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jeudi 15 septembre 2011 - 10:30

L'Espagne lève 3,95 mds d'euros avec des taux en baisse

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L'Espagne a levé 3,95 milliards d'euros sur les marchés jeudi, au moyen d'obligations à huit et neuf ans, avec des taux en baisse par rapport à la précédente émission du même type le 21 juillet, intervenue dans un contexte de taux records en pleine tourmente financière.

Cette émission était très attendue par les marchés de nouveau paniqués par un possible défaut de paiement de la Grèce et le risque d'extension de la crise de la dette à d'autres pays comme l'Italie ou l'Espagne, sur fond de ralentissement de la croissance.

D'autant que l'Italie avait émis mardi 3,865 milliards d'euros d'obligations à cinq ans, à des taux record de 5,6% contre 4,93% auparavant.

La demande a été environ deux fois supérieure à l'offre pour les obligations à échéance de juillet 2019, à échéance d'avril 2020 et à échéance d'octobre 2020.

Le taux moyen d'emprunt s'est élevé à 4,969% pour les obligations à 8 ans, à 5,006% pour celles à échéance avril 2020 et à 5,156% pour celles arrivant à échéance en octobre 2020, contre un taux moyen de 5,896% lors de l'émission d'obligations à 10 ans du 21 juillet.

Ces taux sont également inférieurs à celui des obligations à dix ans qui s'établissait à 5,388% un peu avant l'émission.

Toutefois, ces taux demeurent à un niveau élevé alors que la banque centrale européenne (BCE) a repris ses achats d'obligations dans la zone euro.

"Les taux que paie l'Espagne sont loin d'être idéaux et encore plus si on tient compte du fait que la BCE achète de façon massive les obligations espagnoles sur le marché secondaire, ce qui devrait alléger bien plus la pression sur notre pays", a commenté Soledad Pellon, analyste chez IG Markets.

Reste que "l'émission a été relativement bonne, si nous tenons compte du contexte actuel de haute incertidude" concernant la situation économique mondiale, a-t-elle ajouté.

La commission européenne a estimé jeudi que "l'incertitude en ce qui concerne les perspectives économiques restent élevées", revoyant fortement à la baisse d'un demi-point de pourcentage, ses prévisions de croissance pour le troisième et le quatrième trimestres en zone euro.

La BCE avait décidé début août de reprendre son programme de rachat d'obligations publiques, adopté au printemps 2010 pour porter assistance à la Grèce, en raison de l'aggravation de la crise de la dette menaçant des économies comme l'Italie ou l'Espagne.

Signe des difficultés de financement sur le marché, la banque d'Espagne a indiqué mercredi que la dette des banques espagnoles envers la Banque centrale européenne (BCE) avait bondi en août de 34% par rapport à juillet, à 69,92 milliards d'euros.

Les Européens cherchent désespérément à se sortir du bourbier de la crise de la dette dans lequel ils sont enlisés depuis décembre 2009, réaffirmant presque quotidiennement leur soutien indéfectible à la monnaie unique, mais restant divisés sur les moyens d'en finir avec la crise.

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