Le marché de la dette confirme sa détente malgré les incertitudes en Grèce

Le marché obligataire s'est globalement détendu lundi malgré les incertitudes qui pèsent sur la Grèce où un éventuel échec des négociations entre le gouvernement et ses créanciers pourrait conduire à un défaut "désordonné" du pays et menacer son maintien au sein de la zone euro.

Vers 18H00 (17H00 GMT), le taux italien à 10 ans, qui évolue en sens inverse de la demande, reculait à 5,599% contre 5,683% vendredi à la clôture et le rendement portugais de même échéance repassait sous les 13%, à 12,966% contre 13,056%.

Seuls, les taux espagnols remontaient légèrement à 4,997% contre 4,959%.

Pour Vincent Chaigneau, stratégiste obligataire à la Société Générale, "Athènes est désormais perçue comme un cas isolé et les risques de contagion à d'autres pays semblent s'éloigner depuis les injections massives de liquidités de la Banque centrale européenne dans le système bancaire".

L'institut de Francfort a continué à faire preuve de retenue sur le marché secondaire de titres de dette européens la semaine dernière, avec des achats de 124 millions d'euros, particulièrement modestes comparés à ce qu'ils ont pu être par le passé.

L'incertitude prédominait en Grèce.

"Le pays a l'air de traîner des pieds en ce qui concerne les efforts demandés par ses bailleurs de fonds", la Commission européenne, la BCE et le Fonds monétaire international (FMI), souligne Jean-François Robin, stratégiste chez Natixis.

La réunion des trois partis politiques grecs soutenant le gouvernement de Lucas Papademos et prévue lundi pour finaliser un accord sur la nouvelle cure de rigueur dictée au pays par cette troïka sera "très probablement" reportée à mardi, a indiqué à l'AFP une source gouvernementale.

Athènes est engagée dans une double négociation, à la fois avec ses créanciers privés, essentiellement des banques, pour qu'ils effacent une part substantielle de la dette grecque qu'ils détiennent, mais aussi avec le FMI et l'UE afin qu'ils octroient un nouveau prêt vital pour le pays.

"Nous souhaitons que la Grèce reste dans l'euro", a affirmé la chancelière allemande Angela Merkel lors d'une conférence de presse conjointe avec Nicolas Sarkozy. Mais "il ne peut y avoir de nouveau programme pour la Grèce s'il n'y a pas d'accord avec la troïka", a-t-elle aussitôt ajouté.

La France et l'Allemagne ont aussi proposé de bloquer sur un compte une partie des fonds prêtés au pays afin de s'assurer qu'ils servent bien au remboursement de la dette publique.

De son côté, le taux du Bund allemand à 10 ans reculait nettement à 1,890% contre 1,931% tandis que celui de l'obligation française de même échéance s'inscrivait à 2,877% contre 2,891%.

Paris a levé plus de 8,2 milliards d'euros en bons du Trésor à court terme, à des taux qui sont restés bas et la demande des investisseurs est restée soutenue malgré la récente dégradation de Standard and Poor's.

Hors zone euro, le Gilt britannique s'inscrivait en baisse à 2,160% contre 2,177%.

Aux Etats-Unis, le rendement du bon du Trésor à 10 ans cédait un peu de terrain à 1,919% contre 1,922% tout comme celui à 30 ans à 3,114% contre 3,119%. Les taux courts à trois mois étaient stables à 0,07%.

Sur le marché interbancaire, l'Euribor à trois mois, principal taux en zone euro, a reculé à 1,094% contre 1,102%, tandis que le Libor à trois mois libellé en dollar était en baisse à 0,523% contre 0,527%.

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