au forum économique mondial de Davos.

Pour M. Naam, "une décote de plus de 70% serait un signe positif pour le marché, mais les modalités de mise en place de cette restructuration semblent très complexes et, au final, elle ne sera sans doute pas suffisante pour écarter un défaut de paiement du pays qui pour l'instant reste toujours insolvable".

La détente générale sur le marché de la dette se confirme.

Paris a levé avec succès près de 8 milliards d'euros de dette à moyen et long terme, un emprunt qui s'est soldé par une baisse des taux et qui confirme que la perte du triple A n'affecte pas la réputation du pays sur le marché.

Madrid a emprunté de son côté 4,5 milliards d'euros en obligations à échéance 3 et 5 ans, profitant pour la huitième fois consécutive de taux d'intérêt en recul, ce qui lui permet de boucler déjà un quart de son programme de financement pour 2012.

Le Bund allemand à 10 ans était stable à 1,850%.

Hors zone euro, le Gilt britannique montait à 2,090% contre 2,051%.

Aux Etats-Unis, le rendement du bon du Trésor à 10 ans était en baisse à 1,818% contre 1,826% mais celui à 30 ans montait à 2,999% contre 2,992% la veille. Les taux courts à trois mois étaient stables à 0,07%.

Le président de la banque centrale américaine (Fed), Ben Bernanke, a été auditionné devant la commission du Budget de la chambre des Représentants et l'a exortée à s'attaquer sérieusement au problème de la dette.

La Fed a promis la semaine dernière de fournir encore longtemps un soutien exceptionnel à la reprise de l'économie américaine, annonçant notamment le maintien d'un taux exceptionnellement bas jusqu'à au moins fin 2014.

"M. Bernanke ne peut guère aller au-delà de ce soutien massif", a estimé M. Naam.

Sur le marché interbancaire, l'Euribor à trois mois, principal taux en zone euro, a reculé à 1,108% contre 1,115% la veille, tandis que le Libor à trois mois libellé en dollar était en baisse à 0,531% contre 0,537%.

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